Laporan Keuangan Kuartal丨Ujian Struktural di Balik Pertumbuhan Nilai dan Skala, Analisis Mendalam Laporan Keuangan China People's Insurance 2025

Sumber: Guan Chao Finance

Dua sisi dari data pemimpin asuransi properti dan kecelakaan.

Baru-baru ini, PICC (Perusahaan Asuransi Properti dan Kecelakaan China) mengungkapkan laporan keuangan tahunan 2025, dengan indikator operasional inti yang mencapai terobosan lengkap, menjadi fokus perhatian pasar. Total aset pertama kali menembus tonggak baru 2 triliun yuan; laba bersih yang attributable kepada pemegang saham induk sebesar 466,46 miliar yuan, meningkat 8,81% secara tahunan, mencapai rekor tertinggi dalam sejarah; skala premi stabil meningkat. Di sisi investasi dan underwriting terbentuk penggerak ganda, hasil investasi tahun penuh sebesar 449,36 miliar yuan, meningkat tajam 78,75% secara tahunan, rasio biaya komprehensif asuransi properti turun ke 97,60%, nilai bisnis baru asuransi jiwa sebesar 82,29 miliar yuan, meningkat 64,5% secara tahunan.

Di balik data yang mencolok, tersembunyi kekhawatiran tentang fluktuasi kinerja. Pada kuartal keempat 2025, laba bersih yang attributable kepada pemegang saham induk hanya 1,76 miliar yuan, jauh menurun dari 65,38 miliar yuan pada periode yang sama tahun 2024. Fluktuasi signifikan dalam kinerja triwulanan ini mencerminkan sensitivitas tinggi industri asuransi terhadap pasar modal. Selain itu, karakteristik struktur bisnis semakin jelas, di sektor asuransi properti, asuransi pertanian dan asuransi tanggung jawab, jenis asuransi non-kendaraan mengalami tekanan laba, sementara di sektor asuransi jiwa, premi dari saluran perbankan dan nilai kontribusi meningkat pesat, sementara jumlah agen individu terus menyusut, ketidakseimbangan struktur saluran menjadi masalah menonjol dalam proses transformasi.

Dari perspektif industri, kinerja 2025 dari PICC mencerminkan karakteristik perkembangan industri asuransi saat ini: dalam lingkungan suku bunga rendah, perusahaan asuransi melalui optimalisasi alokasi aset merealisasikan rebound hasil investasi, melalui penyesuaian struktur underwriting mendorong peningkatan kualitas laba, tetapi juga menghadapi ketidakpastian kinerja akibat fluktuasi pasar ekuitas, kurangnya kemampuan penetapan harga pasar untuk non-kendaraan, dan rasa sakit dalam transformasi saluran asuransi jiwa. Sementara itu, konsep “investasi jangka panjang, investasi berbasis nilai” yang diajukan perusahaan dalam konferensi rilis kinerja, serta penataan transformasi saluran dan optimalisasi jenis asuransi, juga memberikan referensi arah bagi transformasi industri.

Sebagai perusahaan terkemuka di bidang asuransi properti dan kecelakaan, kinerja stabil dari sektor asuransi properti dan kecelakaan PICC menjadi “batu penyeimbang” laba grup, sementara pertumbuhan cepat dari sektor asuransi jiwa menjadi “mesin pertumbuhan” baru. Pola kolaborasi antara produksi dan kesehatan awal terbentuk, tetapi masalah internal seperti diferensiasi laba antar sektor dan ketidakseimbangan perkembangan masih perlu diselesaikan.

01

Inti | Membaca Data Utama dan Sorotan Laporan Keuangan PICC 2025 dan Kontroversinya

Pada 2025, sejumlah indikator inti PICC memecahkan rekor sejarah, menjadi sorotan utama laporan keuangan. Total aset menembus 2 triliun yuan menjadi 20276,83 miliar yuan, peningkatan 14,79% secara tahunan; ekuitas bersih meningkat menjadi 4201,89 miliar yuan, naik 14,42%, menunjukkan perkembangan skala aset yang pesat; laba bersih sebesar 630,33 miliar yuan, laba bersih attributable kepada pemegang saham induk sebesar 466,46 miliar yuan, masing-masing meningkat 9,02% dan 8,81%, mencapai rekor tertinggi dalam sejarah; nilai bisnis baru asuransi jiwa sebesar 82,29 miliar yuan, meningkat 64,5%, mencatat rekor tertinggi, menunjukkan keberhasilan transformasi.

