Laporan kinerja manajemen aset perusahaan sekuritas tahun 2025 telah dirilis: dua perusahaan pendapatan lebih dari 2 miliar yuan, satu lembaga mengalami kerugian lebih dari 600 juta yuan, apa yang terjadi?

Tanya AI · Kerugian GF Fund Management Membesar, Apakah Pengembalian Kinerja adalah Penyebab Utama?

Setiap wartawan: Li Na Suntingan: Peng Shui Ping

Seiring dengan laporan tahunan perusahaan induk broker tahun 2025 yang dirilis, banyak anak perusahaan manajemen aset broker juga menampilkan kinerja operasional dan strategi masa depan mereka. Dari penampilan keseluruhan, efek top industry terlihat jelas, Huatai Asset Management dan Guotai Haitong Asset Management keduanya melampaui pendapatan operasional 2 miliar yuan, menduduki posisi terdepan; dari segi laba bersih, Huatai Asset Management dengan 1,142 miliar yuan menempati posisi teratas.

Sementara itu, perusahaan manajemen aset broker yang memegang lisensi publik secara umum menjadikan penggerak ganda antara dana publik dan dana swasta sebagai garis strategi utama, dengan diferensiasi industri dan transformasi yang masih berlangsung cepat.

Dua perusahaan manajemen aset broker terkemuka dengan pendapatan lebih dari 20 miliar yuan

Dari skala pendapatan operasional, efek top industry sangat terlihat, Huatai Asset Management dan Guotai Haitong Asset Management menjadi dua perusahaan yang satu-satunya melampaui pendapatan 20 miliar yuan, masing-masing sebesar 22,06 miliar yuan dan 20,57 miliar yuan, menduduki posisi terdepan.

Data menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, skala pengelolaan aset Huatai Asset Management sebesar 7084,65 miliar yuan, meningkat 27,36% dibandingkan tahun sebelumnya. Laporan tahunan Guotai Haitong Securities menunjukkan bahwa pada tahun 2025, Guotai Haitong Asset Management memanfaatkan peluang integrasi, mendorong pengembangan bisnis dana publik secara melompat, dengan skala dana publik non-efek di akhir periode melampaui 720 miliar yuan, meningkat hampir 50% dari akhir tahun sebelumnya, serta produk FOF, produk kuantitatif dana publik, dan skala pengelolaan keuangan perusahaan semuanya mengalami pertumbuhan cepat.

Di antara perusahaan yang telah mengungkapkan data, Dongzheng Asset Management mencapai pendapatan 1,599 miliar yuan, CITIC Securities Asset Management mencapai 1,534 miliar yuan, mengikuti dengan skala sekitar 1,5 miliar yuan di posisi kedua; China Merchants Asset Management mencapai 948 juta yuan, Guangzheng Asset Management mencapai 743 juta yuan, keduanya berada di sekitar skala 1 miliar yuan.

Dari pertumbuhan YoY, sebagian besar perusahaan menunjukkan pertumbuhan positif, dengan Hu An Asset Management menonjol, pendapatan operasional tahun 2025 meningkat 159,04% YoY, dari 249 juta yuan menjadi 645 juta yuan. Perlu dicatat bahwa data publik menunjukkan bahwa pada 26 Agustus 2024, Hu An Securities secara resmi membuka anak perusahaan manajemen aset Hu An Asset Management, yang berarti pendapatan operasional Hu An Asset Management tahun 2024 bukan data tahun penuh. Selain itu, Xingzheng Asset Management meningkat 66,06% YoY, Guolian Asset Management meningkat 47,37%, Zhongtai Asset Management meningkat 27,43%, semuanya menunjukkan pertumbuhan yang cukup cepat.

Namun, ada juga perusahaan manajemen aset broker yang mengalami penurunan pendapatan. Shenwan Hongyuan Asset Management mengalami penurunan 9,08% YoY pada tahun 2025, dari 595 juta yuan menjadi 541 juta yuan.

Seorang pejabat manajemen aset broker menyatakan bahwa secara umum, industri manajemen aset broker tahun 2025 menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil, keunggulan perusahaan top terus diperkuat, sementara beberapa perusahaan kecil dan menengah melalui strategi diferensiasi mencapai pertumbuhan.

Ada perusahaan manajemen aset broker yang mengalami kerugian bersih lebih dari 600 juta yuan

Dari 13 perusahaan manajemen aset broker yang telah mengungkapkan kinerja operasionalnya, GF Fund Management menjadi satu-satunya perusahaan yang pendapatan dan laba bersihnya berkelanjutan negatif selama dua tahun berturut-turut. Pada 2025, pendapatan GF Fund Management sebesar -276 juta yuan, tahun 2024 sebesar -274 juta yuan, kerugian sedikit membesar; laba bersihnya -670 juta yuan, tahun 2024 sebesar -593 juta yuan, kerugian membesar sebesar 77 juta yuan.

Sebenarnya, pada paruh pertama 2025, laba bersih GF Fund Management yang mengalami kerugian 486 juta yuan sudah menarik perhatian luas. Pasar umumnya berpendapat bahwa ini terutama terkait dengan perlakuan pembalikan pengembalian kinerja menurut standar akuntansi, yaitu ketika nilai bersih produk mengalami penurunan besar dan menembus level pengakuan pengembalian kinerja sebelumnya, perusahaan harus membalikkan pengembalian kinerja yang sebelumnya diakui tetapi belum diterima secara nyata, langsung tercermin sebagai pendapatan negatif di laporan keuangan.

