Baru saja menyelami ruang BNPL dan jujur saja, ada sesuatu yang layak diperhatikan di sini. Sekitar 90 juta orang Amerika sekarang menggunakan layanan beli sekarang, bayar nanti alih-alih kartu kredit, dan angka itu terus bertambah. Terutama generasi muda yang melakukan pergeseran tersebut.

Affirm mungkin adalah saham BNPL paling menarik untuk diperhatikan saat ini. Mereka go public pada tahun 2021 dan telah secara stabil membangun ekosistem mereka. Yang menarik perhatian saya adalah bagaimana mereka berbeda dari kartu kredit tradisional - pinjaman Pay in 4 mereka tanpa bunga dengan pembayaran tersebar selama 6-8 minggu, dibandingkan kartu kredit yang mengenakan bunga majemuk pada saldo yang belum dibayar. Itu sebenarnya keuntungan yang berarti bagi konsumen.

Metode pertumbuhan mereka solid. Volume barang dagangan bruto mereka melonjak dari $20,2 miliar pada tahun 2023 menjadi $36,7 miliar tahun lalu - itu kenaikan 38%. Pinjaman tanpa bunga saja tumbuh 74% dalam kuartal terakhir mereka. Mereka telah mengamankan kemitraan dengan Amazon dan Shopify, yang memberi mereka distribusi yang serius. Integrasi dompet digital menambah dorongan sebesar 70% lagi terhadap volume mitra.

Yang menarik dari lanskap saham BNPL secara umum adalah bahwa bahkan jika batas suku bunga kartu kredit yang diusulkan Trump tidak terjadi (yang sebagian besar analis anggap tidak mungkin), masih terjadi pergeseran struktural. Bank-bank memperketat pinjaman kepada peminjam yang berisiko lebih tinggi, yang menciptakan lebih banyak ruang bagi penyedia BNPL untuk menangkap permintaan tersebut.

Di sisi profitabilitas, Affirm sebenarnya telah berbalik arah. Mereka dari kerugian operasional sebesar $1,2 miliar pada 2023 turun menjadi $87 juta tahun lalu, dan baru saja melaporkan kuartal pertama yang menguntungkan secara GAAP. Mereka memproyeksikan GMV sebesar $47,5 miliar untuk 2026 dengan margin operasional 7,5%.

Jika Anda melihat saham BNPL sebagai posisi potensial, Affirm tampaknya yang paling memahami ekonomi unitnya. Kemitraan nyata, kurva adopsi ada, dan mereka benar-benar menghasilkan uang sekarang. Itu lebih dari yang bisa Anda katakan tentang banyak pemain fintech.