Keuntungan investasi juga luar biasa, kontribusi laba bersih dari enam bank besar melebihi 14%

Koran ini (chinatimes.net.cn) wartawan Li Minghui melaporkan dari Beijing

Baru-baru ini, enam bank milik negara telah menyelesaikan pengungkapan laporan tahunan 2025 secara berturut-turut.

Wartawan “Huaxia Times” memperhatikan bahwa, menghadapi lingkungan pasar dengan suku bunga rendah dan volatilitas tinggi, meskipun tingkat investasi semakin sulit, banyak bank milik negara tetap meraih kinerja investasi yang cukup baik, di mana empat di antaranya mengalami peningkatan pendapatan investasi lebih dari 30%, dan tiga di antaranya memberikan kontribusi pendapatan investasi terhadap laba bersih lebih dari 20%.

Di antaranya, Bank Pembangunan memimpin industri, tahun lalu mencapai pendapatan investasi sebesar 49,1 miliar yuan, meningkat 129% dibandingkan tahun sebelumnya, bank tersebut mengakui bahwa hal ini terutama disebabkan oleh peningkatan pendapatan dari penjualan obligasi dan disposisi investasi ekuitas secara tahunan.

Tak kalah menarik, banyak bank milik negara mengaitkan kenaikan besar pendapatan investasi mereka dengan peningkatan pendapatan dari investasi obligasi, di mana lima bank memanfaatkan penjualan obligasi untuk merealisasikan keuntungan unrealized, sehingga pendapatan terkait meningkat secara signifikan, dan Bank Pos Indonesia bahkan memimpin dengan kenaikan tahunan sebesar 540%, melalui pendapatan disposisi obligasi yang melebihi 19,5 miliar yuan.

Para analis dalam wawancara dengan wartawan “Huaxia Times” menyatakan bahwa, dipengaruhi oleh penyempitan margin bunga bersih yang terus berlangsung, bank hanya mengandalkan ekspansi skala sudah sulit mendukung pertumbuhan laba, dan model keuntungan tradisional yang bergantung pada selisih bunga simpanan dan pinjaman secara jelas melemah. Oleh karena itu, bank secara aktif menyesuaikan strategi operasinya, memperluas sumber pendapatan non-bunga melalui investasi dalam obligasi dan instrumen lainnya, yang juga menandai bahwa model keuntungan industri sedang bertransformasi dari “dominasinya selisih bunga” ke “penggerak multivariat”.

Kontribusi pendapatan investasi terhadap laba bersih enam bank utama melebihi 14%

Dalam konteks penyempitan margin bunga dan tekanan pada pendapatan dari bisnis pendapatan tetap, kemampuan investasi bank semakin menjadi perhatian pasar, dan indikator keuangan seperti pendapatan investasi dan laba/rugi perubahan nilai wajar juga menjadi jendela penting untuk mengamati daya saing komprehensif bank.

Wartawan “Huaxia Times” memperhatikan bahwa, pada tahun 2025, pendapatan investasi dari enam bank milik negara umumnya mengalami pertumbuhan positif, dengan rata-rata kenaikan lebih dari 46%, secara signifikan meningkatkan laba bank.

Dari sudut pandang kenaikan pendapatan investasi, Bank Pembangunan tertinggi, dengan kenaikan 129,18% secara tahunan, diikuti oleh Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) dengan kenaikan 54,6%. Dari segi nilai absolut, ICBC memimpin dengan pendapatan sebesar 632,86 miliar yuan, diikuti oleh Bank China dengan pendapatan 532,95 miliar yuan tahun lalu.

Mengulas laporan keuangan, tidak sulit untuk melihat bahwa di baliknya, kontribusi dari investasi obligasi sangat besar.

Menurut standar keuangan terkait, bank membagi investasi obligasi ke dalam tiga kategori berdasarkan “model bisnis” dan “karakteristik arus kas kontrak”, yaitu aset keuangan yang diukur dengan biaya perolehan diamortisasi (AC), aset keuangan yang diukur dengan nilai wajar dan perubahan nilainya dicatat dalam laba rugi komprehensif lain (FVOCI), dan aset keuangan yang diukur dengan nilai wajar dan perubahan nilainya dicatat dalam laba rugi saat ini (FVTPL).

