Akhir-akhir ini saya berpikir tentang saham farmasi, dan ada sesuatu yang menarik tentang mengapa kebanyakan dari mereka kesulitan sebagai investasi jangka panjang.

Ingat Pfizer di tahun 2020? Sahamnya naik dari $33 ke hampir $60 dalam beberapa bulan karena hype vaksin COVID. Terlihat seperti saham farmasi terbaik untuk dimiliki saat itu. Tapi begini - begitu permintaan mereda, harga saham pun turun. Sekarang berada di sekitar $28, lebih rendah dari saat awal. Itulah masalah industri ini: permintaan obat bisa sangat fluktuatif.

Ada juga masalah tebing paten. Kebanyakan paten obat bertahan selama 20 tahun, tetapi karena pengembangan membutuhkan lebih dari satu dekade, Anda sebenarnya hanya memiliki sekitar 10-12 tahun eksklusivitas pasar sebelum generik membanjiri pasar. Itu jendela yang sempit.

Jadi jika Anda menginginkan saham farmasi yang benar-benar bisa tumbuh selama dekade berikutnya, Anda membutuhkan sesuatu yang berbeda. Anda membutuhkan perusahaan yang terus mengisi pipeline-nya dengan obat-obatan baru, bukan hanya mengandalkan satu keberhasilan besar.

Di situlah Eli Lilly menonjol. Mereka sudah mendominasi ruang GLP-1 - obat penurun berat badan dan gula darah yang sedang banyak dibicarakan. Tapi mereka tidak berdiam diri. Baru saja mengumumkan akuisisi Orna Therapeutics senilai $2,4 miliar untuk mengembangkan pengobatan berbasis gen. Sebelumnya, mereka mengeluarkan $350 juta untuk kolaborasi dengan perusahaan biotek China untuk pengobatan imun dan kanker. Awal tahun ini, ada lagi kesepakatan miliaran dolar dengan perusahaan Jerman tentang terapi gen untuk gangguan pendengaran.

Itulah jenis pemikiran maju yang menjaga saham farmasi tetap relevan dalam jangka panjang. Alih-alih bertaruh semuanya pada satu obat blockbuster, mereka membangun pipeline yang beragam untuk pengobatan generasi berikutnya.

Ini adalah pendekatan yang berbeda dari kebanyakan industri. Apakah ini akan berujung pada kinerja saham yang lebih baik, itu pertanyaan lain, tapi setidaknya strateginya masuk akal untuk horizon 10 tahun.