Jadi SpaceX akan go public dan ada sesuatu yang menarik tersembunyi di dalam cetakan kecil yang belum banyak dibicarakan orang. Perusahaan saat ini menyimpan sekitar 8.285 bitcoin, dan di sinilah situasinya menjadi canggung bagi Elon Musk dan tim.

Jumlah BTC itu bernilai sekitar $545 juta hari ini. Tapi dengar ini - pada bulan Desember, kepemilikan yang sama dinilai hampir $780 juta. Itu adalah kerugian kertas sebesar $235 juta hanya dalam tiga bulan tanpa SpaceX menjual satu koin pun. Semuanya karena harga bitcoin sangat fluktuatif.

Ketika pengajuan IPO dirilis bulan Maret ini ( menargetkan pencatatan pada bulan Juni yang bisa menilai SpaceX di atas $1,75 triliun), para investor akan melihat posisi ini untuk pertama kalinya. Dan mereka harus menyaksikan fluktuasinya di neraca setiap kuartal. Pergerakan harga bitcoin Elon Musk akan benar-benar muncul sebagai keuntungan atau kerugian dalam laporan laba rugi mereka.

Tesla sudah mengalami ini sebelumnya. Pembuat mobil Musk ini telah mengalami ratusan juta kerugian kertas dari kepemilikan kripto mereka selama bertahun-tahun, menciptakan masalah headline berulang yang kadang-kadang mengaburkan apa yang sebenarnya dilakukan perusahaan. Perbedaannya? Tesla melaporkan pendapatan sebesar $94,8 miliar tahun lalu, jadi gangguan bitcoin relatif kecil. Untuk SpaceX, kita belum tahu skala pastinya, tapi bisa dipastikan analis akan memperhatikan setiap ayunan harga bitcoin.

Yang sebenarnya menarik adalah bahwa SpaceX belum pernah memperdagangkan posisi ini. Berbeda dengan Tesla, yang telah membeli dan menjual, SpaceX hanya memegangnya melalui setiap siklus sejak awal 2026 saat mereka mengumpulkannya. Kepemilikan itu mencapai puncaknya sekitar $2 miliar pada akhir 2021, kemudian jatuh di tahun 2022, dan sejak itu berayun antara $400-800 juta.

Jadi ketika S-1 dirilis, para investor akan mendapatkan pandangan nyata pertama tentang eksposur harga bitcoin Elon Musk milik SpaceX. Dan jujur saja, waktunya bisa lebih buruk - setidaknya harga bitcoin tetap di atas $73K, meskipun itu masih lebih rendah dari level Desember. Bagaimanapun, ini akan menjadi studi kasus yang menarik tentang bagaimana volatilitas kripto berperan di dalam IPO terbesar yang direncanakan di dunia. Pasar akan memutuskan apakah ini sekadar noise atau benar-benar berpengaruh terhadap fundamental perusahaan.