Di tengah pertumbuhan kinerja tahunan, kinerja triwulanan kuartal keempat menjadi fokus kontroversi pasar. Data laporan keuangan menunjukkan, pada Q4 2025, laba bersih attributable kepada pemegang saham induk hanya 1,76 miliar yuan, jauh menurun dari 65,38 miliar yuan pada periode yang sama tahun 2024; laba bersih setelah dikurangi item tertentu sebesar 4,18 miliar yuan, turun dari 66,57 miliar yuan tahun sebelumnya. Analisis pasar menyebutkan, koreksi pasar obligasi dan saham di akhir tahun menyebabkan tekanan penurunan nilai wajar yang terkonsentrasi, menjadi penyebab utama penurunan kinerja, dan fenomena ini juga mengungkapkan sensitivitas tinggi laba industri asuransi terhadap pasar modal.

Rasio biaya komprehensif PICC untuk 2025 turun ke 97,60%, turun 0,9 poin persentase secara tahunan, dengan laba underwriting sebesar 124,43 miliar yuan, meningkat 75,6%, menjadi pendorong utama laba grup. Namun, diferensiasi laba antar jenis asuransi non-kendaraan cukup nyata, rasio biaya komprehensif asuransi pertanian sebesar 101,9%, naik 4,6 poin persentase; rasio biaya asuransi tanggung jawab sebesar 104,5%, keduanya dalam kondisi merugi, menunjukkan kurangnya kemampuan penetapan harga pasar untuk non-kendaraan dan tekanan pengendalian biaya menjadi titik sakit pengembangan sektor asuransi properti dan kecelakaan.

Sektor asuransi jiwa menjadi sorotan utama dalam pertumbuhan kinerja 2025, premi asuransi pokok sebesar 1259,70 miliar yuan, naik 18,8%; nilai bisnis baru sebesar 46,72 miliar yuan, naik 102,3%. Struktur saluran juga menunjukkan ketidakseimbangan. Premi dari saluran perbankan dan asuransi jiwa sebesar 682,78 miliar yuan, naik 33,47%, menyumbang 54,2%, pertama kali melampaui saluran agen individu; nilai bisnis baru sebesar 46,72 miliar yuan, naik 102,3%. Jumlah agen individu sebanyak 77.000 orang, turun 7%, dan rata-rata tenaga efektif bulanan sebanyak 19.770 orang, turun 9,5%. Transformasi “peningkatan kualitas, pengurangan kuantitas” di saluran agen individu masih berlangsung.

Pada 2025, hasil investasi PICC mencapai 923,23 miliar yuan, naik 12,4%, mencapai level tertinggi dalam tiga tahun terakhir, menjadi kekuatan utama pertumbuhan laba. Penyebab utamanya adalah pasar ekuitas yang menguat, peningkatan hasil dari obligasi jangka panjang, dan optimalisasi struktur alokasi aset, dengan proporsi investasi saham meningkat menjadi 8,7%, dan hasil investasi ekuitas mencapai 30,4%. Namun, alokasi ekuitas yang tinggi juga menjadi pedang bermata dua, koreksi pasar akhir tahun langsung menyebabkan fluktuasi kinerja triwulan keempat, memperbesar tekanan kecocokan antara aset dan liabilitas.

02

Grup | Perluasan Skala Aset, Ketimpangan Struktur Meningkat

Pada 2025, aset PICC mengalami perkembangan pesat, total aset pertama kali menembus 2 triliun yuan, mencapai 20276,83 miliar yuan, naik 14,79%; ekuitas bersih sebesar 4201,89 miliar yuan, naik 14,42%. Pertumbuhan kedua indikator ini menunjukkan sinkronisasi, dan perluasan skala aset memberikan dukungan modal yang kokoh untuk pengembangan bisnis perusahaan.

