Apakah Anda pernah berhenti untuk memikirkan apa yang terjadi ketika sebuah ekonomi menghadapi dua musuh sekaligus? Jadi, ada sebuah istilah yang menggambarkan tepat situasi kacau ini: stagflasi, yang pada dasarnya adalah kombinasi dari dua dunia ekonomi terburuk.

Konsep stagflasi muncul pada tahun 1965, ketika politikus Inggris Iain Macleod menggabungkan dua kata untuk menggambarkan fenomena yang para ekonom yakini tidak seharusnya ada. Ide dasarnya sederhana: Anda memiliki sebuah ekonomi yang sedang resesi (pertumbuhan minimal atau negatif) yang hidup berdampingan dengan inflasi yang melambung dan pengangguran yang tinggi. Biasanya, ketika ekonomi melambat, harga-harga turun. Ketika harga naik, ekonomi tumbuh. Tapi dalam stagflasi? Kedua fenomena ini berjalan bersamaan, dan di situlah semuanya menjadi rumit.

Dilema utamanya adalah bahwa alat untuk melawan masing-masing masalah ini secara individual berfungsi seperti racun bagi yang lain. Ingin merangsang ekonomi? Tingkatkan penawaran uang, turunkan suku bunga. Hasilnya: inflasi meningkat. Ingin mengendalikan inflasi? Kurangi penawaran uang, naikkan suku bunga. Hasilnya: ekonomi melambat lebih jauh, pengangguran meningkat. Ini adalah permainan catur yang mustahil di mana Anda kalah di setiap langkah.

Tapi mengapa stagflasi terjadi? Penyebabnya bervariasi, tetapi biasanya melibatkan konflik antara kebijakan fiskal dan moneter. Bayangkan sebuah pemerintah menaikkan pajak untuk mengurangi pengeluaran sementara bank sentral secara bersamaan menyuntikkan uang ke dalam ekonomi melalui pelonggaran kuantitatif. Atau sebuah kejutan penawaran yang parah, seperti embargo minyak tahun 1973, ketika OPEC secara drastis mengurangi pasokan. Harga energi melonjak, menciptakan kekurangan di seluruh rantai pasokan, dan ekonomi Barat memasuki spiral inflasi tinggi dengan pertumbuhan yang stagnan.

Pertanyaan lain yang relevan: transisi dari standar emas ke mata uang fiat menghilangkan batasan dalam pencetakan uang. Ini memberi bank sentral lebih banyak fleksibilitas, tetapi juga membuka pintu untuk ketidak terkendalian inflasi.

Sekarang, berbagai sekolah ekonomi mengusulkan solusi yang berbeda. Monetaris prioritas utama mereka adalah mengendalikan inflasi terlebih dahulu, dengan mengurangi penawaran uang, meskipun ini dapat memperlambat pertumbuhan dalam jangka pendek. Ekonomi dari sisi penawaran menyarankan meningkatkan efisiensi produksi, mengurangi biaya energi, dan subsidi untuk produksi. Sementara pendukung pasar bebas berargumen bahwa membiarkan pasar mengatur diri sendiri akhirnya akan menyeimbangkan semuanya, meskipun ini bisa memakan waktu bertahun-tahun dan menyebabkan banyak orang menderita di jalan.

Lalu, bagaimana stagflasi mempengaruhi pasar cryptocurrency? Di sinilah menariknya. Ketika pendapatan orang stagnan atau menurun, mereka memiliki lebih sedikit uang untuk diinvestasikan dalam aset berisiko seperti Bitcoin dan kripto lainnya. Investor besar juga cenderung mengurangi eksposur terhadap aset yang volatil di masa-masa seperti ini.

Tapi ada sisi positifnya: banyak yang melihat Bitcoin sebagai perlindungan terhadap inflasi yang meningkat. Dengan mata uang fiat yang kehilangan daya beli, memiliki sesuatu dengan pasokan terbatas seperti BTC bisa menjaga nilai. Secara historis, strategi ini berhasil bagi mereka yang mengakumulasi kripto selama bertahun-tahun, terutama selama periode inflasi. Masalahnya, dalam jangka pendek, bahkan selama stagflasi, perlindungan ini tidak bekerja sebaik itu. Ada juga korelasi yang semakin meningkat antara pasar saham dan kripto yang membuat semuanya menjadi lebih rumit.

Yang jelas adalah bahwa memahami apa itu stagflasi, mekanisme dan dampaknya, sangat penting bagi siapa saja yang menavigasi pasar saat ini. Karena ketika Anda menghadapi inflasi yang menggerogoti daya beli sementara ekonomi melambat dan pengangguran meningkat, tidak ada solusi ajaib. Yang terbaik yang bisa dilakukan adalah mempertimbangkan konteks makroekonomi secara lengkap: penawaran uang, suku bunga, dinamika penawaran dan permintaan, tren ketenagakerjaan. Hanya dengan cara ini kita benar-benar bisa memahami apa yang sedang terjadi dan bagaimana harus bersikap.