Baru saja memperhatikan sesuatu yang menarik saat melihat data kepemilikan hedge fund terbaru. Amazon benar-benar mendominasi apa yang dibeli uang institusional saat ini. Skor keramaian mencapai 99, yang pada dasarnya berarti ini ada di lebih banyak portofolio hedge fund daripada yang lain. Microsoft dan Nvidia berada tepat di belakangnya dengan skor 82 dan 80 masing-masing.

Masuk akal jika dipikirkan dari segi waktu. Saham teknologi ini cukup terpukul keras akhir tahun lalu dan hingga awal 2026. Amazon turun hampir 20% dari Oktober, sekarang diperdagangkan sekitar 28x laba masa depan yang sebenarnya cukup wajar untuk perusahaan sebesar itu. Ya, orang-orang panik tentang pengeluaran capex sebesar 200 miliar untuk infrastruktur AI, tetapi hedge fund tampaknya melihatnya sebagai langkah yang diperlukan agar AWS tetap kompetitif. Wall Street juga pada dasarnya setuju - 92% analis memberi peringkat sebagai beli.

Microsoft berada dalam posisi yang sama. P/E masa depan turun menjadi 30 pada akhir 2025, turun sekitar 20% sejak awal tahun. Nvidia masih mahal dengan P/E 55x, tetapi multiple forward-nya hanya 29 dan PEG lima tahun berada di 1, jadi perhitungan nilai jangka panjang untuk harapan pertumbuhan tetap masuk akal.

Menariknya, hedge fund secara esensial bertaruh bahwa pengeluaran infrastruktur AI akan membuahkan hasil. Apakah itu benar-benar terjadi adalah cerita lain, tetapi ketika Anda melihat tekanan pembelian yang terkonsentrasi di berbagai nama teknologi mega-cap, ini patut diperhatikan apa yang dilakukan uang pintar.