Apakah investor asing akan mulai membeli secara besar-besaran? Sektor bir putih menyambut survei dari lembaga, UBS, Temasek, dan IDG semuanya sedang memantau perusahaan unggulan ini

Tanya AI · QFII intensif survei sektor baijiu, apakah menandakan dana asing akan menilai ulang aset konsumsi China?

Setiap harian wartawan: Yang Jian    Editor harian: Zhao Yun

Sejak awal tahun ini, sektor baijiu A-share berada di tahap dasar siklus, pemulihan lemah, dan diferensiasi yang kuat.

Dan pada akhir Maret yang baru berlalu, sektor baijiu menyambut survei institusi secara intensif, Wuliangye bahkan menarik perhatian utama dari 3 institusi QFII seperti UBS Asset Management, Temasek, dan IDG. Sinyal apa yang tersirat?

Untuk ini, seorang pejabat dana swasta menyatakan bahwa selera asing terhadap aset inti China belum pernah berubah, saat ini hanya menunggu peluang penilaian dan siklus yang bersamaan. Survei intensif QFII adalah sinyal yang jelas bahwa dana asing kembali memperhatikan dan mungkin menata sektor baijiu.

Fokus survei satu: Penurunan kadar alkohol baijiu
Mengatasi rasa keterasingan generasi muda
Rasa yang lebih muda mungkin menjadi kunci

Saat ini, generasi muda lebih mengejar pengalaman minum “sedikit mabuk daripada mabuk berat”, penurunan kadar alkohol, rasa yang lebih lembut, dan situasi yang kontekstual telah menjadi tren tak terelakkan dalam industri baijiu.

Data Asosiasi Industri Minuman China menunjukkan bahwa dari 2020 hingga 2024, ukuran pasar baijiu rendah naik dari 20 miliar yuan menjadi 57 miliar yuan, tingkat pertumbuhan majemuk tahunan mencapai 25%, jauh melampaui pertumbuhan industri secara keseluruhan. Sebagai perusahaan terdepan yang telah menata dan mendalami bidang minuman rendah alkohol sejak awal, Luzhou Laojiao pada 26 Maret menerima survei terkonsentrasi dari 8 institusi termasuk Orient Securities, CITIC Securities, dan China International Capital Corporation, dengan fokus utama pada penurunan kadar alkohol baijiu.

Saat ini, produk nasional 38 derajat Guojiao 1573 telah menjadi produk besar pertama di industri dengan penjualan di atas satu miliar yuan. Luzhou Laojiao menyatakan dalam survei bahwa semakin banyak konsumen muda lebih menyukai minuman baijiu rendah alkohol, dan penurunan kadar alkohol telah menjadi salah satu tren utama pengembangan baijiu di China. Produk rendah alkohol terus mendapatkan pengakuan di wilayah inti seperti North China, East China, Southwest, dan pasar baru lainnya, menunjukkan pengakuan konsumen terhadap produk rendah alkohol ini. Ke depan, perusahaan akan secara stabil mendorong penataan produk rendah alkohol secara nasional, terus memimpin jalur minuman rendah alkohol.

Produk 29° Wuliangye · Yijian Qingxin yang diluncurkan Agustus lalu adalah bagian penting dari strategi penyesuaian generasi muda Wuliangye. Berdasarkan data terkait, produk ini mencapai penjualan lebih dari satu miliar yuan dalam 4 bulan setelah diluncurkan di JD.com, menjadi media utama yang menembus batasan dan menjangkau generasi muda serta kelompok konsumen perempuan. Selain itu, perusahaan melalui inovasi saluran menyesuaikan tren konsumsi rendah alkohol, menciptakan toko pengalaman inovatif seperti Wuliang · Zizao Xin Chao dan toko minuman trendi Xihu, memecahkan stereotip saluran baijiu tradisional, dan membangun titik kontak saluran yang menyasar generasi muda dan perempuan, mewujudkan siklus tertutup “penarikan di terminal - pembinaan konsumsi - pengendapan lapisan komunitas”.

Mengenai hal ini, Chen Xingwen dari Heizi Capital mengatakan kepada wartawan “Daily Economic News · Jiang Jin Jiu” (selanjutnya disebut wartawan), bahwa peluang industri dalam pola diferensiasi menjadi lebih murni, dan revolusi rasa generasi baru sedang membentuk ulang logika dasar industri baijiu. Industri beralih dari “pertumbuhan umum β” ke “kepemimpinan α”, yang sebenarnya adalah kembalinya logika investasi yang sehat. Variabel jangka panjang yang sebenarnya adalah perubahan kebiasaan minum Generasi Z dan Milenial—mereka mengejar “sedikit mabuk daripada mabuk berat”, lebih suka penurunan kadar alkohol, rasa yang lembut, dan situasi yang kontekstual, mirip dengan jalur high-end sake pasca gelembung ekonomi Jepang dan pasar koleksi wiski Amerika yang meledak.