Dari tren pertumbuhan aset, pada 2025, tingkat pertumbuhan aset perusahaan meningkat secara signifikan dibandingkan tahun-tahun sebelumnya, mencerminkan strategi aktif dalam pengembangan bisnis dan pengelolaan modal.

Dari sisi liabilitas, skala liabilitas dari bisnis asuransi meningkat seiring pertumbuhan premi, total premi tahun 2025 sebesar 7383,88 miliar yuan, naik 6,55%; pendapatan layanan asuransi sebesar 5707,17 miliar yuan, naik 6,14%, mendekati level tertinggi dalam sejarah 2021.

Pertumbuhan premi yang stabil menjamin stabilitas sisi liabilitas, sementara peningkatan proporsi bisnis jangka panjang dan perlindungan memperbaiki struktur liabilitas, mendukung alokasi aset jangka panjang.

Pada 2025, total pendapatan operasional PICC mencapai 6690,44 miliar yuan, naik 7,57%; laba bersih 630,33 miliar yuan, naik 9,02%; laba bersih attributable kepada pemegang saham induk sebesar 466,46 miliar yuan, naik 8,81%. Pertumbuhan laba jauh melebihi pertumbuhan premi, menunjukkan peningkatan kualitas laba yang berkelanjutan. Keuntungan perusahaan tidak didorong oleh satu faktor saja, melainkan hasil kolaborasi dari laba underwriting, hasil investasi, dan pengoptimalan biaya.

Di sisi underwriting, rasio biaya komprehensif sektor asuransi properti turun ke 97,60%, klaim kendaraan tetap stabil, dan struktur bisnis asuransi non-kendaraan yang berbiaya tinggi terus dioptimalkan, menghasilkan peningkatan besar dalam laba underwriting; di sektor asuransi jiwa, peningkatan proporsi bisnis perlindungan jangka panjang dan pertumbuhan nilai bisnis baru mendorong perbaikan kualitas laba.

Di sisi investasi, hasil investasi tahunan sebesar 449,36 miliar yuan, naik 78,75%, menjadi kekuatan utama pertumbuhan laba. Penyebab utamanya adalah penguatan pasar ekuitas dan optimalisasi struktur alokasi aset.

Di sisi biaya, pembayaran komisi dan biaya sebesar 508,84 miliar yuan, turun 3,23%, menunjukkan efektivitas pengendalian biaya; biaya operasional dan manajemen sebesar 67,87 miliar yuan, naik 24,97%, digunakan terutama untuk investasi teknologi, pengembangan saluran, dan penguatan bisnis inti, sehingga meningkatkan efisiensi laba.

Dari kontribusi laba masing-masing sektor, sektor asuransi properti tetap menjadi “batu penyeimbang” laba grup, dengan laba bersih sebesar 440,24 miliar yuan, meningkat tajam, menyumbang lebih dari 70% dari total laba grup.

Sektor asuransi jiwa mencatat laba bersih 117,71 miliar yuan, sedikit menurun dari puncaknya tahun 2024, tetapi tetap jauh di atas level 2023 dan sebelumnya.

Sektor asuransi kesehatan menunjukkan performa yang sangat baik, dengan laba bersih 81,83 miliar yuan, rekor tertinggi, naik 42,9%; sektor pengelolaan aset stabil dengan laba bersih 8,77 miliar yuan.

Laba bersih dari kantor pusat dan bagian lain sebesar 132,66 miliar yuan, turun 11,37%, menunjukkan karakteristik diferensiasi laba antar sektor yang jelas.

Hasil investasi PICC pada 2025 sangat menonjol, menjadi kekuatan utama pertumbuhan laba, dengan hasil investasi tahunan sebesar 449,36 miliar yuan, naik 78,75%, tertinggi dalam 7 tahun terakhir. Tingkat hasil investasi total sebesar 5,7%, menunjukkan pengembalian investasi yang stabil di tengah tren penurunan suku bunga makro.

Dari distribusi hasil investasi, sektor asuransi properti dan jiwa tetap menjadi sumber utama, dengan hasil investasi sektor asuransi properti sebesar 238,56 miliar yuan, naik 40,83%; sektor asuransi jiwa sebesar 198,75 miliar yuan, naik 112,52%; dan asuransi kesehatan sebesar 27,99 miliar yuan, naik 305,07%, menunjukkan lonjakan besar.

