Saya telah memantau Nvidia cukup dekat, dan jujur saja, narasi valuasi tentang saham ini terasa sepenuhnya salah arah bagi saya. Semua orang terobsesi dengan apakah harganya terlalu mahal, tetapi ketika Anda benar-benar melakukan perhitungan tentang pertumbuhan, itu tampak jauh lebih masuk akal daripada yang orang pikirkan.

Ini dia - Nvidia baru saja melampaui Q4 dengan pertumbuhan pendapatan sebesar 73%. Itu bukan angka yang bisa diabaikan. Namun sahamnya tetap relatif datar sejak Oktober, yang luar biasa mengingat betapa terbiasa investor dengan pergerakan besar dari perusahaan ini. Saya rasa itu sebenarnya menciptakan peluang, terutama saat kita melangkah lebih dalam ke tahun dan lebih banyak katalis muncul.

Cerita EPS menarik. Nvidia meraup $4,93 per saham di tahun fiskal 2026, yang cukup solid. Tapi di sinilah kebanyakan orang salah paham - mereka melihat angka itu terhadap harga $195 saat ini dan menganggap itu mahal di 40x laba trailing. Itu analisis yang melihat ke belakang, dan sama sekali melewatkan poinnya dengan perusahaan yang tumbuh seagresif ini.

Metri yang benar-benar penting adalah laba masa depan. Dengan sudut pandang itu, Nvidia diperdagangkan sekitar 25x pengali laba masa depan. Dan itu sebenarnya murah jika Anda mempertimbangkan lanskapnya. Coca-Cola berada di 24,9x, Apple di 32,3x, Costco mendekati 48,9x. Jadi Nvidia, perusahaan yang menggerakkan seluruh pembangunan infrastruktur AI, dihargai setara atau bahkan lebih baik daripada saham yang dianggap sebagai nilai yang masuk akal. Itulah ketidaksesuaian yang tidak dibicarakan orang.

Ada juga sudut pandang China yang layak dipertimbangkan. Pembatasan ekspor Trump pada April 2025 memaksa penurunan besar-besaran yang menurunkan laba, tetapi ada pembicaraan tentang kemungkinan lampu hijau untuk penjualan ke China. Jika itu terwujud, itu bisa menjadi angin sakal yang berarti dan belum dimasukkan ke dalam panduan.

Menurut saya, saat kita melangkah ke sisa tahun ini, investor akan mulai menyadari bahwa valuasi ini masuk akal relatif terhadap jalur pertumbuhan. Pembangunan AI ini tidak berakhir di 2026 - ini baru saja dimulai. Dan Nvidia berada di pusat semuanya. Itulah sebabnya saya pikir saham ini punya ruang untuk bergerak naik secara nyata. Pasar telah tidur terhadap gambaran laba masa depan, dan koreksi itu bisa datang lebih cepat daripada nanti.