“Kami berpendapat bahwa sikap kami terhadap sektor baijiu adalah ‘penataan aktif, tetapi tetap waspada’, ini bukan permainan untuk mengejar rebound jangka pendek, melainkan penataan strategis terhadap ‘aset inti konsumsi China’ dari sudut pandang siklus sepuluh tahun, dan penataan ini didasarkan pada penilaian yang cukup terhadap ‘revolusi rasa’. Saat ini, dalam lingkungan pemulihan yang lemah, kami melihat peluang untuk membangun posisi secara tenang, menunggu penyesuaian nilai dan realisasi bonus generasi secara bersamaan.”

Chen Xingwen menambahkan bahwa pemimpin industri baijiu domestik telah dengan tajam menangkap tren ini, tetapi langkah industri yang nyata adalah percepatan pengembangan produk baijiu rendah alkohol, perluasan matriks produk dalam botol kecil dan situasi minum langsung, serta transformasi narasi dari “budaya bersulang” ke “budaya pencicipan”. Meskipun struktur saham sektor baijiu bersih dan ekspektasi cukup, rasa keterasingan konsumen muda terhadap baijiu tradisional yang tinggi adalah tantangan nyata. Ini menuntut investor tidak hanya melihat pemulihan penilaian saat ini, tetapi juga menilai apakah perusahaan memiliki kekuatan eksekusi strategi “penyesuaian rasa muda”—siapa yang mampu memecahkan stereotip “pedas dan menyengat”, menggunakan bahasa produk yang lembut, beraroma buah, dan rendah alkohol untuk berkomunikasi dengan generasi baru, akan memenangkan pasar tambahan dalam dekade berikutnya.

Fokus survei dua: Pemasaran digital
E-commerce + ritel instan sebagai arah baru
Perusahaan minuman mempercepat peningkatan saluran yang rinci

Dalam tren diversifikasi situasi konsumsi dan digitalisasi kebiasaan konsumsi online, saluran e-commerce dan jalur ritel instan telah menjadi titik utama bagi perusahaan minuman besar untuk menembus hambatan pertumbuhan dan menjangkau konsumen akhir. Oleh karena itu, pemasaran digital juga menjadi fokus utama dalam survei institusi.

Pada 24 Maret, Wuliangye menyatakan saat menerima survei dari 27 institusi bahwa perusahaan sedang memperluas secara mendalam skenario saluran tambahan, membangun matriks saluran pemasaran olahraga yang mencakup tiga kategori utama Wuliangye, Nongxiang Jiu, dan Xianlin Jiu, memasuki zona acara olahraga di JD.com dan platform lalu lintas vertikal lainnya, secara tepat menjangkau kelompok konsumen muda yang aktif berolahraga; sekaligus memperdalam pembangunan saluran grup, terus mendorong proyek khusus “minuman terkenal masuk perusahaan terkenal”, memperluas jaringan pelanggan perusahaan bernilai tinggi, dan meningkatkan efisiensi konversi saluran dari B ke C.

Dalam penataan saluran e-commerce, Wuliangye fokus pada peningkatan kualitas dan upgrade, aktif menata jalur ritel instan baru. Perusahaan membentuk tim operasional khusus saluran e-commerce, berupaya meningkatkan efisiensi operasional saluran online; seluruh lini masuk ke platform pengiriman cepat JD.com, Meituan Flash Purchase, dan platform pengiriman instan lainnya, membangun sistem saluran “pesan online, pengiriman langsung”, mencakup seluruh situasi konsumsi instan, dan lebih jauh lagi, memperkecil tingkat saluran, serta mencapai kontak langsung dengan konsumen akhir.

Sebagai perwakilan perusahaan minuman khas daerah, Jin Hui Jiu menerima survei dari 60 institusi pada 21 Maret, fokus utama survei adalah pada peningkatan struktur produk dan inovasi model pemasaran. Perusahaan menyatakan akan terus mengoptimalkan struktur produk, fokus pada penataan produk di atas 100 yuan, dengan seri tahun seperti Jin Hui 28 dan Jin Hui 18 sebagai pemimpin, secara efektif mendorong peningkatan penjualan seluruh rangkaian produk. Selain itu, melalui optimalisasi model bisnis, penempatan sumber daya yang tepat sasaran, dan pengembangan mendalam konsumen, perusahaan mendorong transformasi pemasaran yang mengintegrasikan “kepemimpinan merek dalam proyek pengguna + penguasaan pasar secara mendalam = ekosistem kecil yang mendorong ekosistem besar”. Ke depan, Jin Hui Jiu akan aktif melakukan inovasi dalam metode pemasaran, mendorong inovasi model berbagi, dan membangun komunitas bisnis yang berkelanjutan antara pabrik, merek, dan pengguna, untuk mencapai pertumbuhan berkualitas tinggi.

