Dalam beberapa hari terakhir, saya melihat lagi orang-orang mengaitkan jumlah pasokan stablecoin, masuknya ETF, dan pergerakan pasar secara langsung, jujur terlihat korelasinya, tapi belum tentu sebab-akibatnya. Semakin banyak stablecoin, mungkin hanya sebagai cadangan di luar pasar, atau bisa juga karena bursa memindahkan posisi, melakukan market making; sedangkan ETF lebih seperti jalur dana yang bergerak lambat, ritmenya sama sekali berbeda dengan kemacetan atau pengemasan di chain.

Selain itu, baru-baru ini bridge lintas rantai kembali diretas, dan kejadian seperti oracle error, reaksi pertama semua orang tetap “tunggu konfirmasi dulu”, dana pun lebih suka bersembunyi di stablecoin dan berpura-pura mati, bukan berarti mereka akan segera melompat masuk. Bagaimanapun, saya melihat indikator ini paling sebagai pengukur suhu sentimen, kalau mau menarik kesimpulan harus memperhatikan transaksi nyata di chain dan ritme gas… sudahlah, tidak usah dibahas lagi.