Baru saja merenungkan sesuatu yang telah lama saya rasakan sejak mengikuti closely putusan sidang SBF. Semuanya terasa surreal dalam cara yang saya tidak siap.

Saya berhasil masuk ke ruang sidang saat vonis dijatuhkan - hanya 20 orang yang diizinkan masuk, jadi saya datang jam 4 pagi di distrik keuangan Manhattan yang membeku. Menunggu lima jam hanya untuk mendapatkan tempat duduk. Ketika akhirnya saya melihat dia masuk, kontrasnya terasa berbeda. Pria ini yang ada di mana-mana - sampul majalah, billboard Times Square, narasi miliarder termuda di dunia - tampak kecil. Gugup. Pucat. Tidak seperti figur yang dibangun di kepala kita oleh crypto Twitter.

Ruang sidang itu sendiri lebih kecil dari yang saya bayangkan. Ada ilustrator sketsa, penulis film, jurnalis semua menyaksikan seolah ini adalah semacam pertunjukan. Hakim harus menjelaskan istilah blockchain kepada juri yang tampak seperti dipilih secara acak dari jalanan. Salah satu dari mereka bahkan tidak membawa laptop. Hakim bahkan bercanda tentang bagaimana penambangan dulu berarti batu saat dia masih muda. Semua ini terasa absurd.

Tapi kemudian kesaksian mulai mengubah cara saya memandang sidang SBF dan apa artinya sebenarnya.

Nishad Singh, Direktur Teknik FTX dan pemegang saham terbesar ketiga, berjalan mendekat dengan air mata mengalir di wajahnya. Mulai bicara tentang pencucian uang, penipuan terhadap pelanggan, pemalsuan catatan keuangan. Katanya dia takut pada Sam, bahwa dia pernah mempertimbangkan bunuh diri. Saat itulah kenyataan dari apa yang terjadi mulai menyadari - ini bukan sekadar tentang manajemen buruk atau kesalahan perhitungan.

Bukti-bukti menggambarkan gambaran penipuan sistematis. SBF memiliki kendali independen atas campuran pendanaan antara FTX dan Alameda. Dia satu-satunya eksekutif yang memiliki kepentingan di kedua perusahaan. Alameda mendapatkan garis kredit sebesar 65 miliar dolar yang menciptakan lubang sebesar 10 miliar dolar di dana pelanggan. Ada kode backdoor yang disebut 'allow_negative' yang diaktifkan dalam sistem. Dia bahkan masih menghabiskan ratusan juta dolar tepat sebelum semuanya runtuh - seperti kesepakatan Telegram TON. Dia menaikkan pendapatan, memindahkan aset antar entitas untuk menipu investor, menggunakan donor ilegal untuk kontribusi politik.

Yang paling menyentuh saya adalah menyadari bahwa tidak ada infrastruktur nyata. Tidak ada rekening bank yang benar, tidak ada tata kelola karyawan yang nyata, tidak ada praktik keamanan siber, tidak ada prosedur penitipan aset. Semuanya hanyalah sandiwara.

Keluar dari ruang sidang itu, beberapa hal menjadi sangat jelas bagi saya tentang posisi crypto saat ini:

Pertama - industri ini sekarang memiliki konsekuensi nyata. Kita sudah melewati titik di mana ini hanya perjudian meme dan permainan. Tabungan hidup orang-orang dipertaruhkan. Hakim yang mengawasi sidang SBF pernah menangani kasus Trump, Pangeran Andrew, Epstein. Kita telah memasuki skala di mana taruhannya benar-benar besar. Menganggap kelalaian sebagai bagian dari narasi 'budaya yang jatuh' yang keren adalah tidak bertanggung jawab sama sekali.

Kedua - menonton juri mencoba memahami crypto membuat saya sadar seberapa jauh kita harus pergi. Kesenjangan antara apa yang kita ketahui dan apa yang dipahami orang awam sangat besar. Pengalaman pengguna masih buruk. Pendidikan kurang.

Ketiga - skala keuangan sangat tidak dapat dipahami oleh kebanyakan orang. Kesalahan persentase kecil bisa menggeser ratusan juta dolar. Kebanyakan orang tidak memiliki kerangka untuk memahami itu.

Keempat - kita membutuhkan regulasi yang sehat dan praktik bisnis yang sah. Coinbase melakukan ini dengan benar. Pemikiran jangka panjang penting.

Kelima - dan mungkin yang paling penting - DeFi benar-benar mengatasi masalah inti. Sistem tanpa kepercayaan berarti akun bersifat publik, transparan, dan dapat diverifikasi. Anda tidak perlu percaya pada orang. Sistem itu sendiri adalah jaminan.

Putusan sidang SBF adalah 25 tahun dan denda 11 miliar dolar. Tapi pelajaran utama adalah bahwa crypto tidak mampu lagi mengalami siklus seperti ini jika ingin menjadi infrastruktur keuangan yang nyata. Kita harus membangunnya dengan benar atau kita kehilangan kredibilitas sama sekali.