Satu hari, Shende Jiuye menerima survei dari 35 institusi, dan juga menegaskan rencana pengembangan saluran online. Perusahaan menyatakan bahwa dalam pembangunan saluran pemasaran internet, Shende akan terus menambah penataan saluran distribusi, agar lebih banyak orang dapat mengakses dan membeli produk Shende dan Tuo Pai melalui berbagai platform internet; membangun matriks produk pemasaran internet, meluncurkan lebih banyak produk besar yang menarik perhatian dan viral; serta memperkuat pembangunan tim sumber daya manusia, dan mendorong pengelolaan anggota domain pribadi secara rinci.

Survei intensif QFII mengungkapkan sinyal yang jelas
Peluang penilaian dan siklus mendekat
Dana asing mungkin kembali fokus pada aset inti baijiu

Survei intensif dari institusi QFII mungkin mencerminkan peninjauan dan penataan ulang dana asing terhadap aset inti baijiu China. Pada 24 Maret, dari 27 institusi yang menerima survei Wuliangye, selain perusahaan asuransi seperti Ping An Pension dan China Life, ada juga UBS Asset Management, Temasek, dan IDG yang merupakan institusi QFII terkenal.

Chen Xingwen dari Heizi Capital mengatakan kepada wartawan bahwa saat ini industri baijiu memang berada di akhir siklus inventaris, stok saluran dari puncaknya tiga tahun lalu yang mencapai 4-5 bulan telah dikurangi menjadi 2-3 bulan yang sehat, dan stabilnya harga grosir sendiri adalah sinyal positif dari keseimbangan ulang pasokan dan permintaan.

Terutama, kenaikan harga Moutai Flying Fairy beberapa hari lalu tidak hanya membuka batas atas harga, tetapi yang lebih penting adalah membangun kembali kepercayaan industri—ketika pemimpin berani menaikkan harga dalam lingkungan pemulihan yang lemah, itu menunjukkan kepercayaan diri mereka terhadap penjualan di terminal jauh melebihi ekspektasi pasar. Dari perspektif internasional, raksasa wiski global seperti Diageo dan Pernod Ricard juga mengandalkan kenaikan harga selama perlambatan pertumbuhan ekonomi di Eropa dan Amerika untuk mempertahankan pertumbuhan laba, dan langkah Moutai ini secara tepat mengonfirmasi bahwa logika penetapan harga high-end baijiu China sedang menyatu dengan atribut barang mewah internasional.

Gelombang survei ini adalah sinyal struktural dari pergeseran alokasi dana, dan kehadiran dana QFII patut diperhatikan—seluruh selera asing terhadap aset inti China belum pernah berubah, hanya menunggu peluang penilaian dan siklus yang bersamaan. Saat ini, PE-TTM sektor baijiu berada di kuartil 30% dalam sepuluh tahun terakhir, sementara ROE tetap di atas 25%, kombinasi “profitabilitas tinggi + valuasi rendah” ini sangat langka dalam alokasi aset global.

“Kami melihat bahwa dana dari utara masuk ke sektor makanan dan minuman dalam tiga bulan terakhir meningkat secara signifikan, ini bukan permainan jangka pendek, tetapi penilaian ulang terhadap ‘ketahanan konsumsi China’ oleh dana jangka panjang.”

Researcher PaoPao Wang Zhang Pengyuan mengatakan kepada wartawan bahwa survei intensif QFII adalah sinyal yang jelas bahwa dana asing kembali memperhatikan dan mungkin menata sektor baijiu. Logika utamanya adalah bahwa saat ini sektor baijiu berada di dasar siklus, stok sedang dibersihkan, dan harga stabil, valuasi berada di posisi terendah dalam sejarah, memberikan dana asing yang memperhatikan margin keamanan dengan “chip dasar” yang tinggi. Selain itu, perusahaan-perusahaan utama baijiu telah mereformasi saluran dan menunjukkan ketahanan operasional yang kuat. Di tengah pola pemulihan lemah dan diferensiasi yang kuat, survei dan potensi penambahan dana asing mencerminkan pengakuan kembali terhadap nilai jangka panjang aset inti China yang memiliki tingkat kepastian tinggi.

Zhang Pengyuan lebih jauh menganalisis bahwa langkah kenaikan harga Moutai ini memiliki dampak positif berlapis pada seluruh sektor baijiu: pertama, memecahkan harga panduan yang kaku, menandai bahwa high-end baijiu memasuki tahap “berkaitan dengan pasar secara lebih fleksibel”, membantu memperbaiki margin saluran dan menstabilkan sistem harga secara keseluruhan; kedua, ini adalah manifestasi kekuatan penetapan harga pemimpin pasar, yang mengirim sinyal positif selama masa rendahnya industri, secara signifikan meningkatkan kepercayaan sektor, dan memberi suntikan semangat untuk memimpin industri keluar dari masa penyesuaian. Saat ini, valuasi sektor baijiu berada di posisi terendah dalam sejarah, kenaikan harga Moutai lebih jauh membuka ruang pemulihan valuasi high-end baijiu, dan dalam pola diferensiasi industri, nilai penempatan aset utama semakin menonjol.

Daily Economic News