Saya telah memantau sektor perjalanan cukup dekat, dan ada sesuatu yang menarik yang terjadi yang jauh melampaui lonjakan pasca-pandemi yang kita lihat beberapa tahun lalu. Perubahan struktural dalam cara orang bepergian sekarang terasa benar-benar berbeda—ini bukan lagi sekadar permintaan yang tertahan, melainkan menjadi bagian dari cara orang benar-benar hidup dan bekerja.

Apa yang menarik perhatian saya adalah bagaimana saham pariwisata mulai terlihat kurang seperti permainan siklik dan lebih seperti cerita pertumbuhan jangka panjang yang nyata. Volume perjalanan udara di sebagian besar pasar berada di atau di atas level sebelum 2020. Tingkat hunian hotel tetap kokoh. Tapi inilah hal yang paling sering diabaikan orang: ini tidak lagi terkonsentrasi hanya di beberapa hotspot saja. Kota sekunder, rute internasional, destinasi berbasis pengalaman—semuanya sedang mengalami minat yang nyata sekarang. Itu secara signifikan memperluas peluang yang ada.

Saya telah melihat tiga nama yang tampaknya berada pada posisi yang baik untuk mengikuti gelombang ini hingga 2026 dan seterusnya. Delta Air Lines menonjol karena mereka disiplin dalam kapasitas sambil memperkuat fokus pada rute premium dan internasional jarak jauh. Itu adalah langkah yang lebih cerdas daripada sekadar mengejar volume. Angka konsensus menunjukkan pertumbuhan penjualan sekitar 3,6% pada 2026 dengan laba yang diperkirakan melonjak 20,2% dari tahun ke tahun. Dalam setahun terakhir, DAL naik sekitar 21%, yang tidak terlalu mencolok tapi cukup solid.

Di sisi platform, Expedia Group adalah yang menarik. Saat pemesanan perjalanan mengkonsolidasikan secara online—orang menggabungkan penerbangan, hotel, pengalaman semuanya dalam satu tempat—efek jaringan Expedia benar-benar penting. Mereka memiliki skala, pengenalan merek, dan infrastruktur teknologi untuk terus meningkatkan monetisasi. Portofolio merek mereka memungkinkan mereka menangkap segmen pasar yang berbeda secara global. Konsensus memperkirakan pertumbuhan penjualan 6,3% pada 2026 dengan laba naik 20,8%. Yang ini telah menjadi penggerak yang lebih besar, naik sekitar 62% dalam setahun terakhir.

Lalu ada Hilton, yang menjalankan strategi dengan sangat baik di sisi hotel. Mereka tidak hanya menghitung kamar, mereka cerdas dalam hal ini—fokus pada model asset-light dan disiplin modal. Kuartal terakhir mereka menambah hampir 24.000 kamar di 199 pembukaan baru, mencapai pertumbuhan unit bersih sebesar 6,5%. Dengan lebih dari 515.000 kamar dalam pipeline mereka dan setengahnya sudah dalam tahap konstruksi, mereka diposisikan untuk mempertahankan pertumbuhan tahunan sebesar 6-7% selama bertahun-tahun. Angka-angka memproyeksikan pertumbuhan penjualan 9% dan pertumbuhan laba 14,2% untuk 2026.

Yang menarik dari saham pariwisata ini adalah bahwa industri itu sendiri telah matang. Maskapai mengelola kapasitas dengan lebih baik, operator hotel tidak lagi hanya mengejar pertumbuhan demi pertumbuhan, dan platform digital menjadi lebih pintar dalam menangkap permintaan. Perusahaan-perusahaan ini keluar dari pandemi dengan lebih ramping dan lebih fokus pada profitabilitas, bukan hanya skala. Itu adalah perubahan yang berarti.

Risiko makro nyata—biaya bahan bakar, fluktuasi mata uang, isu geopolitik. Tapi permintaan dasar untuk perjalanan tampak secara struktural lebih kuat daripada sebelum pandemi. Ini bukan lagi lonjakan sementara. Jika Anda memikirkan 2026 dan seterusnya, saham pariwisata ini di seluruh ruang maskapai, platform, dan hotel tampaknya layak diperhatikan. Mereka tidak hanya mengikuti gelombang; mereka diposisikan untuk pertumbuhan yang berkelanjutan seiring evolusi perjalanan global.