Saya melihat di sini bahwa volume futures di pasar melonjak dibandingkan dengan pasar spot. Rasio ini naik menjadi sekitar 5,1x, tingkat tertinggi sejak pertengahan 2023. Pada dasarnya, indeks futures sedang menguasai permainan sekarang.

Ini berarti bahwa sebagian besar perdagangan terjadi dengan leverage, daripada pembelian dan penjualan langsung. Ketika derivatif meningkat begitu pesat sementara pasar tunai tetap stabil, sensitivitas terhadap likuidasi meningkat cukup besar. Oleh karena itu, pergerakan terakhir sangat intens tetapi singkat, seperti yang dilakukan Bitcoin.

Data on-chain memperkuat skenario yang lebih hati-hati. Permintaan tampaknya negatif sebesar -30.800 BTC dalam 30 hari terakhir, dan penawaran yang mengalami kerugian meningkat ke tingkat yang secara historis mendahului penurunan yang berkepanjangan. Selain itu, bursa besar menjual cukup banyak selama rally sebelumnya sementara ritel membeli saat harga rendah. Semua ini menunjukkan volatilitas di depan.

Bitcoin saat ini sekitar $73.940, turun 0,93% dalam 24 jam tetapi naik 2,98% dalam seminggu. Pertanyaannya adalah: dengan indeks futures yang begitu tinggi, setiap pergerakan bisa berubah menjadi likuidasi berantai. Perlu waspada.