Belakangan ini Bitcoin berulang kali berfluktuasi di sekitar 70.000 dolar, terasa pasar masih mencari arah. Saya melihat kondisi pasar, BTC sudah bergejolak di kisaran 62.500 hingga 71.100 dolar selama beberapa waktu, Rabu lalu sempat melonjak ke 70.000 dolar, tetapi kemudian kembali turun ke sekitar 68.600 dolar. Perasaan seperti ini, mencoba berulang kali, mengingatkan saya pada kegagalan tembusnya di bulan Januari lalu, saat itu langsung jatuh dari 98.000 dolar ke 60.000 dolar, dan jika saya ingat kembali, masih agak menakutkan.

Namun yang menarik, meskipun Bitcoin sedang bingung, beberapa altcoin justru diam-diam naik. DOT akhir-akhir ini tampil cukup baik, kabarnya karena akan melakukan pengurangan hadiah pada bulan Maret, jadi mereka melakukan spekulasi lebih awal. UNI juga ikut naik, terutama karena voting tata kelola baru yang akan memperbesar keuntungan, berita baik semacam ini memang bisa menarik dana. Sebaliknya, ATOM tidak seberuntung itu, langsung anjlok lebih dari 6%, tidak ada berita buruk yang jelas, hanya karena likuiditas yang kurang menyebabkan pasar menjadi rapuh.

Di sisi lain, Cardano dan Ethereum sejak Rabu pagi naik sekitar 8,5%, tetapi saya perhatikan kenaikan ini terutama karena peningkatan posisi futures, menunjukkan bahwa leverage sedang mendorong, bukan benar-benar dari pembelian spot. Kontrak berjangka yang belum dilikuidasi sudah menembus 100 miliar dolar, pertumbuhan ini melebihi kenaikan total kapitalisasi pasar, sinyal masuknya dana baru cukup jelas. Posisi futures ADA dan ETH masing-masing meningkat 21% dan 15%, proyek lama seperti Cardano akhir-akhir ini memang sedang menarik perhatian.

Namun indikator volatilitas menunjukkan pasar masih cukup tenang, implied volatility BTC dan ETH berada di dekat titik terendah mingguan, keadaan tenang ini malah membuat saya sedikit khawatir. Di pasar opsi, posisi opsi put dengan strike 60.000 dolar melebihi 1,4 miliar dolar, menunjukkan bahwa perlindungan terhadap risiko penurunan masih cukup serius. Rasanya saat ini sedang menunggu konfirmasi arah, entah menembus ke atas atau kembali menguji support.