Rasio Ethereum/Bitcoin Menyimpang dari Titik Terendah Tahunan: Data On-Chain Mengirim Sinyal Perbaikan Struktur Pasar

Dalam sistem naratif pasar kripto, rasio tukar antara Ethereum dan Bitcoin selalu dianggap sebagai indikator utama untuk mengukur preferensi risiko industri dan arus dana. Hingga 15 April 2026, data pasar Gate menunjukkan bahwa rasio ETH/BTC telah pulih secara signifikan dari titik terendah tahunan sekitar 0,028 pada bulan Februari, saat ini berkisar di sekitar 0,0313, mencatat posisi relatif tertinggi dalam hampir tiga bulan terakhir. Pada saat yang sama, harga Ethereum dilaporkan sebesar 2.330,43 dolar AS, dan harga Bitcoin sebesar 74.221,5 dolar AS. Pemulihan rasio ini bukanlah fenomena harga yang terisolasi, melainkan mencerminkan perubahan struktural dalam aktivitas on-chain, distribusi likuiditas stablecoin, dan sentimen pasar.

Pemulihan di posisi rendah dan divergensi harga: ETH/BTC keluar dari lembah tahunan

Dari jejak harga, rasio ETH/BTC menunjukkan tanda-tanda perlambatan tren dan pembentukan dasar setelah mengalami saluran penurunan jangka panjang dari 2024 hingga 2025, menjelang akhir kuartal pertama 2026.

Berdasarkan data pasar terbuka, rasio ETH/BTC sempat mencapai puncak sementara sekitar 0,038 pada 18 Januari 2026, kemudian turun kembali ke kisaran 0,028 pada bulan Februari, mencatat level terendah sejak awal 2026. Pada bulan April, rasio ini secara bertahap naik kembali ke sekitar 0,0313.

Dalam periode ini, harga Ethereum menunjukkan kekuatan relatif. Data pasar Gate menunjukkan bahwa hingga 15 April 2026, harga Ethereum adalah 2.330,43 dolar AS, dan harga Bitcoin adalah 74.221,5 dolar AS. Kapitalisasi pasar Ethereum sekitar 271,24 miliar dolar AS, dan kapitalisasi pasar Bitcoin sekitar 1,33 triliun dolar AS, dengan pangsa pasar Bitcoin tetap di 55,27%.

Perubahan rasio ini mengganggu pola polarisasi pasar sebelumnya yang hanya mengutamakan kenaikan Bitcoin, menunjukkan adanya tanda-tanda awal rebalancing dana di dalam aset kripto.

Resonansi tiga faktor fundamental: pengguna baru, stablecoin, dan throughput jaringan

Fluktuasi rasio ETH/BTC tidak sepenuhnya didorong oleh spekulasi. Dibandingkan dengan permainan harga semata, perubahan dalam hubungan penawaran dan permintaan jaringan Ethereum memberikan dasar logis yang lebih kokoh untuk rebound ini. Berikut analisis struktural dari tiga dimensi utama.

Kemampuan penyerapan jaringan meningkat, pengguna baru kuartal ini melonjak 80%

Jaringan Ethereum pada kuartal pertama 2026 menunjukkan peningkatan signifikan dalam kemampuan penyerapan pengguna.

• Menurut data Artemis, jumlah pengguna baru di jaringan Ethereum kuartal pertama meningkat sebesar 82% secara QoQ, mencapai 284.000. Pada waktu yang sama, total transaksi mencapai rekor 200,4 juta transaksi, meningkat 43% QoQ.
• Lonjakan alamat baru dan volume transaksi adalah indikator awal peningkatan kemampuan jaringan dalam menangkap nilai. Meskipun solusi Layer 2 membagi sebagian biaya eksekusi, aktivitas di mainnet Ethereum sebagai lapisan penyelesaian akhir dan lapisan ketersediaan data menunjukkan bahwa kebutuhan yang kaku terhadap ETH sebagai media biaya Gas sedang kembali.

Likuiditas stablecoin sebagai jangkar, Ethereum menyimpan 180 miliar dolar AS

Arus stablecoin adalah indikator kunci untuk mengukur adopsi nyata di blockchain publik.

