Industri sekuritas menunjukkan hasil yang mencolok pada tahun 2025: tujuh perusahaan masuk ke dalam klub "dua ratus miliar", perbedaan antara kenaikan gaji karyawan dan penurunan gaji eksekutif saat ini

Mengapa ada kebijakan di balik kenaikan gaji karyawan dan penurunan gaji eksekutif AI?

Wartawan Interface News | Chen Jing

Pada tahun 2025, aktivitas pasar modal domestik mencapai puncak sejarah, indeks Shanghai Composite mencatat kenaikan dua digit sepanjang tahun, volume transaksi harian di pasar Shanghai dan Shenzhen memecahkan rekor sejarah, di bawah angin segar industri, industri sekuritas domestik menyajikan hasil yang sangat memuaskan dan “bersejarah”.

Data terbaru Asosiasi Sekuritas China menunjukkan bahwa 150 perusahaan sekuritas mencapai pendapatan operasional sebesar 541,171 miliar yuan pada tahun 2025, meningkat 19,95% dibanding tahun sebelumnya; laba bersih mencapai 219,439 miliar yuan, meningkat 31,2%, pertumbuhan laba bersih jauh lebih tinggi dari pertumbuhan pendapatan, menunjukkan efektivitas pengendalian biaya dan optimalisasi struktur bisnis industri.

Hingga akhir tahun 2025, total aset 150 perusahaan sekuritas mencapai 14,83 triliun yuan, aset bersih sebesar 3,34 triliun yuan, modal bersih sebesar 2,44 triliun yuan, saldo dana transaksi dan penyelesaian pelanggan (termasuk dana transaksi kredit) sebesar 3,24 triliun yuan, dan dana yang dikelola atas nama klien sebesar 9,53 triliun yuan.

Segmen bisnis yang berbeda menunjukkan pola “berkembang di banyak titik, sedikit berbeda”. Di antaranya, pendapatan bersih dari bisnis jual beli sekuritas (termasuk sewa unit transaksi) sebesar 1.637,96 miliar yuan, meningkat 42,2%; pendapatan bersih dari konsultasi investasi sebesar 76,94 miliar yuan, meningkat 41,4%; pendapatan bersih dari layanan penasihat keuangan sebesar 57,84 miliar yuan; pendapatan bersih dari bunga sebesar 646,87 miliar yuan, meningkat 29,07%; pendapatan bersih dari underwriting dan penjaminan sekuritas sebesar 337,11 miliar yuan, meningkat 13,7%; hanya pendapatan bersih dari pengelolaan aset sedikit menurun, turun 0,25% menjadi 238,87 miliar yuan.

Perlu dicatat bahwa pendapatan dari investasi sekuritas (termasuk perubahan nilai wajar) mencapai 1.853,24 miliar yuan, meskipun hanya meningkat 6,5% dibanding tahun sebelumnya, tetapi menyumbang hingga 34,2% dari pendapatan industri, menjadi kekuatan utama yang mendorong lonjakan laba bersih industri.

Dilihat dari kinerja perusahaan sekuritas yang terdaftar, pola diferensiasi industri semakin tajam. Menurut data Choice Financial Terminal, hingga 31 Maret, 26 perusahaan sekuritas yang telah mengumumkan kinerja tahun 2025 dan perusahaan sekuritas yang memegang saham perusahaan tercatat semuanya meraih laba, dan keduanya mengalami peningkatan pendapatan dan laba bersih secara YoY, dengan total pendapatan sebesar 4.547,1 miliar yuan, naik 31,93%; total laba bersih yang dikaitkan dengan pemegang saham utama sebesar 1.850,64 miliar yuan, naik 44,61%, pertumbuhan jauh lebih tinggi dari tingkat industri secara keseluruhan.

Keunggulan perusahaan sekuritas terkemuka terus menonjol. Citic Securities (600030.SH) dengan pendapatan sebesar 748,54 miliar yuan dan laba bersih yang dikaitkan dengan pemegang saham utama sebesar 300,76 miliar yuan tetap berada di puncak industri, dengan laba bersih yang dikaitkan pertama kali menembus 300 miliar yuan, memperkuat daya saing bisnis inti; Guotai Haitong (601211.SH) menyusul dengan pendapatan 631,07 miliar yuan dan laba bersih 278,09 miliar yuan, kedua institusi ini menjadi satu-satunya yang pendapatannya menembus 600 miliar yuan dan laba bersihnya melebihi 200 miliar yuan.

Sementara itu, klub “dua ratus miliar” industri semakin berkembang, dengan 7 institusi yang mencapai pendapatan dan laba bersih masing-masing 100 miliar yuan, bertambah 2 dari tahun 2024, termasuk GF Securities (000776.SZ), Eastmoney (300059.SZ), serta bersama Citic Securities, Guotai Haitong, Huatai Securities (601688.SH), China Galaxy (601881.SH), dan CITIC Securities yang menempati posisi terdepan.

Selain itu, CICC (601995.SH), Shenwan Hongyuan (000166.SZ), dan CITIC Construction Investment (601066.SH) masing-masing melaporkan laba bersih di atas 9 miliar yuan, menjadi calon inti dari klub “dua ratus miliar”, memperkuat efek konsentrasi di puncak industri.

