Ray Dalio baru saja mengeluarkan pendapat panas yang usang secara real-time. Orang dari Bridgewater ini minggu ini tampil di Podcast All-In mengatakan bahwa bitcoin tidak boleh dibandingkan dengan emas—mengklaim bahwa itu tidak didukung oleh bank sentral, tidak memiliki privasi, dan menghadapi ancaman komputasi kuantum. Kutipannya: 'Hanya ada satu emas.' Terlihat cukup pasti, bukan?

Kecuali pasar memiliki ide lain di hari yang sama. Emas anjlok 3% sementara bitcoin hampir tidak terganggu, turun kurang dari 1%. Dan ini terjadi selama krisis yang tepat seperti yang dikatakan Dalio bahwa emas harus lindungi—yaitu eskalasi AS-Iran. Sekian untuk tesisnya yang berjalan secara real-time.

Inilah intinya: kedua aset sebenarnya tidak berperilaku seperti tempat aman yang tepat minggu ini. Keduanya menjadi volatil. Bitcoin hanya kebetulan kurang volatil, yang sepenuhnya bertentangan dengan kerangka Dalio tentang mengapa emas lebih unggul. Emas melonjak saat serangan awal, lalu kembali kehilangan keuntungan saat konflik meluas. Bitcoin dijual, rebound, ditolak di $70K, dan sejak itu bergejolak.

Kritik Dalio juga bukan hal baru. Dia lama menyoroti masalah transparansi bitcoin—setiap transaksi bisa dipantau dan berpotensi dikendalikan. Dia mempertanyakan apakah bank sentral akan pernah mengakumulasi sesuatu yang berjalan di buku besar publik. Dan ada risiko komputasi kuantum yang mengintai dalam jangka panjang.

Tapi yang menarik adalah: Dalio sebenarnya tidak bearish. Dia memegang sekitar 1% dari portofolionya dalam bitcoin untuk diversifikasi dan sebelumnya merekomendasikan alokasi gabungan 15% ke bitcoin atau emas, menyebutnya sebagai permainan risiko-penyesuaian terbaik mengingat spiral utang Amerika. Bulan lalu dia memperingatkan bahwa tatanan dunia yang dipimpin AS telah runtuh dan investor perlu memikirkan kembali perlindungan kekayaan secara total.

Perdebatan nyata yang sedang berlangsung saat ini adalah apakah emas masih satu-satunya jawaban ketika bank dan sistem keuangan terbesar menghadapi tantangan struktural. Pergerakan harga minggu ini menunjukkan pasar secara aktif mempertanyakan asumsi itu. Bitcoin bertahan di sekitar $73,95K saat selera risiko kembali secara global, dengan pasar Asia dan S&P 500 pulih dari penurunan akibat konflik akhir Februari. ETF bitcoin spot AS telah menyerap modal besar—lebih dari $56 miliar dalam total arus masuk sekarang—menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang membangun posisi terlepas dari kekhawatiran Dalio.

Ironinya? Logika Dalio sendiri tentang perlunya memikirkan kembali perlindungan kekayaan mungkin sebenarnya adalah argumen terkuat bitcoin saat ini.