Bitcoin terjebak di angka 71.000 dolar dan rasanya benar-benar tidak baik. Setelah crash minggu lalu ke angka 60-an, pemulihan cepat kembali terhenti – dan itu memberi tahu saya bahwa ini lebih merupakan jebakan beruang klasik daripada tren nyata.

Yang membuat saya khawatir: Volume perdagangan telah turun sekitar 30 persen dibandingkan Oktober dan November. Volume spot turun dari sekitar satu triliun menjadi 700 miliar dolar. Dengan buku pesanan yang begitu tipis, tekanan jual yang moderat saja sudah cukup untuk memicu fluktuasi besar – dan kemudian stop-loss serta likuidasi saling memicu. Ini menjelaskan mengapa Bitcoin bisa berfluktuasi ribuan dolar dalam satu sesi tanpa benar-benar menembus batas apa pun.

Indeks Ketakutan dan Keserakahan turun ke 6 akhir pekan ini – tingkat yang sama seperti tahun 2022 setelah FTX. Ini bukan hanya ketegangan, tetapi ketakutan nyata. Analis memperingatkan tentang pengujian ulang rata-rata 200-minggu di sekitar 60.000 dolar. Investor ritel secara bertahap meninggalkan pasar daripada menjual panik – dan tanpa volume capitulation khas, pasar kekurangan dasar yang jelas.

Sementara itu, yang penting adalah apakah angka 60.000 dolar bertahan. Jika ya, seluruh situasi bisa berputar menjadi pergerakan sideways yang menyebalkan. Jika tidak dan volume tetap tipis, pasar bisa turun lagi dengan cepat. Dengan harga saat ini sekitar 74.000 dolar, kita masih 40 persen di bawah puncak 126.000 dolar – menunjukkan seberapa banyak koreksi yang sudah kita lihat. Pertanyaannya hanya, apakah ini sudah yang terburuk atau masih ada yang lebih buruk lagi.