Lonjakan hasil investasi ini berasal dari optimalisasi berkelanjutan struktur alokasi aset perusahaan. Pada 2025, perusahaan meningkatkan alokasi aset ekuitas, proporsi investasi saham dari 3,6% awal tahun menjadi 8,7%, dengan pembelian bersih A-share lebih dari 400 miliar yuan, dan hasil investasi ekuitas mencapai 30,4%. Selain itu, peningkatan skala obligasi jangka panjang juga menjaga pertumbuhan hasil investasi obligasi secara stabil.

Selain itu, volatilitas pasar modal tahun 2024 yang tinggi dan basis hasil investasi yang rendah membuat pertumbuhan tahunan 2025 menjadi lebih mencolok.

Dari sudut pandang standar akuntansi, struktur investasi ekuitas PICC 2025 mengalami perubahan positif. Menurut pengungkapan kinerja, pada 2025, skala investasi saham OCI (Other Comprehensive Income) meningkat 158% dari awal tahun, dan proporsinya dalam aset investasi naik dua poin persentase, dengan hasil dividen rata-rata mencapai 4,27%.

Perusahaan terus memperhatikan alokasi saham OCI dengan dividen tinggi dan juga merencanakan alokasi saham TPL secara rasional, strategi ini membantu memperoleh pendapatan dividen yang stabil sekaligus menyisakan ruang untuk peluang investasi pertumbuhan.

Pada 2025, sisi biaya PICC menunjukkan “optimalisasi struktural”, dengan penguatan pengendalian biaya secara keseluruhan dan peningkatan investasi pada bisnis inti dan teknologi.

Pembayaran komisi dan biaya sebesar 508,84 miliar yuan, turun 3,23%, berkat penerapan kebijakan “penggabungan pelaporan dan operasional” secara mendalam; biaya saluran berkurang secara efektif. Biaya operasional dan manajemen sebesar 67,87 miliar yuan, naik 24,97%, mencapai nilai tertinggi setelah penyesuaian standar akuntansi tahun 2022, digunakan terutama untuk investasi teknologi, pelatihan agen berkinerja tinggi, dan pembangunan layanan pengurangan risiko, mendukung pengembangan jangka panjang perusahaan.

Dalam hal pengeluaran klaim, pada 2025, pengeluaran klaim sebesar 472,9 miliar yuan, naik 5,4%, sejalan dengan pertumbuhan premi, menunjukkan kemampuan pengendalian risiko yang kuat. Khususnya, pengeluaran klaim sektor asuransi properti mengikuti pertumbuhan premi secara stabil, pengeluaran klaim asuransi jiwa tetap stabil, dan pengeluaran klaim asuransi kesehatan meningkat karena perluasan skala bisnis, tetapi tingkat klaim secara keseluruhan berada dalam kisaran yang wajar.

03

Asuransi Properti dan Kecelakaan | Optimalisasi Rasio Biaya, Ketimpangan Jenis Asuransi Masih Perlu Dipecahkan

Pada 2025, PICC Properti dan Kecelakaan melanjutkan tren perkembangan stabil, menjadi pilar utama laba grup, premi asuransi pokok sebesar 555,78 miliar yuan, naik 3,29%; pendapatan layanan asuransi sebesar 511,59 miliar yuan, naik 5,43%, skala premi meningkat secara stabil.

Dari sisi laba, hasilnya lebih mencolok, laba underwriting sebesar 124,43 miliar yuan, naik 75,6%, mencapai rekor tertinggi dalam beberapa tahun; laba bersih sebesar 40,30 miliar yuan, naik 21,4%; hasil investasi sebesar 238,56 miliar yuan, naik 40,83%, didorong oleh penggerak ganda underwriting dan investasi, mendorong kinerja sektor asuransi properti dan kecelakaan meningkat pesat.

Dari indikator inti, rasio biaya komprehensif PICC Properti dan Kecelakaan turun ke 97,60%, penurunan 0,9 poin persentase secara tahunan, dan peningkatan hasil underwriting menjadi alasan utama peningkatan laba underwriting.

