Pendapatan tahun 2025 diperkirakan meningkat lebih dari 7%, rasio dividen tahunan lebih dari 70%: Anjing tetap stabil sambil mencari kemajuan

Dalam situasi persaingan industri yang jelas berbeda dan tren perang harga yang mulai melambat, kemampuan keuntungan yang pasti dan pengembalian nyata menjadi standar baru untuk menguji karakter perusahaan.

Pada 30 Maret, pemimpin industri makanan beku cepat dalam negeri, Anjoy Food (603345, SH; 02648, HK), merilis pengumuman kinerja tahunan 2025. Selama periode laporan, perusahaan mencapai pendapatan operasional sebesar 16,193 miliar yuan, meningkat 7,05% dibanding tahun sebelumnya; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 1,359 miliar yuan. Selain itu, Anjoy tetap mempertahankan dividen tinggi, pada 2025, total dividen yang akan dibagikan diperkirakan mencapai 952 juta yuan, dengan rasio pembayaran dividen sebesar 70,01%. Di antaranya, pembayaran dividen tengah tahun 2025 telah melebihi 470 juta yuan, termasuk tingkat tertinggi di antara perusahaan konsumsi.

Inti dari pertumbuhan stabil kinerja Anjoy berasal dari pengembangan produk yang terus memperkaya lini produk dan penanaman saluran distribusi secara menyeluruh.

Pada 2025, Anjoy Food mulai menjangkau lebih banyak skenario konsumsi baru, dari udang hitam yang sering habis terjual di toko keanggotaan Sam’s Club, hingga produk “kemasan segar” di lemari pendingin Hema, serta berbagai mie instan yang praktis dan cepat dipanaskan. Produk baru Anjoy berfokus pada inovasi di lima dimensi utama: bahan baku, proses, penampilan, kemasan, dan konsep, secara berkelanjutan mendorong peningkatan struktur kategori produk, membuat konsumen dapat dengan mudah mengaksesnya dalam skenario konsumsi seperti makan sendiri, berkumpul bersama, dan di toko ritel kelas menengah ke atas, sehingga sangat diminati oleh generasi muda.

Tidak hanya itu, Anjoy juga memperluas cakupan bisnisnya, menatap jalur panggang beku bernilai triliunan dan pasar halal yang luas. Pemimpin industri makanan beku yang stabil dan progresif ini secara bertahap membuka ruang pertumbuhan baru.

Pertumbuhan pendapatan tahunan sebesar 7%

Pendapatan kuartalan melampaui 4,8 miliar yuan

Dalam lingkungan pasar yang persaingannya jelas berbeda, Anjoy Food tetap menunjukkan ketahanan pertumbuhan yang stabil dan kualitas keuntungan yang tinggi. Pada 2025, perusahaan mencapai pendapatan sebesar 16,193 miliar yuan, meningkat 7,05%; laba bersih tahunan yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan sebesar 1,359 miliar yuan, dan setelah menghapus pengaruh penurunan goodwill dan lainnya, laba bersih aktual perusahaan menunjukkan pertumbuhan positif, menunjukkan bahwa operasi tetap stabil dan berkembang.

Dari kinerja kuartal, jalur pemulihan kinerja Anjoy cukup jelas: mulai stabil secara bertahap dari kuartal ketiga, dengan pendapatan sebesar 3,766 miliar yuan, keduanya meningkat secara year-on-year; memasuki kuartal keempat, dinamika operasional perusahaan sangat kuat, dengan pendapatan mencapai 4,822 miliar yuan, meningkat hingga 19% dibanding tahun sebelumnya. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik perusahaan mencapai 410 juta yuan, dan arus kas dari aktivitas operasi mencapai 2,317 miliar yuan. Baik secara year-on-year maupun quarter-on-quarter, indikator utama menunjukkan perbaikan yang signifikan, dan kualitas keuntungan meningkat secara bersamaan.

