Bank AS di AS kembali melawan studi Gedung Putih! Memperingatkan bahwa jika bunga stablecoin dibuka, yang akan terluka adalah warga kecil

Amerika Bankers Association protes terhadap laporan Gedung Putih yang menyesatkan kebijakan, menunjukkan bahwa jika stablecoin diizinkan memberikan hasil, akan memicu aliran dana besar-besaran keluar dari simpanan. Asosiasi menegaskan bahwa Gedung Putih mengabaikan risiko sistemik setelah pertumbuhan pasar.

Penelitian Gedung Putih Diduga Menyesatkan Kebijakan, ABA Sebut Larangan Meneliti Mengabaikan Risiko Skala Pasar

American Bankers Association (ABA) baru-baru ini mengajukan protes keras terhadap laporan dari Council of Economic Advisers (CEA) Gedung Putih. Kontroversi ini berfokus pada apakah fungsi pembayaran hasil dari stablecoin mengancam sistem perbankan tradisional, terutama keberlangsungan bank komunitas.

Gedung Putih merilis makalah berjudul “Dampak Larangan Hasil Stablecoin terhadap Pinjaman Bank” pada 8 April 2026. Penelitian tersebut menunjukkan bahwa jika pelarangan pembayaran hasil dari penerbit stablecoin, total pinjaman bank hanya akan bertambah sekitar 2,1 miliar dolar. Dibandingkan dengan total pinjaman nasional sebesar 12 triliun dolar, kenaikannya hanya 0,02%, sangat kecil pengaruhnya.

• Artikel terkait: Penelitian Gedung Putih: Larangan Bunga Stablecoin Hampir Tidak Melindungi Pinjaman Bank, Justru Mengurangi Keuntungan Konsumen

Chief Economist ABA Sayee Srinivasan dan Wakil Presiden Penelitian Bank dan Ekonomi Yikai Wang mengeluarkan artikel membantahnya. Mereka berpendapat bahwa kerangka penelitian Gedung Putih memiliki kekurangan signifikan. Laporan tersebut membahas dampak setelah pelarangan, tetapi mengabaikan potensi dampak besar jika stablecoin diizinkan membayar hasil dan memperbesar skala. ABA menunjukkan bahwa Gedung Putih hanya menggunakan ukuran pasar stablecoin sekitar 300 miliar dolar sebagai patokan, sehingga sudut pandang ini tidak mampu mencerminkan risiko nyata setelah evolusi pasar di masa depan. Industri perbankan umumnya khawatir, jika pembayaran hasil dari stablecoin diizinkan menawarkan insentif seperti bunga secara besar-besaran, akan menyebabkan dana cepat mengalir keluar dari rekening bank yang dijamin federal.

Ancaman Kehilangan Deposito di Bank Komunitas, Data Simulasi Iowa Ungkap Penurunan Kredit

Dalam argumen yang diajukan ABA, kekhawatiran utama adalah kerusakan ekosistem keuangan lokal. Bank komunitas sangat bergantung pada simpanan lokal untuk mendukung pinjaman daerah. Jika stablecoin mengembangkan mekanisme hasil yang kompetitif, bahkan bersaing langsung dengan obligasi pemerintah AS atau rekening tabungan berpenghasilan tinggi, simpanan tersebut akan menghadapi tantangan serius.

Sebuah analisis simulasi di Iowa mengungkapkan risiko spesifik. Jika skala pasar stablecoin tumbuh menjadi 100 miliar hingga 200 miliar dolar, bahkan mencapai 1 triliun hingga 2 triliun dolar, hanya di negara bagian tersebut bisa memicu aliran dana keluar sebesar 5,3 miliar hingga 10,6 miliar dolar. Ini akan menyebabkan penurunan kemampuan pinjaman kepada keluarga dan bisnis lokal sekitar 4,4 miliar hingga 8,7 miliar dolar.