Dari struktur “tiga rasio”, rasio biaya gabungan 23,6%, turun 2,2 poin persentase, terendah dalam beberapa tahun, menunjukkan efektivitas pengendalian biaya; rasio klaim gabungan 74%, naik 1,3 poin persentase, dipengaruhi oleh peningkatan klaim asuransi pertanian akibat cuaca ekstrem dan klaim asuransi kendaraan listrik yang tinggi, tetapi secara keseluruhan tetap dalam kisaran wajar.

Struktur jenis asuransi: asuransi kendaraan tetap menjadi andalan, pertumbuhan non-kendaraan melambat, diferensiasi laba cukup nyata

Dari struktur premi jenis asuransi, asuransi kendaraan tetap menjadi jenis utama PICC Properti dan Kecelakaan, premi asuransi kendaraan bermotor pokok sebesar 305,75 miliar yuan, menyumbang 55,01%; meskipun sedikit menurun dari 55,27% tahun 2024, tetap menjadi “setengah dari langit”. Premi asuransi kendaraan bermotor tumbuh 2,81%, pertumbuhan stabil dan kualitas laba terus meningkat, rasio biaya gabungan 95,3%, laba underwriting sebesar 14,258 miliar yuan, menjadi sumber utama laba underwriting sektor asuransi properti dan kecelakaan.

Jenis asuransi non-kendaraan, premi sebesar 258,38 miliar yuan, naik 3,89%, sedikit lebih tinggi dari asuransi kendaraan, tetapi diferensiasi laba cukup nyata, menjadi titik sakit pengembangan sektor ini.

Di antaranya, asuransi kecelakaan dan kesehatan menunjukkan performa yang sangat baik, premi sebesar 107,59 miliar yuan, naik 6,35%, rasio biaya gabungan 99,0%, dan laba underwriting sebesar 615 juta yuan.

Asuransi properti perusahaan, premi sebesar 17,66 miliar yuan, naik 4,42%, rasio biaya gabungan 101,0%, mendekati titik impas.

Asuransi pertanian dan tanggung jawab berada dalam kondisi merugi, premi asuransi pertanian sebesar 54,92 miliar yuan, naik 1,87%, rasio biaya gabungan 101,9%, naik 4,6 poin persentase, kerugian underwriting sebesar 1,049 miliar yuan, dipicu oleh seringnya cuaca ekstrem yang menyebabkan lonjakan klaim bencana besar.

Asuransi tanggung jawab, premi sebesar 37,58 miliar yuan, turun 1,73%, rasio biaya gabungan 104,5%, kerugian underwriting sebesar 1,745 miliar yuan, menunjukkan masalah kurangnya kemampuan penetapan harga pasar dan pengelolaan risiko yang sulit.

Asuransi kendaraan listrik: pertumbuhan tinggi, kekhawatiran tingkat klaim masih perlu diatasi

Sebagai titik pertumbuhan penting di bidang asuransi kendaraan, asuransi kendaraan listrik berkembang pesat pada 2025. PICC Properti dan Kecelakaan mengasuransikan 15,56 juta kendaraan listrik baru, naik 34,3%, skala premi meningkat seiring jumlah kendaraan yang diasuransikan. Namun, tekanan laba dari asuransi kendaraan listrik cukup besar, rasio biaya gabungan jauh lebih tinggi dibandingkan kendaraan bahan bakar fosil, menjadi faktor pembatas peningkatan laba sektor asuransi kendaraan.

Alasan utama tingkat klaim tinggi pada asuransi kendaraan listrik adalah: pertama, tingkat kecelakaan lebih tinggi, karena kerusakan komponen utama seperti motor dan baterai lebih sering terjadi; kedua, biaya perbaikan tinggi, karena sistem tiga listrik menyumbang proporsi besar dari biaya perbaikan kendaraan listrik, serta pasokan suku cadang yang relatif ketat dan sering terjadi sengketa penilaian kerusakan. Selain itu, sistem klasifikasi risiko model kendaraan belum diterapkan, sehingga perusahaan asuransi sulit melakukan penetapan harga yang akurat, memperburuk tekanan laba asuransi kendaraan listrik.