Perlu dicatat bahwa dalam perhitungan laba kuartal keempat, perusahaan mengalokasikan sekitar 182 juta yuan untuk cadangan penurunan goodwill. Pengakuan penurunan ini adalah perlakuan akuntansi satu kali, terutama terkait penyesuaian penilaian proyek akuisisi masa lalu, tidak mempengaruhi kemampuan penciptaan kas dari bisnis utama perusahaan, malah membantu memperkuat kualitas aset.

Seiring pendapatan yang stabil meningkat, efektivitas pengendalian biaya perusahaan juga mulai terlihat. Pada 2025, biaya penjualan Anjoy Food sebesar 970 juta yuan, turun 2% dibanding tahun sebelumnya; biaya manajemen turun lebih tajam, sebesar 17,6% menjadi 420 juta yuan, struktur biaya terus dioptimalkan, mendukung pelepasan laba.

Dengan penutupan cadangan penurunan goodwill di akhir 2025, potensi risiko keuangan sepenuhnya terlepas. Memasuki 2026, Anjoy Food telah menyelesaikan penyesuaian tahap dalam kualitas aset dan struktur biaya, mengurangi beban operasional secara signifikan, dan diharapkan dapat membuka ruang pertumbuhan kinerja lebih lanjut dengan “ringan dan gesit”.

Menjual banyak dan tetap menguntungkan

Apa yang dilakukan Anjoy dengan benar?

Co-CEO dan General Manager Anjoy Food, Zhang Qingmiao, menyatakan bahwa dalam lingkungan pasar, konsumen semakin mengejar “nilai harga” dan “nilai kualitas” yang bersatu. Perusahaan telah memperbarui strategi utama yang sebelumnya berfokus pada saluran distribusi menjadi lebih berorientasi pada inovasi produk, dari “pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi” beralih ke “peningkatan kualitas dan efisiensi”, lebih menekankan kompetisi melalui inovasi produk dan peningkatan kualitas.

Secara spesifik, sejak tahun lalu, Anjoy melakukan segmentasi yang lebih rinci pada lini produk. Hingga saat ini, SKU produk Anjoy melebihi 500. Di sisi konsumen akhir, Anjoy menonjolkan produk dengan margin tinggi dan kualitas tinggi. Misalnya, mengembangkan seri kemasan vakum 400 gram yang elegan dan seri udang beku 100 gram, serta memenuhi kebutuhan generasi Z dan makan sendiri dengan produk seperti kemasan segar dan sosis panggang Dodo yang banyak diminati. Produk-produk ini menjadi favorit kaum muda.

Produk Dodo Panggang Anjoy

Di sisi B2B, Anjoy terus meningkatkan standar produk dan nilai tambahnya. Misalnya, meluncurkan bakso ikan segar yang diproses langsung dari ikan hidup, serta “Lima Macam Roti dan Mie” yang mengikuti tren kuliner muda dan beragam, seperti roti jagung dan roti jeruk dalam bentuk yang unik, serta telur goreng bergaya harimau. Pengembangan produk baru ini membantu perusahaan memperluas saluran restoran seperti rebus dan hot pot, serta memperkuat posisi Anjoy di kalangan konsumen muda.

Tahun baru ini, Anjoy berencana meluncurkan seri sosis panggang dan kemasan segar kelas atas, serta terus memperluas rangkaian kue berbentuk unik. Melalui peningkatan struktur kategori secara menyeluruh, Anjoy mendorong pertumbuhan kinerja yang berkelanjutan dengan kekuatan produk yang kuat.

Dalam hal struktur saluran distribusi, Anjoy menyelesaikan penataan lengkap saluran pertumbuhan baru.

