Bagaimana struktur dasar pasar beruang terbentuk, dan ke mana posisi saat ini?

null

Penulis: Murphy

Dalam beberapa siklus terakhir, perubahan hubungan antara biaya dasar dan perilaku harga adalah salah satu sudut pandang terbaik untuk mengamati keluar dari struktur dasar BTC.

Logikanya adalah, ketika harga masuk ke dalam kisaran biaya pemegang BTC tertentu, pergerakan harga di baliknya mewakili perilaku kelompok tersebut. Apakah mereka “lari duluan” atau “terus memegang”?

Jika yang pertama, harga akan menghadapi hambatan di dekat garis biaya; jika yang kedua, harga bisa menembus hambatan biaya dengan mulus. Jika harga berkeliling di sekitar garis biaya, itu berarti pasar sedang berulang kali terjebak dan berperang.

Gambar 1: Garis biaya rata-rata BTC yang dipegang selama 1-3 bulan

Berdasarkan pengalaman studi data jangka panjang, saya berpendapat, di antara banyak kelompok, biaya dasar pemegang jangka pendek 1-3 bulan (1-3m_RP) adalah salah satu acuan paling efektif (seperti garis kuning di gambar 1).

Dari gambar terlihat, dalam semua siklus bear market sebelumnya, 1-3m_RP selalu menjadi level resistensi kunci saat rebound turun. Ini karena para pemegang 1-3 bulan tidak terlalu teguh. Banyak dari mereka masuk tanpa niat memegang jangka panjang.

Mungkin awalnya hanya ingin “makan cepat”, tak disangka malah terjebak, dan terpaksa memegang selama 1-3 bulan. Ketika harga rebound memberi peluang pelepasan, mereka akan tanpa ragu menjual dan keluar.

Jadi, kita lihat di tahun 2015, 2018, dan 2022, setiap kali rebound ke garis kuning dan terhambat, harga akan kembali turun; rebound lagi, terhambat lagi, dan kembali turun…

Tentu saja, di dalamnya juga tidak sedikit yang melakukan fake breakout berkali-kali, menunjukkan bahwa setelah sebagian chip mulai mendapatkan keuntungan, mereka “lari duluan”, yang kemudian memicu lebih banyak chip “meniru”, sehingga terbentuklah fake breakout.

Pada akhirnya, ini adalah ekspresi kurangnya kepercayaan investor terhadap pasar.

Gambar 2: Pasokan BTC yang dipegang selama 1-3 bulan

Misalnya, kita lihat perubahan pasokan BTC yang dipegang selama 1-3 bulan di gambar 2, setelah 29 Maret, menunjukkan tren penurunan yang jelas. Ini menunjukkan bahwa jumlah chip ini berkurang.

Penurunan ini memiliki 2 kemungkinan:

1. Karena mereka terus memegang, masuk ke dalam kelompok pemegang jangka lebih panjang.

2. Karena mereka menjual, masuk ke dalam kelompok pemegang jangka lebih pendek.

Gambar 3: Pasokan BTC yang dipegang selama 3-6 bulan

Lihat lagi gambar 3, pasokan BTC yang dipegang selama 3-6 bulan setelah 29 Maret tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan. Ini membuktikan bahwa situasi 2 yang terjadi; yaitu BTC selama 1-3 bulan yang rebound telah dijual, saat ini tersisa 1,09 juta BTC.

🚩 Logika sudah selesai, kita kembali ke kondisi saat ini:

Hingga 15 April, 1-3m_RP sekitar $75.400, dan harga BTC juga tepat di dekat angka tersebut. Ini adalah rebound kedua BTC dalam tren penurunan kali ini, mendekati level resistansi tersebut.

Yang terakhir adalah antara 13 Januari dan 19 Januari; setelah sedikit menembus, memicu tekanan jual, dan terus turun. Apakah kali ini juga akan demikian?

Dari data masa lalu, saya rasa kemungkinannya cukup besar; mengingat dalam 3 siklus sebelumnya, tidak pernah terjadi tantangan kedua yang berhasil membalikkan tren.

Tentu saja, dari sudut pandang rasional, kita tidak bisa melakukan “prediksi jalur”. Secara objektif, ada kemungkinan lain juga:

Yaitu, BTC bisa menembus garis kuning, tetapi kemudian akan menghadapi level resistansi yang lebih besar di atasnya, yaitu STH-RP (garis biaya rata-rata pemegang jangka pendek), saat ini sekitar $81.000, dengan 2,31 juta BTC (jauh lebih besar dari chip 1-3 bulan).

Jika di sini terhambat, maka BTC mungkin akan berkeliling di sekitar garis kuning, yaitu pasar membutuhkan waktu untuk menyerap tekanan jual dan mulai berhati-hati dalam memilih arah.

Seiring waktu berjalan, garis kuning akan perlahan membelok ke arah tertentu, seperti posisi garis hijau putus-putus di gambar 1. Itu berarti pasar telah keluar dari struktur dasar, memasuki “periode transisi bear-bull”.

Secara probabilitas, situasi 1 (tantangan kedua di garis kuning) lebih besar, tetapi situasi 2 (berkeliling di sekitar garis kuning) bukanlah hal yang sama sekali tidak mungkin. Jadi, kita perlu bersabar dan mengamati, bahkan jika ada tembakan sementara, harus menilai apakah itu nyata atau palsu.

Bagaimanapun, arah garis kuning saat ini masih ke bawah, tidak mungkin tiba-tiba berbalik ke atas. Ini membutuhkan proses perubahan yang relatif panjang, dan proses ini adalah waktu terbaik bagi kita untuk membuat keputusan.