Dari tren industri, mulai 2026, kebijakan pemasangan wajib AEBS (Advanced Emergency Braking System) akan diberlakukan, diharapkan dapat mengurangi risiko klaim truk, tetapi risiko asuransi kendaraan listrik penumpang tetap sulit diatasi secara efektif. PICC Properti dan Kecelakaan sebagai pemimpin industri, aktif bekerja sama dengan produsen mobil dalam membangun ekosistem berbagi data dan perbaikan, bertransformasi dari “penanggung risiko” menjadi “penyedia layanan pengurangan risiko”, melalui teknologi untuk mewujudkan penetapan harga dan pengendalian risiko yang akurat, mendorong peningkatan kualitas laba asuransi kendaraan listrik.

Kinerja PICC Properti dan Kecelakaan 2025 menyoroti dua tantangan utama di bidang non-kendaraan:

Pertama, kurangnya kemampuan penetapan harga pasar, asuransi pertanian dan tanggung jawab sangat bergantung pada subsidi kebijakan, kurangnya mekanisme penetapan harga berbasis risiko yang akurat, sehingga risiko ekstrem dan risiko mendadak mudah menyebabkan lonjakan klaim;

Kedua, pengendalian biaya yang tampak, meskipun rasio biaya non-kendaraan menurun, rasio premi yang harus diterima tetap mencapai 12,3%, masalah penahanan dana secara implisit belum terselesaikan, dan kompetisi harga murah antar perusahaan kecil dan menengah semakin memperburuk kompetisi industri.

Untuk mengatasi masalah tersebut, PICC Properti dan Kecelakaan sedang melakukan tiga langkah:

Pertama, memperdalam reformasi penetapan harga pasar non-kendaraan, menggunakan teknologi big data dan AI untuk membangun sistem peringkat risiko jenis asuransi, mewujudkan penetapan harga yang akurat;

Kedua, memperkuat layanan pengurangan risiko, menawarkan layanan peringatan cuaca dan mitigasi bencana untuk asuransi pertanian, serta pemeriksaan risiko dan pelatihan untuk asuransi tanggung jawab, mengurangi risiko klaim besar;

Ketiga, memperdalam pengendalian biaya, menerapkan ketat kebijakan “penggabungan pelaporan dan operasional”, membersihkan biaya saluran yang tidak efisien, dan memperkuat pengelolaan premi yang harus diterima, mengurangi biaya penahanan dana.

04

Asuransi Jiwa | Saluran perbankan meledak, transformasi agen individu masih panjang

Pada 2025, asuransi jiwa PICC mencapai perkembangan pesat, menjadi “mesin pertumbuhan” baru dari kinerja grup, premi asuransi pokok sebesar 1259,70 miliar yuan, naik 18,8%; pendapatan layanan asuransi sebesar 253,37 miliar yuan, naik 13,19%.

Selain skala premi yang stabil meningkat, pertumbuhan nilai juga sangat mencolok. Nilai bisnis baru tahunan sebesar 82,29 miliar yuan, naik 64,5% secara tahunan, mencapai rekor tertinggi; nilai intrinsik sebesar 1241,49 miliar yuan, naik 4%, menunjukkan keberhasilan transformasi.

Dari sisi laba, laba bersih PICC Life 2025 sebesar 117,71 miliar yuan, sedikit menurun dari 170,98 miliar yuan tahun 2024, tetapi tetap jauh di atas level 2023 dan sebelumnya. Penurunan laba ini terutama dipengaruhi oleh basis laba tinggi tahun 2024 dan penyesuaian cadangan premi.

Di sisi investasi, hasil investasi tahunan mencapai 198,75 miliar yuan, naik 112,52%, lonjakan ini secara efektif mengimbangi fluktuasi laba dari sisi underwriting, menjaga stabilitas laba sektor asuransi jiwa secara keseluruhan.

