Meskipun pasar saham, minyak, dan obligasi berguncang, para trader Bitcoin tetap tenang. Konflik Iran yang berlangsung selama tiga minggu menunjukkan bahwa indikator volatilitas pasar Bitcoin secara mencolok tetap stabil.

Peserta pasar tradisional sedang dilanda ketakutan, dengan VIX melonjak hingga 32% dan OVX, indeks volatilitas minyak mentah, melewati 100%, serta indeks volatilitas obligasi MOVE naik hingga 95%. Sebaliknya, indeks volatilitas intrinsik Bitcoin, BVIV, tetap stabil di kisaran 55~60%, yang mengindikasikan bahwa trader kripto kurang aktif melakukan lindung nilai melalui opsi put.

Mengapa Bitcoin yang bergerak di sekitar $74,16K tetap relatif tidak volatil? Salah satu penjelasannya adalah bahwa pasar kripto sudah melewati proses penyesuaian. Setelah mencapai puncaknya tahun lalu, banyak investor bullish telah menutup posisi mereka, dan investor yang tersisa sudah siap menghadapi risiko penurunan. Dalam karakteristik pasar Bitcoin ini, reaksi terhadap guncangan eksternal cenderung lebih kecil dibandingkan aset tradisional.

Menariknya, sejarah berulang. Sejak 2020, selama berbagai periode peristiwa geopolitik, Bitcoin mencatat pengembalian dua digit dalam 60 hari. Bahkan selama konflik ini, dalam dua minggu saja, Bitcoin naik lebih dari 10%, mengikuti pola tersebut. Ketahanan pasar Bitcoin ini semakin menonjolkan perbedaan dengan pasar tradisional.

Sementara itu, perusahaan juga semakin memperhatikan aset kripto. Baru-baru ini, sebuah perusahaan penambangan menggandakan jumlah sahamnya dalam enam bulan dan mengumpulkan lebih dari 10 miliar dolar, serta mengakumulasi hampir 5% dari total Ethereum. Dengan biaya rata-rata per token sebesar 2.206 dolar dan kepemilikan sekitar 4,87 juta ETH, tampaknya partisipasi institusi dan perusahaan semakin memperkuat struktur pasar kripto.