Berdasarkan data dari Choice dan Eastmoney, seiring membaiknya kinerja industri, remunerasi karyawan sekuritas kembali meningkat secara menyeluruh. Setelah mengeluarkan data yang dipengaruhi oleh konsolidasi seperti Guotai Haitong dan Guolian Minsheng (601456.SH), dari 24 perusahaan sekuritas dan saham konsep yang telah mengumumkan laporan tahunan 2025, 21 di antaranya mengalami kenaikan gaji rata-rata karyawan, dengan kenaikan berkisar antara 5% hingga 20%, membuktikan hubungan pasar antara kondisi industri dan tingkat remunerasi karyawan.

Selain variasi kenaikan gaji, perbedaan kinerja gaji karyawan antar institusi cukup signifikan. Huatai Securities (601688.SH) menjadi “pemimpin” kenaikan gaji kali ini, dengan kenaikan rata-rata per karyawan sebesar 30,96%; Industrial Securities (601377.SH), CICC, dan Zhongyuan Securities (601375.SH) mengikuti dengan kenaikan masing-masing 26,35%, 24,4%, dan 20,89%.

Bahkan perusahaan sekuritas terkemuka yang menempati posisi tiga besar industri menunjukkan kenaikan gaji secara stabil. Misalnya, gaji rata-rata karyawan Citic Securities dari 2024 sebesar 779,8 ribu yuan meningkat menjadi 812,8 ribu yuan, naik 4,23%; Huatai Securities dari 639,6 ribu yuan menjadi 669,1 ribu yuan, naik 4,61%.

Gaji rata-rata karyawan Guotai Haitong Securities dihitung berdasarkan (jumlah karyawan Guotai Junan akhir 2024 + jumlah karyawan Haitong Securities pertengahan 2024) ÷ 2, sekitar 709,8 ribu yuan, dengan kenaikan 0,02% dibanding tahun sebelumnya.

Perwakilan Guolian Minsheng menyebutkan bahwa, berdasarkan simulasi data gabungan, gaji rata-rata (termasuk manfaat) perusahaan tahun 2025 mencapai 634,2 ribu yuan, naik 21,2%; tanpa manfaat, sekitar 513,7 ribu yuan, naik 24%.

Merefleksikan dari 2021 hingga 2024, karena regulasi yang menstandarkan sistem remunerasi lembaga keuangan dan faktor internal seperti mekanisme penilaian kinerja dan proporsi penundaan gaji di perusahaan sekuritas, beberapa perusahaan sekuritas mengalami penurunan gaji per karyawan selama dua hingga tiga tahun berturut-turut, dengan penurunan terbesar mencapai 40%.

“Pemulihan gaji karyawan adalah refleksi tertinggal dari pemulihan kondisi industri, yang membantu menstabilkan tim talent, mengurangi tekanan kehilangan personel kunci, dan memberi ruang bagi industri untuk menarik talenta unggulan, sementara kenaikan secara keseluruhan yang terkendali juga menunjukkan kehati-hatian dalam pengelolaan remunerasi industri,” kata Profesor Tian Lihui dari Nankai University dalam wawancara dengan Interface News.

Kontras yang mencolok dengan kenaikan gaji karyawan adalah bahwa total remunerasi eksekutif tetap menyusut, menunjukkan pola “karyawan naik, eksekutif turun”. Berdasarkan pengumuman terkait dan data dari Choice, dari 26 institusi yang telah mengumumkan kinerja tahun 2025, total remunerasi eksekutif sekitar 372 juta yuan, turun 8,2% YoY, dengan 22 institusi mengalami penurunan, 10 di antaranya lebih dari 20%.

Secara spesifik, penurunan terbesar terjadi di Shenwan Hongyuan sebesar 37,41%, diikuti oleh China Galaxy dan Huatai Securities dengan penurunan masing-masing 30,76% dan 29,21%.

Mengenai fenomena perbedaan gaji ini, seorang sumber industri mengungkapkan bahwa hal ini terutama disebabkan oleh tiga faktor utama: pertama, pembatasan dari sisi kepatuhan kebijakan, terutama bagi sekuritas yang memiliki latar belakang perusahaan pusat keuangan, di mana remunerasi eksekutif diawasi secara ketat dan pengawasan semakin diperketat; kedua, mekanisme penundaan gaji yang terus disempurnakan, di mana remunerasi eksekutif umumnya diberikan setelah 3-5 tahun, dan pembayaran aktual tahun 2025 mencerminkan kinerja selama 2022-2024 yang rendah, sehingga menyebabkan penurunan total remunerasi eksekutif saat ini; ketiga, penyesuaian risiko dan kaitannya dengan remunerasi, di mana regulator menegaskan bahwa remunerasi eksekutif harus terkait erat dengan pengelolaan risiko dan kinerja jangka panjang, sehingga keuntungan jangka pendek tidak langsung diterjemahkan ke dalam gaji tunai saat ini.

“Ini menandai bahwa sistem remunerasi sekuritas memasuki siklus penyesuaian jangka panjang, dan perbedaan struktur gaji antara eksekutif dan karyawan mungkin menjadi norma industri,” tambah sumber tersebut.

Tian Lihui lebih jauh menganalisis kepada Interface News bahwa perbedaan tren gaji eksekutif dan karyawan mencerminkan perubahan mendalam dalam filosofi pengelolaan remunerasi di bawah pengawasan regulasi, di mana “batas atas, perluas tengah, dan tingkatkan bawah” telah menjadi konsensus industri. “Perubahan ini bukan sekadar fluktuasi siklus, melainkan tanda bahwa sistem remunerasi industri memasuki penyesuaian struktural jangka panjang, di mana gaji eksekutif akan lebih bergantung pada insentif saham jangka panjang, dan elastisitas gaji karyawan yang berfluktuasi sesuai siklus bisnis akan semakin meningkat.”