Pengendalian biaya menunjukkan hasil nyata, tingkat penarikan kembali (surrender rate) PICC Life 2025 sebesar 1,7%, turun dari 3,6% tahun 2024, mencapai level terendah dalam beberapa tahun terakhir. Penurunan besar ini mencerminkan keberhasilan optimalisasi struktur produk dan peningkatan loyalitas pelanggan, serta menstabilkan sisi liabilitas.

Struktur saluran: Saluran perbankan menjadi yang terbesar, transformasi agen individu masih panjang

Pada 2025, struktur saluran PICC Life mengalami perubahan fundamental, saluran perbankan mengalami lonjakan besar, pertama kali melampaui saluran agen individu sebagai saluran utama, menunjukkan ketidakseimbangan yang mencolok dalam pengembangan sektor jiwa.

Pendapatan premi dari saluran perbankan sebesar 682,78 miliar yuan, naik 33,47%, menyumbang 54,2% dari total premi sektor jiwa; premi tahunan pertama sebesar 66,3%, dan nilai bisnis baru sebesar 46,72 miliar yuan, naik 99,57%. Nilai bisnis baru ini menjadi kekuatan utama pertumbuhan nilai sektor jiwa.

Pertumbuhan pesat saluran perbankan terutama berkat kerja sama mendalam dengan bank dan promosi produk jangka panjang serta perlindungan, yang meningkatkan rasio nilai saluran ini. Premi tahunan pertama dari produk jangka panjang meningkat 32,4%, dan struktur produk yang dioptimalkan meningkatkan rasio nilai.

Sebaliknya, transformasi saluran agen individu masih berlangsung, menjadi kekurangan utama dalam pengembangan sektor jiwa. Pada akhir 2025, jumlah agen sebanyak 76.991 orang, turun 7%; tenaga efektif bulanan rata-rata 19.770 orang, turun 9,5%. Penurunan ini terutama disebabkan oleh transformasi “elitisasi” industri dan kebijakan “penggabungan pelaporan dan operasional”, serta tantangan dalam mempertahankan agen berkualitas tinggi.

Dari sisi rasio nilai saluran, agen individu tetap memiliki keunggulan, dengan rasio nilai bisnis baru sebesar 34,21%, jauh di atas saluran perbankan sebesar 18,42%. Namun, penurunan skala agen individu menyebabkan kontribusi nilainya berkurang, sementara saluran perbankan yang berkembang pesat masih memiliki rasio nilai yang relatif rendah dan ketergantungan berlebihan pada sumber daya bank, sehingga daya tawar saluran ini masih terbatas dan potensi pertumbuhan jangka panjang masih penuh tantangan.

Struktur produk: Peningkatan proporsi bisnis jangka panjang dan perlindungan menjadi tren utama

Pada 2025, PICC Life terus mengoptimalkan struktur produk, proporsi premi jangka panjang meningkat, dan produk perlindungan jangka panjang menjadi arus utama, yang menjadi kunci pertumbuhan nilai dan penurunan tingkat penarikan kembali.

Premi jangka panjang meningkat 21%; premi tahunan pertama dari produk jangka panjang naik 32,4%, dan premi tahunan pertama dari produk jangka panjang sepuluh tahun ke atas meningkat 190,4%. Peningkatan proporsi produk jangka panjang memperbaiki struktur liabilitas dan meningkatkan rasio nilai bisnis baru.

Dari segi jenis produk, produk perlindungan kesehatan dan perlindungan kritis menjadi kekuatan utama penjualan, dengan premi tahunan pertama dari asuransi kesehatan meningkat 56,0%, jauh di atas pertumbuhan premi tahunan pertama secara umum.

Peningkatan proporsi produk perlindungan tidak hanya mendorong pertumbuhan nilai, tetapi juga meningkatkan kebutuhan perlindungan dan loyalitas pelanggan, serta secara efektif menurunkan tingkat penarikan kembali.

Tantangan transformasi dan strategi penataan: Peningkatan kualitas dan efisiensi agen individu, peningkatan nilai saluran perbankan, pengembangan kolaboratif saluran

Perkembangan PICC Life 2025 menunjukkan keberhasilan transformasi saluran dan produk, tetapi juga menghadapi tiga tantangan utama:

Pertama, tantangan transformasi “peningkatan kualitas, pengurangan kuantitas” dari saluran agen individu, dengan kesulitan menyeimbangkan penurunan jumlah agen dan peningkatan kapasitas.