Di sisi lain, laporan tahunan GF Securities menunjukkan bahwa skala pengelolaan GF Fund Management mengalami penurunan yang jelas.

Hingga akhir Desember 2025, nilai bersih dari rencana pengelolaan aset tunggal dan rencana pengelolaan aset khusus yang dikelola GF Fund Management masing-masing meningkat 12,61% dan 38,08% dibandingkan akhir 2024, tetapi skala nilai bersih dari rencana pengelolaan aset kolektif menurun 38,68% dibandingkan akhir 2024, dengan total skala sebesar 2108,74 miliar yuan, turun 16,82% dari akhir 2024.

Sebaliknya, kinerja anak perusahaan manajemen aset broker lainnya secara keseluruhan stabil. Dari segi laba bersih, Huatai Asset Management dengan 1,142 miliar yuan tetap di posisi teratas, menjadi satu-satunya perusahaan yang laba bersihnya melampaui 1 miliar yuan. CITIC Securities Asset Management mencapai laba bersih 508 juta yuan, Dongzheng Asset Management mencapai 428 juta yuan, Guotai Haitong Asset Management mencapai 408 juta yuan, membentuk tingkat kedua dengan laba sekitar 400-500 juta yuan. Hu An Asset Management mencapai laba bersih 334 juta yuan, China Merchants Asset Management mencapai 316 juta yuan, berada di bawahnya.

Dari pertumbuhan YoY, sebagian besar perusahaan menunjukkan pertumbuhan positif, dengan Xingzheng Asset Management mengalami kenaikan tertinggi, sebesar 666,67%, dari 90 juta yuan menjadi 690 juta yuan. Perlu dicatat bahwa basis Xingzheng Asset Management cukup rendah. Laporan tahunan Industrial Securities menunjukkan bahwa pada 2025, Xingzheng Asset Management mendorong transformasi bisnis ke pengelolaan aktif dan bisnis bernilai tambah tinggi; terus memperdalam strategi “Fixed Income+”, memperluas kerjasama dengan institusi; produk keuangan hijau mencapai rekor tertinggi. Selain itu, Zhongtai Asset Management meningkat 200%, dari 48 juta yuan menjadi 144 juta yuan; Guolian Asset Management meningkat 48,84%, dari 43 juta yuan menjadi 64 juta yuan; Galaxy Jin Hui meningkat 21,43%, dari 56 juta yuan menjadi 68 juta yuan.

Data dari Asosiasi Industri Dana Tiongkok menunjukkan bahwa pada akhir 2025, skala produk manajemen aset swasta broker mencapai 5,8 triliun yuan, meningkat 6,06% dari awal tahun.

Seorang pejabat manajemen aset broker menengah mengatakan kepada wartawan bahwa di tengah penurunan berkelanjutan dari bisnis non-standar, skala industri manajemen aset broker tahun 2025 tetap menunjukkan tren peningkatan, dengan pendapatan dan laba bersih keduanya meningkat. Dengan transformasi besar-besaran penggabungan broker yang secara dasar selesai pada 2025, industri manajemen aset broker tahun 2026 akan menunjukkan polaritas, dengan institusi yang memegang lisensi dana publik akan menghadapi lebih banyak peluang pengembangan.

Lisensi broker manajemen aset dengan penggerak ganda dana publik dan swasta

Seiring dengan pengungkapan kondisi operasional perusahaan manajemen aset broker tahun 2025, rencana pengembangan mereka untuk 2026 juga mulai muncul. Tren yang jelas adalah, perusahaan yang memegang lisensi dana publik secara serempak mengumumkan strategi penggerak ganda antara dana publik dan dana swasta.

Zhongtai Asset Management secara tegas menyatakan akan memperkuat keunggulan produk ekuitas tradisional, sekaligus melengkapi kekurangan produk indeks, memperluas saluran penjualan ke bank, broker, dan internet, serta melakukan upaya penuh.

China Merchants Asset Management menargetkan pasar investasi pasif dan produk alokasi, berencana memperbaiki sistem riset dan pengembangan, mempercepat pembangunan pola kolaborasi antara dana publik dan swasta. Xingzheng Asset Management memilih untuk terus mendalami strategi “Fixed Income+”, memanfaatkan lisensi dana publik untuk merencanakan produk secara proaktif, sambil mendorong transformasi digital dan membangun daya saing diferensial.

Dibandingkan, Huatai Asset Management dan CITIC Securities Asset Management lebih menekankan platformisasi dan pemberdayaan teknologi.

Dari strategi pengembangan masing-masing perusahaan, penggerak ganda telah menjadi pilihan bersama anak perusahaan manajemen aset broker yang memegang lisensi dana publik. Di satu sisi, memanfaatkan lisensi dana publik untuk memperluas pasar pengelolaan kekayaan umum, mengembangkan dana pensiun, dana indeks, dan produk standar lainnya; di sisi lain, memanfaatkan keunggulan kustomisasi dan diferensiasi di bidang dana swasta, mendalami klien institusional dan pelanggan bernilai tinggi.

Daily Economic News