Dulu saat melihat RWA di blockchain saya cukup bersemangat, merasa bahwa "aset nyata + di blockchain" setidaknya bisa membuat TVL menjadi kokoh; sekarang semakin lama semakin terlihat seperti ilusi likuiditas: lapisan di blockchain terlihat bisa ditukar kapan saja, tapi saat penebusan, kebanyakan terjebak dalam ketentuan—periode jendela, batasan, KYC, bahkan saat pasar bergejolak, mereka "menangguhkan proses", jujur saja yang kamu beli hanyalah sebuah IOU yang cukup bagus.

Yang paling memalukan adalah, investor ritel di blockchain memperhatikan slippage harga, memperhatikan pendapatan penambang/validator dan MEV, mengeluh tentang ketidakadilan dalam urutan; tapi "urutan" di RWA sebenarnya sudah tertulis dalam kontrak di luar rantai, kamu sama sekali tidak punya kesempatan untuk bersaing di rantai. Bagaimanapun, sekarang saya tidak lagi terkesan dengan TVL yang tinggi, yang penting adalah memeriksa ketentuan penebusan, apakah bisa mendapatkan uang tunai, karena itu lebih penting daripada narasi.