Baru-baru ini saya mempelajari teori pasar, dan ada konsep yang terus muncul – bentuk lemah dari hipotesis pasar efisien. Pada dasarnya, ini mengatakan bahwa jika Anda mencoba memprediksi harga saham di masa depan hanya dengan melihat grafik dan pola historis, kemungkinan besar Anda membuang-buang waktu.

Ini dia: menurut teori ini, semua pergerakan harga masa lalu dan volume perdagangan sudah tercermin dalam harga saham saat ini. Jadi pola yang Anda temukan di mana saham selalu turun pada hari Senin dan kembali naik menjelang Jumat? Jika Anda mencoba berdagang berdasarkan itu, itu tidak akan berhasil secara konsisten. Pasar sudah memperhitungkannya.

Eugene Fama memperkenalkan ide ini pada tahun 60-an sebagai bagian dari kerangka hipotesis pasar efisien yang lebih luas. Ini adalah salah satu dari tiga tingkat – bentuk lemah, semi-kuat, dan kuat – masing-masing mengklaim tingkat efisiensi pasar yang berbeda. Bentuk lemah secara dasar mengatakan bahwa analisis teknikal adalah jalan buntu untuk mengalahkan pasar.

Yang menarik adalah bagaimana ini sebenarnya mengubah cara orang harus berpikir tentang investasi. Jika Anda menerima bahwa efisiensi bentuk lemah berlaku, maka menganalisis grafik harga lama menjadi kurang bernilai. Sebaliknya, Anda harus fokus pada informasi baru – laporan laba rugi, pengumuman ekonomi, hal-hal yang belum tercermin dalam harga. Di situlah peluang nyata mungkin muncul.

Saya mengerti mengapa ini membuat frustrasi trader teknikal. Jika pola historis tidak penting, maka seluruh metodologi trading kehilangan keunggulannya. Tapi ada sisi lain: ini mendorong investor ke analisis fundamental, yang bisa saja menghasilkan pengambilan keputusan yang lebih baik. Anda melihat metrik bisnis nyata daripada hanya mengandalkan pola grafik.

Masalahnya? Mengetahui apa yang termasuk "benar-benar baru" dalam informasi itu lebih sulit dari yang terdengar. Dan beberapa orang berpendapat bahwa ketidakefisienan jangka pendek masih muncul di pasar, meskipun secara teori bentuk lemah dari hipotesis pasar efisien menolaknya.

Intinya: apakah Anda percaya pada teori ini atau tidak, penting untuk mempertanyakan seberapa banyak data harga historis sebenarnya memberi tahu Anda tentang masa depan. Mungkin lebih baik mengalihkan fokus ke fundamental dan metrik perusahaan nyata daripada hanya mengamati grafik.