Di antaranya, akun AC biasanya termasuk dalam kategori “pendapatan investasi”. Secara umum, ini adalah portofolio investasi obligasi bank, yaitu membeli obligasi dan menahannya sampai jatuh tempo, dengan tujuan utama memperoleh pendapatan kupon yang stabil, bukan untuk mendapatkan keuntungan dari transaksi jual beli yang sering. Namun, beberapa analis juga menunjukkan bahwa akun AC tidak sepenuhnya tidak dapat diperdagangkan. “Ketika bank perlu meningkatkan laba saat ini, menjual obligasi di akun AC adalah cara umum—karena setelah dijual, selisih harga jual dan beli langsung dicatat sebagai pendapatan investasi, sehingga dapat secara langsung meningkatkan laba.”

Wartawan mencatat bahwa laporan keuangan menunjukkan bahwa, pada tahun 2025, pendapatan dari akun AC dari beberapa bank milik negara mengalami lonjakan besar.

Secara spesifik, Bank Pos Indonesia, ICBC, Bank Pembangunan, Bank Transportasi, Bank Pertanian, dan Bank China masing-masing mencatat kenaikan tahunan sebesar 539,93%, 452,03%, 340,82%, 300,88%, 219,63%, dan 77,51% dari pendapatan yang dihasilkan dari pengakuan kembali aset keuangan yang diukur dengan biaya perolehan diamortisasi.

Namun, seiring berakhirnya tren pasar obligasi yang panas pada 2024 dan berkurangnya volatilitas pasar obligasi pada 2025, fluktuasi pasar obligasi semakin meningkat, yang juga memperbesar kesulitan memperoleh keuntungan berlebih dari transaksi obligasi, dan secara langsung mempengaruhi data akun FVTPL. Akun ini, bersama dengan pendapatan dari logam mulia, instrumen derivatif, properti investasi, dan lainnya, digolongkan dalam “pendapatan dari perubahan nilai wajar”, yang berdampingan dengan “pendapatan investasi” dalam kategori “pendapatan non-bunga”.

Menurut pengungkapan laporan keuangan, pada 2025, hanya pendapatan dari perubahan nilai wajar Bank Pertanian mencapai pertumbuhan dua digit, meningkat 23,09% menjadi 9,837 miliar yuan.

Perlu dicatat bahwa, berdasarkan statistik wartawan, jika hanya melihat indikator pendapatan investasi, kontribusinya terhadap laba bersih enam bank utama sudah melebihi 14%, di mana Bank Pos Indonesia menunjukkan performa paling menonjol, dengan proporsi pendapatan investasi terhadap laba bersih mencapai 50,8%.

Dalam konteks kontribusi yang terus-menerus dari bisnis investasi, apakah model keuntungan perbankan di masa depan akan mengalami penyesuaian struktural?

Dalam hal ini, peneliti tamu dari Bank Shushang, Wu Zewei, dalam wawancara dengan wartawan “Huaxia Times” menyatakan bahwa, saat ini, logika tradisional bank yang bergantung pada margin bunga untuk “menghasilkan uang” belum benar-benar tergantikan, tetapi posisi dominannya sudah melemah secara signifikan. Penyebab utamanya adalah penyempitan margin bunga bersih yang terus berlangsung ke tingkat terendah dalam sejarah, sehingga ketergantungan pada ekspansi skala saja tidak lagi cukup untuk mendukung pertumbuhan laba. Pada saat yang sama, pentingnya pendapatan non-bunga dari investasi obligasi dan aset keuangan perdagangan meningkat secara signifikan, dan beberapa bank milik negara melalui penyesuaian fleksibel posisi obligasi dan realisasi keuntungan unrealized memberikan kontribusi yang cukup besar terhadap laba bersih yang dialokasikan ke pemegang saham utama. Ini menunjukkan bahwa model keuntungan bank sedang bertransformasi dari “dominasinya selisih bunga” ke “penggerak multivariat”.

Peneliti dari China Postal Savings Bank, Lou Feipeng, juga menyatakan bahwa pengembangan pendapatan non-bunga yang terus berlanjut mencerminkan transformasi bank dari ketergantungan pada pendapatan dari selisih bunga tunggal ke struktur pendapatan yang lebih beragam. Namun, dia juga menekankan bahwa bisnis kredit tetap menjadi fondasi utama dan kunci pengelolaan risiko bank.

Perkuat investasi obligasi

Sebagai kekuatan utama dalam alokasi pasar obligasi di China, saat ini skala obligasi yang dimiliki bank sudah melebihi setengah dari seluruh pasar.