Di satu sisi, untuk pasar yang lebih dalam, Anjoy secara mendalam memberdayakan sistem distributor tradisional dan memperketat jaringan distribusinya. Dengan terus mengoptimalkan struktur distributor dan manajemen yang rinci, Anjoy membantu distributor tradisional bertransformasi dari “penjual di tempat”, “penjual keliling”, dan “penjual akhir” menjadi “platform distributor”. Langkah ini tidak hanya memperluas jaringan ke pasar yang lebih dalam dan luas, tetapi juga memperkuat fondasi dasar perusahaan, dan dalam konteks basis distributor yang besar, tetap mencapai pertumbuhan yang stabil. Selama periode laporan, pendapatan dari ritel baru dan e-commerce Anjoy meningkat 31,76% dibanding tahun sebelumnya.

Di sisi lain, Anjoy berhasil menjangkau secara mendalam skenario belanja offline dari kelompok konsumen menengah ke atas. Perusahaan berhasil masuk ke toko keanggotaan dan supermarket premium yang mewakili tren konsumsi baru, seperti Sam’s Club, Hema, Auchan, dan toko waralaba terkenal seperti Pang Donglai. Selain itu, dengan platform online yang mendukung sistem supermarket, Anjoy juga memperkuat penjualan online O2O, memperluas kerja sama dengan platform penjualan pihak ketiga seperti Meituan Flash Purchase dan JD Second Delivery, serta aktif mengikuti siaran langsung penjualan di berbagai supermarket.

Dari pasar tradisional, pasar petani, hingga supermarket di kota besar dan platform penjualan online, jejak Anjoy dapat ditemukan.

Lebih penting lagi, di akhir 2025, Anjoy lebih lanjut mengoptimalkan dan meningkatkan bisnis “Kustomisasi B2B dengan pengendalian ketat”. Untuk memenuhi kebutuhan personalisasi pelanggan besar seperti toko khusus, supermarket, dan ritel baru, Anjoy sedang membangun ulang model bisnis kustomisasi, mendorong transisi dari “produksi stok” ke “produksi pesanan”, serta menerapkan produksi fleksibel dalam jumlah kecil dan batch besar. Selain itu, perusahaan melakukan restrukturisasi organisasi dengan membentuk departemen kustomisasi khusus, memecah hambatan antar departemen, dan mencapai kolaborasi efisien dari pengembangan produk, penjualan, hingga produksi. Bisnis kustomisasi untuk pelanggan B2B dan ekspor, serta solusi produk kustomisasi di berbagai saluran, akan menjadi fokus utama Anjoy dalam pengembangan bisnis kustomisasi di 2026.

“Industri makanan beku tidak memiliki hambatan tinggi, tetapi membangun kemampuan operasional skala besar, manajemen sistematis, dan menyediakan produk kustomisasi yang fleksibel cukup menantang. Inilah keunggulan Anjoy. Anjoy dapat mencapai keunggulan biaya melalui efek skala, serta memiliki beragam produk dan distribusi saluran yang luas,” kata analis industri. Ia menambahkan bahwa kemampuan Anjoy dalam inovasi produk yang terus menerus, penguasaan saluran, dan kemampuan kustomisasi telah menjadi “parit tak terlihat” yang menjaga posisi terdepan perusahaan di industri.

Dividen tinggi di satu tangan, di sisi lain “kurva baru”

Anjoy mencari kurva pertumbuhan baru

Menurut laporan keuangan, rencana distribusi laba semester 2025 Anjoy telah dilaksanakan, dengan total dividen tunai sekitar 473 juta yuan (termasuk pajak dan termasuk Hong Kong). Rasio pembayaran dividen dikunci di 70,02%. Ini adalah kali ke-9 dan ke-14 kalinya Anjoy Food melakukan distribusi dividen. Saat ini, total dividen tunai yang telah dibagikan mencapai 3,698 miliar yuan.

Dalam era kompetisi stok, arus kas yang cukup tidak hanya digunakan untuk mengembalikan kepada pemegang saham, tetapi juga memberi perusahaan “senjata” untuk menjelajah ke luar, menanamkan potensi pertumbuhan tinggi berikutnya.