Kedua, nilai saluran perbankan yang relatif rendah, ketergantungan berlebihan pada bank, dan kurangnya motivasi jangka panjang.

Ketiga, tren suku bunga yang menurun, tekanan terhadap penjualan dan nilai produk akibat penyesuaian tingkat diskonto.

Untuk mengatasi tantangan ini, PICC Life sedang melakukan tiga langkah strategis:

Pertama, meningkatkan kualitas dan efisiensi saluran agen individu: meninggalkan model tradisional berbasis penambahan agen, fokus pada pelatihan agen berkinerja tinggi, membangun sistem lengkap “rekrut - pelatihan - retensi - insentif”, meningkatkan kapasitas dan retensi agen, serta memperluas jalur baru seperti pengelolaan wilayah dan komunitas.

Kedua, meningkatkan nilai saluran perbankan: memperdalam kerja sama strategis dengan bank, bertransformasi dari “kerja sama premi” menjadi “kerja sama nilai”, memperkuat promosi produk jangka panjang dan perlindungan, serta membangun sistem produk dan layanan khusus untuk saluran ini, meningkatkan daya tawar.

Ketiga, mendorong kolaborasi saluran secara mendalam: memanfaatkan keunggulan kolaborasi antara produksi dan jiwa, mengarahkan sumber daya dari pelanggan asuransi properti ke asuransi jiwa, serta membangun saluran keuangan komprehensif yang mengintegrasikan bank, asuransi, dan pengelolaan aset, untuk meningkatkan nilai pelanggan.

05

Penutup

Laporan keuangan tahunan PICC 2025 menggambarkan gambaran “pertumbuhan skala dan nilai, struktur yang semakin berbeda”, dengan sorotan utama seperti total aset menembus 2 triliun yuan, laba bersih tertinggi dalam sejarah, optimalisasi rasio biaya asuransi properti dan kecelakaan, serta nilai bisnis baru asuransi jiwa yang berlipat ganda, membuktikan keberhasilan perusahaan dalam alokasi aset, pengendalian underwriting, dan transformasi produk.

Namun, fluktuasi kinerja triwulanan, diferensiasi laba non-kendaraan, dan ketidakseimbangan struktur saluran jiwa juga mengungkapkan konflik struktural yang dihadapi perusahaan, yang merupakan masalah umum dalam industri asuransi di tengah tren penurunan suku bunga, volatilitas pasar modal, dan kedalaman transformasi.

Bagi PICC, masa depan 2026 dan seterusnya berfokus pada penyelesaian “keseimbangan”:

Pertama, keseimbangan antara aset dan liabilitas, dengan mengoptimalkan strategi investasi, mengurangi sensitivitas terhadap pasar modal, dan mencapai pengembalian investasi jangka panjang yang stabil;

Kedua, keseimbangan antar jenis asuransi properti dan kecelakaan, meningkatkan kemampuan penetapan harga pasar dan pengendalian risiko non-kendaraan, serta mendorong pengembangan yang seimbang;

Ketiga, keseimbangan antar saluran asuransi jiwa, mempercepat transformasi agen individu menjadi elit, meningkatkan rasio nilai saluran perbankan, dan mendorong kolaborasi multi-saluran;

Keempat, keseimbangan antara skala dan nilai, berpegang pada prinsip “pengembangan berbasis nilai”, mendorong pertumbuhan bersamaan dalam skala dan kualitas.

Sebagai perusahaan terkemuka di industri asuransi, arah pengembangan PICC memberikan referensi penting bagi transformasi industri.

Dalam tahap penting transformasi industri asuransi dari “penggerak skala” ke “penggerak nilai”, hanya dengan kembali ke esensi asuransi, berfokus pada kebutuhan pelanggan, meningkatkan pengendalian risiko dan penetapan harga melalui teknologi, serta mengoptimalkan struktur bisnis melalui transformasi saluran dan produk, kita dapat membangun daya saing berkelanjutan dalam siklus dan mencapai pertumbuhan industri berkualitas tinggi.