Saya telah memantau ruang BNPL cukup dekat akhir-akhir ini, dan ada sesuatu yang menarik terjadi dengan bagaimana metode pembayaran beralih. Sekitar 90 juta orang Amerika sekarang menggunakan layanan beli sekarang, bayar nanti alih-alih kartu kredit, yang merupakan bagian yang cukup signifikan dari populasi. Kelompok yang lebih muda terutama beralih dari kartu kredit tradisional ke opsi pembayaran jangka pendek ini.

Affirm telah memposisikan dirinya sebagai salah satu pemain utama dalam pergeseran ini. Yang menarik perhatian saya adalah bagaimana volume barang dagangan kotor mereka melonjak dari $20,2 miliar menjadi $36,7 miliar sejak 2023 - itu kenaikan 38% hanya dalam setahun terakhir. Pertumbuhan semacam itu memberi tahu Anda sesuatu tentang kekuatan dorongan di balik metode pembayaran ini.

Inilah yang membuat Affirm berbeda dari fintech lainnya: produk inti mereka didasarkan pada pinjaman cicilan tanpa bunga. Mereka menyebutnya Pay in 4, di mana pelanggan membagi pembayaran selama enam hingga delapan minggu tanpa bunga. Nilai pesanan rata-rata sekitar $100, tetapi orang dapat menggunakannya dari $35 hingga $1.000. Karena mereka tidak mengenakan bunga pada pinjaman jangka pendek, mereka menghasilkan uang dari pedagang - pada dasarnya membantu pengecer mengonversi lebih banyak penjualan dan meningkatkan ukuran pesanan.

Mereka juga menawarkan pembiayaan jangka panjang dari tiga hingga 60 bulan dengan tingkat bunga berkisar dari 0% hingga 36% APR. Tapi inilah perbedaan utama: mereka menggunakan bunga sederhana, bukan bunga majemuk seperti kartu kredit. Itu penting karena utang kartu kredit berbunga majemuk, tetapi model Affirm hanya mengenakan bunga pada jumlah yang dipinjamkan awal.

Pertumbuhan juga berasal dari kemitraan nyata. Integrasi dengan Amazon dan Shopify sangat besar - mereka membangun Affirm langsung ke dalam platform ini sehingga hanya satu klik saat checkout. Mereka juga masuk ke dompet digital, yang mendorong peningkatan 70% dalam volume mitra total selama setahun terakhir. Dalam kuartal terbaru mereka, pinjaman tanpa bunga tumbuh 74%, yang menunjukkan permintaan masih meningkat pesat.

Dari sudut pandang bisnis, Affirm sebenarnya telah melewati titik balik. Mereka dari kerugian operasional sebesar $1,2 miliar di 2023 turun menjadi $87 juta tahun lalu. Lebih penting lagi, mereka baru saja melaporkan kuartal pertama yang menguntungkan secara GAAP dengan $63,7 juta dalam pendapatan operasional. Itu adalah titik infleksi yang dicari investor.

Mereka memproyeksikan GMV sebesar $47,5 miliar untuk tahun fiskal 2026, dengan margin operasional mencapai 7,5%. Jika Anda berpikir tentang ke mana harga saham BNPL mungkin menuju, Anda harus mempertimbangkan bahwa ini bukan sekadar hype - ini didasarkan pada adopsi merchant nyata dan perilaku konsumen yang beralih dari kartu kredit.

Melihat gambaran yang lebih luas, bahkan jika regulasi kartu kredit berubah atau batas suku bunga diajukan, itu kemungkinan besar menguntungkan Affirm lebih dari merugikan mereka. Bank mungkin memperketat pinjaman kepada peminjam yang berisiko, yang justru mendorong lebih banyak orang ke opsi BNPL. Infrastruktur sudah ada, kemitraan sudah terkunci, dan konsumen muda sudah membuat pilihan mereka.

Jika Anda mempertimbangkan posisi $500 di Affirm, tesisnya cukup sederhana: Anda bertaruh bahwa BNPL akan menjadi metode pembayaran standar untuk satu generasi. Metode keuangan mendukungnya, kemitraan nyata, dan titik infleksi profitabilitas sedang terjadi sekarang. Apakah itu akan diterjemahkan ke apresiasi saham tergantung pada bagaimana pasar menilai pergeseran ini, tetapi fondasi dasarnya pasti layak untuk diperhatikan.