Sebenarnya semua orang mengerti, ketika suku bunga dikerek naik, preferensi risiko seperti ditarik oleh orang dari lehernya: meskipun di mulut bilang jangka panjang optimis, tangan dulu mengurangi leverage. Baru-baru ini saya fokus pada tingkat biaya dana dan posisi terbuka, lebih tenang melihat garis K—ketika tingkat biaya sangat seimbang dan OI malah naik, itu seperti saat sebelum badai petir—lebih seperti keheningan sebelum badai. Kalau ada gejolak di makroekonomi, transmisi posisi cukup langsung: pertama keduanya, bullish dan bearish, mempercepat, baru kemudian pasar spot perlahan mengikuti. Agen AI, perdagangan otomatis juga cukup menarik, ada yang menganggap narasi sebagai jimat dan berinteraksi di chain secara gila-gilaan, saya malah lebih peduli pada hak akses, tanda tangan, dan apa yang diberikan saat panggilan kontrak… Singkatnya, posisi yang mampu bertahan dari fluktuasi layak bicara soal kepercayaan. Begitu saja dulu, malam ini saya cek data lagi sebelum tidur.