Saya baru saja meninjau data penambangan Bitcoin dan situasinya cukup tegang belakangan ini. Kesulitan penambangan telah turun secara signifikan, penurunan terbesar yang kita lihat sejak 2021. Itu terdengar baik secara teori, tetapi sebenarnya mencerminkan sesuatu yang mengkhawatirkan: banyak penambang yang meninggalkan aktivitas karena sudah tidak menguntungkan lagi.

Apa yang sedang terjadi adalah ketika harga Bitcoin turun atau stabil, banyak penambang dengan mesin yang kurang efisien hanya mematikan operasinya. Dan ketika mereka pergi secara massal, jaringan menyesuaikan tingkat kesulitan ke bawah agar penambang yang tersisa tetap dapat menemukan blok. Tetapi penyesuaian tingkat kesulitan yang Anda lihat sekarang sangat besar, hampir sebesar yang kita lihat lima tahun yang lalu.

Yang menarik adalah bahwa ini menciptakan siklus: semakin sedikit penambang berarti keamanan jaringan berkurang dalam jangka pendek, tetapi juga berarti bahwa penambang yang tersisa bisa lebih menguntungkan karena mereka berbagi hadiah yang sama di antara lebih sedikit peserta. Beberapa melihat ini sebagai peluang untuk masuk, yang lain sebagai sinyal bahwa pasar sedang lemah. Bagaimanapun, ketika Anda melihat penurunan tingkat kesulitan yang begitu tajam, itu adalah indikator bahwa ada tekanan nyata dalam industri penambangan.