Baru-baru ini saya mendalami grafik perak dan jujur saja, sangat mengejutkan betapa banyak orang mengabaikan logam ini. Semua orang membicarakan emas, tapi perak punya ceritanya sendiri—terutama ketika melihat di mana posisinya dulu dibandingkan ke mana bisa menuju.

Jadi begini: harga tertinggi yang pernah tercatat untuk perak adalah $49,95 per ons pada Januari 1980. Tapi yang menarik—itu bukan gerakan pasar yang bersih. Dua trader kaya bernama keluarga Hunt benar-benar mencoba menguasai seluruh pasar perak dengan membeli pasokan fisik dan kontrak berjangka. Ketika mereka tidak bisa menutup posisi mereka, semuanya runtuh secara spektakuler pada 27 Maret 1980. Hari itu dikenal sebagai: Silver Thursday. Harga jatuh dari hampir $50 ke $10,80 dalam satu sesi yang brutal.

Selama puluhan tahun setelah itu, tidak ada yang mendekati level tersebut lagi. Lalu terjadi April 2011. Perak melonjak ke $47,94—lebih dari tiga kali lipat rata-rata 2009 sebesar $14,67. Itu permintaan nyata dari investor yang menganggapnya sebagai aset safe-haven. Tapi kemudian harga kembali turun dan berkisar antara $15-20 selama bertahun-tahun.

Yang menarik adalah apa yang terjadi mulai pertengahan 2020. Ketidakpastian COVID mendorong uang masuk ke logam mulia. Perak menembus $26 pada Agustus 2020, menguji $30, tapi tidak mampu bertahan. Melompat ke 2024, di situlah situasinya menjadi menarik. Logam ini awalnya lemah, tapi kemudian Maret membawa ekspektasi pemotongan suku bunga oleh Fed dan perak pun menguat tajam. Pada 17 Mei, perak menembus $30. Lalu pada 20 Mei, mencapai $32,33—puncak tertinggi dalam 12 tahun.

Bagian yang benar-benar mencolok? Pada 21 Oktober 2024, perak diperdagangkan sekitar $34,20 intraday. Naik hampir 50% dalam setahun. Level tertinggi dalam lebih dari satu dekade. Narasinya beralih ke ketidakpastian pemilu, ketegangan di Timur Tengah, dan ekspektasi pelonggaran moneter yang berkelanjutan. Plus ada permintaan industri—produsen panel surya semakin banyak membeli perak karena dunia beralih ke energi bersih.

Sekarang, hal yang sering dilewatkan oleh pengamat kasual: perak bukan hanya logam investasi. Ia juga logam industri. Itu menciptakan volatilitas aneh karena ada kompetisi antara investor dan produsen untuk mendapatkan pasokan. Produsen utama dunia adalah Meksiko, China, dan Peru, meskipun sebagian besar adalah produk sampingan dari operasi pertambangan lain. Silver Institute memperkirakan penurunan produksi sedikit di 2024 tapi permintaan akan tetap meningkat, terutama dari sektor surya. Dinamika pasokan-permintaan ini kunci untuk memahami mengapa harga tertinggi perak terus diuji.

Satu hal lagi yang penting diketahui—pasar pernah mengalami manipulasi selama bertahun-tahun. Beberapa bank tertangkap mengatur rate perak antara 2007-2013. JPMorgan pernah terlibat dan keluar-masuk pengadilan atas tuduhan serupa. Mereka menyelesaikan denda $920 juta dolar pada 2020. Fixing perak London digantikan dengan LBMA Silver Price yang lebih transparan untuk membersihkan keadaan. Jadi ya, percaya tapi verifikasi saat melihat harga historis.

Pertanyaan utama sekarang adalah apakah perak bisa bertahan di atas level $30 yang krusial itu dan berpotensi menantang harga tertinggi yang pernah kita lihat dalam beberapa dekade terakhir. Kendala pasokan ditambah permintaan industri dan aliran safe-haven bisa menciptakan badai sempurna. Menarik untuk melihat bagaimana ini berkembang dalam beberapa tahun ke depan.