Selain mempertahankan daya saing utama di industri makanan beku, Anjoy memperluas jangkauan strategisnya ke jalur yang lebih bernilai tinggi dan menguntungkan. Laporan keuangan mengungkapkan bahwa pada 2025, Anjoy melakukan akuisisi lintas industri secara besar-besaran, termasuk akuisisi 70% saham Jiangsu Dingweitai dan 100% saham Dingyifeng Food, serta masuk ke jalur beku panggang bernilai triliunan seperti roti panggang dan bagel. Perusahaan juga mengubah penggunaan dana sebesar 361 juta yuan dari dana penggalangan untuk meningkatkan kapasitas produksi roti panggang. Investasi ini mulai menunjukkan hasil: selama periode laporan, pendapatan dari produk roti panggang meningkat lebih dari 67,95 juta yuan.

Selain itu, pada Desember 2025, Anjoy mengakuisisi dan resmi meluncurkan merek “Anzai”, memasuki pasar makanan halal yang luas. Saat ini, perusahaan makanan halal Henan Anzai telah memperoleh izin produksi dan barcode produk, dan lima produk pertama yang direncanakan telah berjalan lancar.

Selain inovasi kategori, ekspansi bisnis internasional Anjoy juga secara diam-diam berkembang.

Pada Juli 2025, Anjoy berhasil terdaftar di papan utama Bursa Hong Kong, menjadi perusahaan makanan beku cepat pertama di dalam negeri yang terdaftar di “A+H”, dan pada awal Agustus resmi masuk ke dalam program Hong Kong Stock Connect. Pada September 2025, sembilan produk Anjoy masuk ke lebih dari 200 toko Wellcome di Hong Kong.

Perusahaan ini memanfaatkan pasar Hong Kong sebagai pangkalan, dan ekspansi ke seluruh Asia Tenggara. Data dari Frost & Sullivan memperkirakan bahwa dari 2024 hingga 2029, industri makanan beku global akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 6,0%. Di antara negara-negara Asia Tenggara, industri makanan beku masih relatif baru dan pasar cukup tersebar, tetapi dengan jumlah penduduk dan potensi konsumsi yang besar, serta budaya dan kebiasaan konsumsi yang mirip dengan China, diperkirakan akan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 14% dari 2024 hingga 2029, dan sedang mengalami fase perkembangan pesat.

Perusahaan ini telah menandatangani kontrak dengan distributor di berbagai negara di Asia Tenggara, dan ekspor produk secara stabil meningkat. Selain itu, Anjoy akan memperluas kapasitas produksi dan saluran penjualan di pasar utama Eropa dan Amerika Utara melalui kerja sama strategis dan akuisisi eksternal, memperluas skala dan jangkauan internasionalnya.

“Dari tahap industri saat ini, persaingan di industri makanan beku telah beralih dari ekspansi skala tunggal ke kompetisi yang mencakup struktur produk, efisiensi saluran, dan kemampuan rantai pasok secara komprehensif,” kata analis yang mengikuti industri makanan dan minuman. Ia menambahkan bahwa investasi Anjoy dalam iterasi produk, cakupan saluran, dan kemampuan kustomisasi terus menerus, memungkinkan perusahaan tetap tumbuh stabil dan mencapai tingkat keuntungan tinggi di tengah kompetisi yang semakin ketat.

Ia juga menyoroti bahwa setelah membangun platform “A+H”, kemampuan keuangan dan jalur internasional Anjoy terbuka secara bersamaan, dan ke depannya, pengembangan di Asia Tenggara dan pasar internasional yang lebih luas akan menjadi variabel penting yang mempengaruhi potensi valuasi perusahaan.

Dalam konteks perlambatan pertumbuhan industri, tidak banyak perusahaan yang mampu menyeimbangkan pengembalian dividen dan pengembangan pertumbuhan baru secara bersamaan. “Stabilitas” dan “kemajuan” Anjoy sedang membangun fondasi untuk pertumbuhan berikutnya.