Gambar sumber: Analisis simulasi Secure American Opportunity di Iowa mengungkapkan risiko spesifik. Jika skala pasar stablecoin mencapai 1 triliun hingga 2 triliun dolar, hanya di negara bagian tersebut bisa memicu aliran dana keluar sebesar 5,3 miliar hingga 10,6 miliar dolar

Kehilangan deposito ini sangat merusak bagi bank komunitas yang bergantung pada dana tersebut. Untuk mempertahankan operasi pinjaman, bank kecil terpaksa mencari pembiayaan grosir yang lebih mahal, atau harus menaikkan suku bunga deposito secara signifikan untuk mempertahankan nasabah. Biaya tambahan ini akhirnya akan ditanggung oleh peminjam. Petani, usaha kecil, dan keluarga umum akan menghadapi ambang pinjaman dan suku bunga yang lebih tinggi. ABA menyarankan pembuat kebijakan menganggap larangan hasil stablecoin sebagai langkah pencegahan yang hati-hati. Langkah ini dapat memastikan stablecoin tetap berfungsi sebagai alat pembayaran sesuai niat awal, dan mencegah evolusinya menjadi alternatif keuangan berisiko tinggi yang menghindari regulasi dan bersaing langsung dengan simpanan berjaminan.

Pandangan tentang Restrukturisasi Deposito Abaikan Risiko Distribusi, Ahli Menyatakan Dana Mengarah ke Bank Besar Akan Lemahkan Ekonomi Lokal

Laporan Gedung Putih menyebutkan konsep “restrukturisasi deposito” (Reshuffling). Para ekonom CEA berpendapat bahwa ketika konsumen mengubah uang tunai menjadi stablecoin, penerbit akan menginvestasikan kembali cadangan mereka ke obligasi pemerintah, repurchase agreement (Repos), atau dana pasar uang. Sebagian besar dana akhirnya kembali ke sistem perbankan. Laporan tersebut juga menyebutkan bahwa karena sistem perbankan AS saat ini memiliki lebih dari 1,1 triliun dolar likuiditas berlebih, pergeseran dana ini sangat kecil pengaruhnya terhadap kapasitas pinjaman sistem secara keseluruhan.

Sebaliknya, ABA membantah bahwa pandangan ekonomi makro ini mengabaikan kesulitan mikro yang dihadapi lembaga keuangan tertentu. Bahkan jika total dana tetap di sistem perbankan, distribusinya akan mengalami perubahan substansial. Cadangan stablecoin biasanya terkonsentrasi di beberapa lembaga keuangan besar, bukan tersebar luas di bank komunitas. Fenomena konsentrasi dana ke atas ini akan langsung melemah jalur kredit ekonomi lokal. Mekanisme hasil stablecoin secara substansial menciptakan model “Narrow Banking”. Model ini meskipun aman dari sisi pembayaran, akan merusak fungsi inti bank sebagai perantara kredit, dan berimplikasi pada penciptaan kredit ekonomi riil.

Kebocoran Regulasi dan RUU CLARITY Menjadi Fokus Perjudian Pasar Stablecoin AS

Kerangka hukum dan regulasi saat ini semakin memperburuk permainan ini. RUU GENIUS yang disahkan pada 2025 meskipun menetapkan kerangka pengawasan stablecoin pembayaran federal pertama, dan melarang penerbit membayar bunga langsung kepada pemegang. Namun, undang-undang ini tidak secara tegas melarang pemberian “insentif balik” melalui platform pihak ketiga atau entitas afiliasi. Contohnya, program insentif $USDC dari Coinbase, yang sifatnya sangat mirip dengan deposito berpenghasilan tinggi. Sejak awal 2026, ABA dan kelompok industri perbankan lainnya terus mendesak Kongres menutup celah ini agar dana tidak semakin mengalir dari sistem perbankan tradisional ke platform aset kripto.

• Berita terkait: RUU GENIUS Larang Penerbit Stablecoin Memberikan Bunga! Dua platform Temukan Celah: Kami Beralih ke “Insentif”

Saat ini, fokus perdebatan beralih ke RUU CLARITY yang sedang dalam pembahasan. Beberapa versi rancangan mengusulkan larangan kepada lembaga perantara untuk mentransfer hasil cadangan stablecoin ke pengguna akhir. Senator Cynthia Lummis dari Wyoming, yang memimpin Subkomite Aset Digital di Komite Perbankan Senat, sering menyuarakan pendapatnya di platform sosial. Ia menegaskan bahwa AS membutuhkan regulasi yang lebih jelas, dan menyatakan bahwa momen penting untuk mendorong RUU ini telah tiba. Menjelang pemilihan paruh waktu 2026, jika Kongres gagal mencapai konsensus, perdebatan tentang hasil stablecoin akan terus mengganggu distribusi kredit dan stabilitas sistem keuangan AS.

• Berita terkait: Senator AS: Minggu ini adalah minggu kunci RUU CLARITY, jika gagal akan tertunda sampai 2030