Baru saja menangkap sesuatu yang layak diperhatikan—ekonomi penambangan bitcoin telah benar-benar berbalik, dan semakin memburuk setiap minggu.

Saat ini, rata-rata penambang mengalami kerugian sekitar 21% per blok. Berikut perhitungannya: biaya produksi berkisar sekitar $88.000 per bitcoin sementara harga pasar baru saja menyentuh $73.910, menciptakan celah sekitar $14.000 per koin. Apa arti penambangan bitcoin dalam kondisi ini? Pada dasarnya menjalankan bisnis di mana Anda kehilangan uang untuk setiap unit yang diproduksi.

Tekanan mulai terasa sejak Oktober ketika BTC jatuh dari $126.000, tetapi situasi di Timur Tengah mempercepat semuanya. Harga minyak melewati $100, dan dengan Selat Hormuz secara efektif ditutup untuk sebagian besar lalu lintas, biaya listrik untuk operasi penambangan melonjak tajam. Wilayah ini memasok sekitar 8-10% dari hashrate global, jadi ketika energi menjadi mahal di sana, itu berdampak ke seluruh jaringan.

Anda sudah bisa melihat stres jaringan. Kesulitan menurun 7,76% hanya minggu lalu menjadi 133,79 triliun—penyesuaian negatif terbesar kedua di tahun 2026. Hashrate mundur ke sekitar 920 EH/s, jauh di bawah puncak 1 zetahash tahun lalu. Waktu blok memanjang menjadi 12 menit 36 detik daripada target 10 menit. Metode Hashprice yang melacak pendapatan penambang per unit komputasi berada di sekitar $33,30 per petahash per hari, pada dasarnya impas untuk sebagian besar perangkat keras.

Ketika penambang tidak mampu menutupi biaya, mereka menjual bitcoin untuk membiayai operasi. Penjualan paksa ini memukul pasar yang sudah berada di bawah air—43% dari total pasokan sedang mengalami kerugian, paus mendistribusikan ke rally, dan leverage ada di mana-mana. Ekonomi penambangan bukan lagi cerita sektor semata; mereka sedang membentuk ulang struktur pasar secara keseluruhan.

Yang menarik adalah bagaimana penambang yang terdaftar di bursa beradaptasi. Marathon Digital, Cipher Mining, dan lainnya telah beralih secara agresif ke AI dan komputasi berkinerja tinggi. Ini menawarkan pendapatan yang lebih stabil dan dapat diprediksi daripada menambang bitcoin dengan kerugian. Mereka membangun kapasitas pusat data bersamaan dengan operasi penambangan tradisional, secara efektif melindungi diri dari perhitungan yang berbalik melawan mereka.

Penyesuaian kesulitan berikutnya akan datang awal April dan diperkirakan akan menurun lebih jauh. Jika BTC tetap berada di kisaran ini dan tidak ada tanda-tanda naik kembali ke $88.000 dalam waktu dekat, penambang akan terus keluar dan kesulitan akan terus turun. Jaringan secara otomatis melakukan koreksi—menjadi lebih murah untuk menambang saat peserta keluar—tetapi masa transisi antara biaya melebihi pendapatan dan saat kesulitan menyesuaikan adalah saat kerusakan paling besar. Baik bagi penambang maupun pasar spot yang menyerap tekanan penjualan paksa mereka.

Pantau terus bagaimana ini berkembang, terutama jika ketegangan geopolitik mereda atau biaya energi kembali normal. Sementara itu, pantau aset terkait penambangan di Gate jika Anda mengikuti dinamika sektor.