• Berdasarkan data Token Terminal, total pasokan stablecoin di jaringan Ethereum telah mencapai puncak sejarah sebesar 180 miliar dolar AS, meningkat 150% dalam tiga tahun terakhir. Saat ini, Ethereum menampung sekitar 60% dari total peredaran stablecoin global.
• Peningkatan pasokan stablecoin menunjukkan bahwa Ethereum tetap menjadi infrastruktur utama untuk penyimpanan nilai dan penyelesaian di chain. Meski pasar mengalami koreksi mendalam selama setahun terakhir, volume dolar AS di chain tidak berkurang, malah meningkat, menyediakan “amunisi” yang cukup untuk interaksi DeFi dan perdagangan aset di masa mendatang. Kedalaman likuiditas ini sering kali menjadi sinyal bahwa pasar sedang menunggu suasana hati membaik.

Dorongan kembali ke rata-rata dari posisi undervalued

Sebelum rasio rebound, harga Ethereum masih mengalami koreksi lebih dari 50% dari puncak 52 minggu di 4.831 dolar AS (data belum direplikasi, harga tertinggi historis Ethereum adalah 4.946,05 dolar AS).

• Rasio ETH/BTC pernah menembus 0,08 pada akhir 2021, sementara level saat ini 0,0313 masih berada di zona terendah historis.
• Ketika indikator fundamental on-chain dan tren harga aset menunjukkan divergensi jangka panjang, pasar memiliki dorongan intrinsik untuk kembali ke rata-rata. Rebound rasio ini dapat dilihat sebagai konfirmasi tertinggal terhadap data fundamental kuartal pertama yang kuat.

Rebound teknikal atau pembalikan tren

Sebagian analis menunjukkan bahwa ketika Ethereum menunjukkan ketahanan yang melebihi Bitcoin dalam lingkungan pasar yang pulih dari risiko, ini biasanya diartikan sebagai pergeseran modal ke ekosistem kripto yang lebih luas. Terutama, pencapaian stablecoin sebesar 180 miliar dolar AS dipandang sebagai dukungan permintaan jangka panjang yang kuat.

Pendapat lain berpendapat bahwa rebound saat ini masih termasuk dalam kategori pemulihan teknikal. Dasar logisnya adalah rasio ETH/BTC harus setidaknya menutup di atas 0,035 pada level weekly untuk mengonfirmasi pembalikan tren.

Tiga skenario arah rasio

Berdasarkan data objektif saat ini dan struktur pasar, artikel ini melakukan analisis logis terhadap dampak industri dan potensi evolusi ke depan.

Dampak struktural industri

Kenaikan rasio ETH/BTC membantu meredakan tekanan valuasi yang selama dua tahun terakhir membayangi aset non-Bitcoin. Jika rasio ini dapat dipertahankan stabil, akan memperbaiki ekspektasi nilai jaminan protokol DeFi, mengurangi risiko likuidasi on-chain, dan berpotensi meningkatkan aktivitas token di Layer 2.

Simulasi evolusi dalam berbagai skenario

Tabel berikut melakukan simulasi hipotetis terhadap jalur masa depan rasio ETH/BTC berdasarkan variabel berbeda:

Penutup

Rebound rasio ETH/BTC sejak titik terendah 2026 adalah hasil dari kombinasi perbaikan fundamental on-chain dan pemulihan sentimen pasar. Lonjakan pengguna baru di jaringan Ethereum dan pasokan stablecoin yang mencapai posisi tertinggi memberikan dasar yang kokoh, membedakan dari rebound akibat oversold semata. Namun, perubahan struktural pasar secara menyeluruh masih membutuhkan waktu untuk terkonfirmasi. Bagi para pelaku pasar, pengamatan terhadap sinyal konfirmasi weekly rasio dan perubahan marginal likuiditas makro akan menjadi kunci dalam menilai kedalaman pemulihan pasar kripto saat ini. Gate akan terus menyediakan data pasar yang akurat dan pengamatan mendalam untuk membantu pengguna menangkap dinamika industri.