Baru saja seseorang bertanya kepada saya mengapa mereka terus kehilangan uang dalam perdagangan opsi, dan jujur saja, biasanya itu karena mereka tidak memahami apa yang sebenarnya mereka bayar. Izinkan saya menjelaskan sesuatu yang mendasar yang sering dilewatkan oleh sebagian besar trader ritel: nilai intrinsik vs nilai ekstrinsik.

Jadi begini - harga setiap opsi terdiri dari dua bagian. Nilai intrinsik adalah uang nyata yang akan Anda peroleh saat ini jika Anda segera melaksanakan. Untuk opsi panggilan, itu sederhana: ambil harga pasar saat ini dan kurangi harga strike. Jika saham berada di 60 dan strike opsi Anda 50, Anda sudah memiliki 10 nilai intrinsik. Untuk opsi put, balik lagi - kurangi harga pasar dari harga strike. Matematika sederhana.

Tapi di sinilah kebanyakan orang terkejut. Nilai intrinsik hanyalah bagian dari apa yang Anda bayar. Sisanya adalah nilai ekstrinsik, yang juga disebut nilai waktu. Ini adalah premi yang secara esensial Anda bayar untuk kemungkinan bahwa opsi tersebut bisa menjadi lebih menguntungkan sebelum kedaluwarsa. Sebuah opsi yang diperdagangkan di 8 dengan 5 nilai intrinsik? Anda membayar 3 hanya untuk waktu dan volatilitas.

Apa yang mempengaruhi nilai ekstrinsik? Waktu sampai kedaluwarsa sangat besar - semakin banyak waktu tersisa, semakin mahal harganya karena ada lebih banyak peluang bagi aset dasar untuk bergerak ke arah Anda. Volatilitas implisit juga penting. Ketika pasar mengharapkan pergerakan besar, nilai ekstrinsik melonjak karena ada lebih banyak potensi pergerakan besar. Suku bunga dan dividen juga mempengaruhi, meskipun biasanya bagian yang lebih kecil dari puzzle.

Inilah mengapa hal ini penting untuk perdagangan Anda yang sebenarnya. Opsi yang dalam uang (in-the-money) harganya lebih mahal karena mereka didukung oleh nilai intrinsik - itu uang nyata. Opsi yang di luar uang (out-of-the-money) lebih murah karena mereka hanya mengandalkan potensi. Saat mendekati kedaluwarsa, nilai ekstrinsik itu cepat berkurang. Saya pernah melihat trader memegang posisi dengan anggapan mereka aman, lalu menyaksikan waktu yang tersisa mengikis 30% dari nilai opsi dalam minggu terakhir.

Memahami nilai intrinsik vs nilai ekstrinsik mengubah cara Anda menilai risiko. Anda bisa menilai apakah Anda mendapatkan peluang yang cukup baik dalam sebuah perdagangan atau hanya membayar terlalu banyak untuk harapan. Ini membantu Anda memutuskan apakah harus menjual opsi lebih awal saat nilai ekstrinsik masih besar, atau menunggu hingga mendekati kedaluwarsa untuk mendapatkan nilai intrinsik. Anda bisa merencanakan strategi seperti spread dengan lebih cerdas karena Anda tahu persis apa yang Anda pertaruhkan - apakah arah pergerakan, atau hanya menjual waktu yang terlalu mahal?

Perhitungannya sederhana: nilai intrinsik tidak bisa negatif (itu entah ada atau tidak), dan nilai ekstrinsik adalah apa yang tersisa setelah Anda mengurangi nilai intrinsik dari premi total. Setelah Anda memahami bagaimana kedua komponen ini bekerja sama, Anda berhenti membayar terlalu banyak untuk opsi dan mulai melakukan perdagangan yang benar-benar masuk akal sesuai toleransi risiko dan pandangan pasar Anda.

Ini adalah hal mendasar, tetapi ini adalah perbedaan antara berdagang seolah-olah Anda tahu apa yang Anda lakukan versus sekadar berjudi tentang arah.