Pada tahun 2011, jika Anda sedang mencari peluang pertumbuhan, pasar IPO benar-benar tidak bisa diabaikan. Saya ingat menyaksikan saham LinkedIn melonjak tinggi tahun itu, dan itu menjadi indikator yang sempurna untuk seberapa lapar investor terhadap perusahaan dengan potensi ekspansi nyata. Angka-angkanya juga cukup jelas menceritakan—bankir telah menggerakkan 381 kesepakatan secara global di kuartal kedua saja, mengumpulkan lebih dari 60 miliar dolar dalam modal. Itu lonjakan yang solid dari 334 kesepakatan tahun sebelumnya senilai 43 miliar.

Pasar menjadi tidak stabil di awal tahun, yang hampir menghentikan momentum IPO sama sekali, tetapi segalanya mulai menguat menjelang musim panas. Saat itulah beberapa perusahaan terkenal yang melakukan IPO di 2011 mulai serius tentang debut publik mereka. Izinkan saya membahas enam nama yang menjadi perhatian semua orang saat itu.

Chrysler adalah kartu liar. Produsen mobil ini hampir bangkrut selama krisis keuangan, dan bahkan dengan suntikan dana dari Fiat, situasinya tampak suram sebentar. Tapi divisi truk dan Jeep mereka mulai menarik perhatian lagi dengan model yang diperbarui dan benar-benar mendapatkan harga yang solid. Analis memperkirakan pertumbuhan penjualan 10% untuk 2012, yang membuat waktu untuk IPO tampak cukup menarik.

Lalu ada Groupon, yang benar-benar mendominasi tahun 2010 dengan model pembelian kelompoknya. Ekspansi mereka agresif, tapi jujur saja, keberlanjutan model bisnis itu terasa meragukan bahkan saat itu. Google sudah mulai menantang mereka dengan platform mereka sendiri, dan kompetitor tangguh seperti Livingsocial juga mengintai. Perusahaan yang melakukan IPO di 2011 di bidang ini menghadapi risiko fragmentasi yang nyata.

Zynga adalah bintang permainan yang muncul dari tidak ada apa-apa. Farmville dan Cityville telah menangkap zeitgeist permainan di ponsel pintar, dan perusahaan ini sudah mencapai pendapatan kuartalan 235 juta dolar meskipun baru benar-benar muncul. Tapi di sinilah masalahnya—margin keuntungan mereka di bawah 5%. Untuk bisnis perangkat lunak, itu seharusnya menjadi tanda bahaya tentang apakah mereka benar-benar bisa berkembang secara menguntungkan. Valuasi 20 miliar dolar terasa cukup agresif untuk perusahaan dengan rekam jejak yang sangat terbatas.

AMC Entertainment mengoperasikan hampir 400 bioskop dan menjadi pemain terbesar ketiga di industri ini. Mereka berhasil menaikkan harga tiket secara konsisten tanpa menghancurkan kehadiran, yang mengesankan. Tapi ancaman dari Netflix nyata, dan pada suatu titik, malam film akan meminggirkan terlalu banyak keluarga. Sulit melihat dari mana pertumbuhan berkelanjutan akan datang ketika seluruh model mereka bergantung pada orang terus datang ke bioskop.

Carbonite menarik perhatian saya karena bisnis cadangan jarak jauh mereka berjalan sangat baik. Pendapatan mereka meningkat dua kali lipat setiap tahun sejak 2006, dan angka awal 2011 menunjukkan pertumbuhan 30-40% masih dalam kartu. Masalahnya? Mereka membakar uang dengan keras—kehilangan sekitar 2 dolar untuk setiap 3 dolar penjualan. Manajemen perlu membuat argumen yang meyakinkan tentang jalur menuju profitabilitas, dan di sinilah perusahaan yang melakukan IPO di 2011 di bidang ini menghadapi skeptisisme dari investor.

Akhirnya, ada Frac Tech Holdings, yang sudah menunggu sejak Desember untuk benar-benar melakukan IPO mereka. Fracking secara kontroversial—orang khawatir tentang pencemaran air tanah. Tapi industri energi sendiri mulai mendukung regulasi yang lebih ketat dan persyaratan pengungkapan bahan kimia, yang sebenarnya memperbaiki latar belakang untuk penawaran umum mereka yang akan datang.

Melihat kembali perusahaan-perusahaan yang melakukan IPO di 2011, masing-masing memiliki tantangan uniknya sendiri. Pertumbuhan sudah sulit ditemukan tahun itu, dan ketidakpastian pasar membuatnya semakin sulit. Tapi bagi investor yang bersedia menyelami cerita-cerita ini, ada peluang yang tersebar di seluruh pipeline jika Anda tahu di mana harus mencari.