Laporan dari Institute Riset Huayuan Securities menunjukkan bahwa, pada 2025, pasar obligasi kemungkinan akan didominasi oleh peningkatan alokasi oleh bank sendiri. Data menunjukkan bahwa selama 11 bulan pertama tahun 2025, saldo pasar obligasi China bertambah 19,7 triliun yuan. Dari sisi investasi, selama 11 bulan pertama, investasi obligasi bank meningkat sebesar 14,3 triliun yuan, melebihi total peningkatan sepanjang 2024, yang mencakup 72,7% dari total peningkatan skala obligasi selama periode yang sama.

Banyak bank milik negara juga mengakui dalam laporan keuangan mereka bahwa, pada 2025, mereka secara aktif meningkatkan investasi obligasi, memperbesar porsi obligasi pemerintah seperti obligasi negara dan obligasi daerah. Berdasarkan pengungkapan, hingga akhir 2025, skala investasi obligasi Bank Pertanian, ICBC, Bank Pembangunan, Bank Transportasi, dan Bank Pos Indonesia masing-masing mencapai 98,3%, 96,5%, 96,38%, 90,46%, dan 79,78% dari total investasi keuangan.

Pembelian dan penjualan obligasi secara mandiri oleh bank tidak hanya dapat meningkatkan laba saat ini, tetapi juga berfungsi sebagai stabilizer pasar obligasi.

Sebelumnya, ada otoritas yang menyatakan bahwa ketika tingkat bunga obligasi relatif tinggi dibandingkan tingkat bunga pinjaman dan harganya relatif rendah, bank akan membeli obligasi untuk membantu menstabilkan pasar; sebaliknya, ketika tingkat bunga obligasi rendah dan harga obligasi tinggi, bank akan menjual sebagian obligasi untuk merealisasikan keuntungan, sekaligus menjaga keberlanjutan dukungan bank terhadap ekonomi riil.

Namun, mengingat kondisi pasar yang saat ini rendah suku bunga dan volatilitas tinggi, bagaimana bank di masa depan akan menyeimbangkan alokasi aset dan membangun model keuntungan investasi yang lebih stabil dan berkelanjutan?

Dalam hal ini, Wu Zewei berpendapat bahwa bank di masa depan harus membangun sistem alokasi aset “dinamis dan seimbang”. Pertama, perlu meningkatkan kemampuan analisis suku bunga, dan secara fleksibel menyesuaikan durasi dan posisi investasi obligasi selama fluktuasi pasar obligasi, memperpanjang durasi selama siklus penurunan untuk mengunci pendapatan, dan mengendalikan risiko saat volatilitas meningkat. Kedua, menjaga penyaluran kredit secara wajar, fokus pada bidang ekonomi riil seperti keuangan inklusif, keuangan hijau, dan inovasi teknologi, serta meningkatkan kemampuan penetapan harga risiko dan pengelolaan pelanggan. Selain itu, mengembangkan secara agresif bisnis pengelolaan kekayaan, perbankan investasi, dan perbankan transaksi, untuk meningkatkan proporsi pendapatan non-bunga. Melalui kolaborasi multi-aset dan multi-strategi, menyeimbangkan pendapatan dan risiko, dan membentuk model keuntungan yang lebih stabil dan berkelanjutan.

Lou Feipeng juga menyatakan bahwa bagi bank, kunci utamanya adalah membangun mekanisme alokasi aset yang dinamis, menyesuaikan proporsi aset berdasarkan siklus ekonomi dan lingkungan suku bunga secara fleksibel, memperkuat pengelolaan risiko-liabilitas, dan meningkatkan rasio pendapatan terhadap risiko secara keseluruhan, sehingga mencapai diversifikasi sumber pendapatan, pengurangan risiko, dan keberlanjutan laba.

Dia juga menekankan bahwa, dalam menghadapi perubahan lingkungan eksternal, penyaluran kredit bank harus difokuskan pada bidang ekonomi riil yang utama, dan meningkatkan kemampuan penetapan harga risiko. Dalam investasi obligasi, perlu memperkuat pengelolaan durasi dan lindung nilai risiko suku bunga, menghindari ketergantungan berlebihan pada pendapatan dari transaksi, serta memperluas pengelolaan kekayaan, perbankan investasi, dan layanan perantara lainnya.