Selama dua tahun berturut-turut mengalami "pemborosan" besar! Perusahaan Junda diperkirakan merugi 1,416 miliar yuan pada tahun 2025, turun 139,51% dibandingkan tahun sebelumnya｜Cermin Perspektif Perubahan Laporan Keuangan

Tanya AI · Bagaimana Dampak Penghapusan Kapasitas Industri Fotovoltaik Terhadap Kerugian Berkelanjutan Jiunda Shares?

Laporan ini (chinatimes.net.cn) wartawan Li Jiajia Li Weilai Beijing melaporkan

Baru-baru ini, perusahaan terkemuka di industri sel surya Hainan Jiunda New Energy Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Jiunda Shares”, 002865.SZ) merilis laporan tahunan 2025. Berdasarkan laporan keuangan, pendapatan operasional perusahaan sepanjang tahun mencapai 7,627 miliar yuan, turun 23,36% dibanding tahun sebelumnya; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham utama adalah -1,416 miliar yuan, penurunan sebesar 139,51% dibanding tahun sebelumnya, menunjukkan tekanan kinerja yang jelas.

Laporan keuangan juga mengungkapkan bahwa pendapatan domestik perusahaan turun lebih dari 50% dibanding tahun sebelumnya. Menanggapi masalah terkait tingkat awal produksi domestik, wartawan “Huaxia Times” telah mengirimkan garis besar wawancara ke perusahaan, tetapi hingga saat artikel ini dipublikasikan, Jiunda Shares belum memberikan tanggapan. Selain itu, perusahaan melanjutkan praktik tahun 2024, dan untuk tahun 2025 tetap tidak membagikan dividen, tidak akan membagikan dividen tunai, tidak akan memberikan saham bonus, dan tidak akan mengalihkan laba cadangan ke modal saham.

Kerugian besar selama dua tahun

Diketahui bahwa rantai industri fotovoltaik mencakup bahan silikon, ingot (batang tarik), wafer, sel surya, modul surya, dan sistem aplikasi inti lainnya. Sel surya adalah bagian inti dari rantai industri fotovoltaik, di mana efisiensi konversi fotovoltaik secara langsung menentukan efisiensi pembangkitan listrik dari modul surya, yang selanjutnya mempengaruhi jumlah listrik yang dihasilkan oleh pembangkit listrik akhir dan pendapatan investasi.

Jiunda Shares adalah perusahaan terkemuka di industri sel surya, dengan bisnis utama penelitian, produksi, dan penjualan sel surya. Perusahaan membeli wafer silikon dari pemasok hulu, kemudian diproses menjadi sel surya dan dijual ke perusahaan komponen hilir; perusahaan komponen hilir akan menyusun dan mengemas sel surya menjadi modul pembangkit listrik surya, yang digunakan oleh pelanggan akhir.

Analis dari Divisi Surya Berbasis Silikon SMM, Chen Jiahui, mengatakan kepada wartawan bahwa pada tahun 2025, harga sel surya domestik mengalami kenaikan tajam, kemudian berfluktuasi dan membentuk dasar, dan akhirnya mengalami lonjakan besar di akhir tahun, menampilkan pola pembalikan “V” sepanjang tahun, dengan harga tertinggi baru tercapai di akhir tahun. Sebagai contoh, sel surya monokristal TOPCon 183, karena pengaruh kenaikan harga perak di akhir tahun, harga transaksi rata-rata mencapai 0,39 yuan/W, meningkat 37,8% sepanjang tahun.

Dari sudut pandang keuntungan, Chen Jiahui lebih lanjut menyatakan bahwa berdasarkan model biaya indeks fotovoltaik SMM, sel surya monokristal TOPCon 183 menunjukkan tren fluktuatif “kerugian dalam-diperbaiki-kerugian dalam lagi- rebound”, dengan rata-rata keuntungan tahunan sebesar -0,051 yuan/W. Dari tren keuntungan ini, dua titik balik utama terjadi pada pertengahan Juli dan akhir Desember.

Dipengaruhi oleh siklus industri, kinerja Jiunda Shares selama dua tahun terakhir terus memburuk. Laporan keuangan menunjukkan bahwa dari 2023 hingga 2025, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham utama masing-masing sekitar 816 juta yuan, -591 juta yuan, dan -1,416 miliar yuan, menunjukkan bahwa setelah berbalik dari laba menjadi rugi, kerugian semakin membesar. Pada periode yang sama, arus kas dari aktivitas operasi perusahaan juga menurun setiap tahun, masing-masing sekitar 1,979 miliar yuan, 654 juta yuan, dan -486 juta yuan. Ekuitas bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat juga menyusut secara signifikan, dari akhir 2023 sebesar 4,709 miliar yuan menjadi akhir 2025 sebesar 3,66 miliar yuan.

