Baru saja memeriksa grafik gula dan harga masih kesulitan menemukan momentum. Gula NY mencapai titik terendah dalam 2 minggu pada hari Kamis sementara gula putih London juga ditutup di zona merah. Kisah nyata di balik pergerakan ini? Semua orang membicarakan kelebihan pasokan gula global yang tidak akan hilang dalam waktu dekat.

Melihat ramalan terbaru, para analis cukup konsisten tentang hal ini - kita sedang menghadapi kelebihan pasokan multi-juta metrik ton yang akan berlanjut hingga 2026/27. India meningkatkan produksi dan baru saja mendapatkan persetujuan untuk ekspor tambahan 500 ribu MT, yang pasti memberatkan harga. Thailand juga meningkatkan output sementara Brasil menunjukkan sedikit kelemahan, tetapi tidak cukup untuk mengimbangi gambaran pasokan yang lebih besar.

Yang menarik perhatian saya adalah bagaimana minyak mentah baru-baru ini melonjak. Ketika minyak naik tajam, pabrik-pabrik cenderung mengalihkan lebih banyak tebu ke etanol daripada gula, yang sebenarnya bisa memperketat pasokan. Tapi untuk saat ini, prospek kelebihan pasokan tetap menjadi faktor dominan yang menjaga berita gula dalam wilayah bearish. Pasar tampaknya pasrah terhadap harga yang lebih rendah sampai kita melihat bukti nyata bahwa permintaan meningkat atau produksi benar-benar tidak memenuhi proyeksi ini.