Jiunda Shares menyatakan bahwa pada tahun 2025, pasar fotovoltaik global tetap menunjukkan tren pertumbuhan, dengan permintaan pasar luar negeri sangat kuat, tetapi industri masih berada dalam siklus penghapusan kapasitas dan penurunan harga produk, sehingga profitabilitas rantai industri secara keseluruhan menghadapi tekanan, dan kinerja operasional perusahaan juga mengalami tekanan sementara.

Dilihat dari kuartal ke kuartal, pada tahun 2025, pendapatan kuartalannya relatif stabil, tetapi perubahan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham utama cukup signifikan, dari sekitar -1,06 miliar yuan di kuartal pertama, -1,58 miliar yuan di kuartal kedua, -1,55 miliar yuan di kuartal ketiga, dan -9,97 miliar yuan di kuartal keempat. Kerugian besar di kuartal keempat secara signifikan memperburuk kinerja tahunan.

Pada periode yang sama, biaya penjualan dan biaya penelitian dan pengembangan perusahaan menurun, masing-masing sebesar 19,82% dan 44,35%. Perusahaan menunjukkan bahwa penurunan biaya penjualan disebabkan oleh penurunan biaya promosi pasar dan gaji tenaga penjualan selama periode ini. Penurunan biaya R&D terutama karena pengurangan proyek R&D selama periode ini. Pada akhir 2025, jumlah karyawan yang bekerja di perusahaan menurun lebih jauh menjadi 2.712 orang.

Pendapatan luar negeri lebih dari separuh

Pada tahun 2025, perubahan pendapatan domestik dan internasional Jiunda Shares sangat berbeda, perusahaan secara terbuka menyatakan, “Ekspansi pasar luar negeri mencapai kemajuan yang signifikan, dengan pangsa pendapatan penjualan luar negeri dari 23,85% pada 2024 meningkat tajam menjadi 50,66%, dan di pasar utama seperti India, Turki, dan Eropa, perusahaan menempati posisi terdepan.”

Data menunjukkan bahwa pendapatan luar negeri perusahaan dari 23,73 miliar yuan pada 2024 meningkat menjadi 38,64 miliar yuan pada 2025, dengan kenaikan sebesar 62,83%. Sebaliknya, pendapatan domestik menurun dari 7,579 miliar yuan pada 2024 menjadi 3,763 miliar yuan pada 2025, penurunan sebesar 50,35%.

Dalam hal margin laba kotor, berdasarkan pembagian wilayah, margin laba kotor bisnis domestik dan internasional masing-masing mengalami penurunan, menjadi -3,46% dan 0,75%, turun 2,42% dan 5,62% dibanding tahun sebelumnya. Secara keseluruhan, pada tahun 2025, margin laba kotor bisnis sel surya perusahaan adalah -1,65%, menurun 2,13% dibanding tahun sebelumnya.

Dalam hal penataan kapasitas, laporan tahunan mengungkapkan bahwa kapasitas produksi di dua basis utama di Chuzhou dan Huai’an di dalam negeri mencapai lebih dari 40 GW, cukup untuk memenuhi kebutuhan pengiriman cepat kepada pelanggan global; sekaligus, perusahaan merencanakan penataan kapasitas sel surya efisien di luar negeri, saat ini kapasitas di Turki dan negara lain sedang dipercepat, dengan tujuan “produksi lokal, pengiriman lokal”, yang membantu menghindari hambatan perdagangan internasional dan menurunkan biaya logistik, serta meningkatkan efisiensi pasokan global.

Perlu dicatat bahwa, dipengaruhi oleh situasi perdagangan internasional, kebijakan tarif yang kompleks dan berubah-ubah, serta meningkatnya ketidakpastian geopolitik di kawasan Timur Tengah dan ketegangan geopolitik lainnya, rencana pembangunan pabrik sel surya efisien berkapasitas 5 GW di Oman mengalami hambatan tertentu.

Dari segi struktur keuangan, hingga akhir 2025, rasio utang perusahaan tetap tinggi di angka 77,69%. Namun, yang patut dicatat, pada 8 Mei 2025, Jiunda Shares berhasil listing di Hong Kong, menjadi perusahaan pertama di industri fotovoltaik yang terdaftar di platform A+H secara bersamaan. Saat ini, industri fotovoltaik menghadapi beban utang yang berat, yang sebenarnya merupakan hal positif untuk pendanaan global perusahaan, pembangunan kapasitas luar negeri, dan investasi riset teknologi.

Memandang ke masa depan, Chen Jiahui menganalisis bahwa berdasarkan pola penawaran dan permintaan saat ini serta kebijakan yang ada, harga sel surya kemungkinan akan mengalami rebound sementara, terutama di kuartal ketiga. Ia menyatakan bahwa profitabilitas industri secara keseluruhan sangat terkait dengan harga logam dasar dan bahan pelengkap lainnya, dan pada tahun 2026, akan dimulai proses integrasi kapasitas industri fotovoltaik secara resmi.

Penanggung jawab: Li Weilai Editor utama: Zhang Yuning