Lenovo Capital and Incubator Group, ten years investing in eight companies worth 200 billion

Tanya AI · Bagaimana Lenovo Capital & Incubator Group (LICG) melalui riset mendorong strategi untuk secara akurat menangkap tren teknologi?

Pada hari pertama April, harga saham Zhipu melonjak mencapai rekor tertinggi, kapitalisasi pasar melewati 400 miliar HKD, dibandingkan hari pertama IPO telah meningkat tujuh kali lipat. Ini berarti, sebagai investor di balik Zhipu, Lenovo Capital & Incubator Group (LICG) akan mendapatkan pengembalian yang besar.

Adegan seperti ini adalah gambaran hidup dari satu tahun terakhir LICG—pendapatan investasi untuk tahun fiskal 2025/26 mencapai rekor tertinggi, serta jumlah IPO juga mencapai rekor tertinggi, dengan 5 IPO sepanjang tahun dan total IPO mencapai 25.

“Pada tahun fiskal sebelumnya, data inti seperti pendapatan investasi tahunan LICG, jumlah IPO, dan ekosistem perusahaan yang diinvestasikan serta kolaborasi nilai ekonomi mencapai rekor tertinggi, menunjukkan hasil investasi dan nilai industri yang seimbang.” kata Wang Guangxi, Wakil Presiden Lenovo Group dan Managing Partner LICG.

Tahun ini juga menandai 10 tahun berdirinya LICG: lebih dari 300 perusahaan yang diinvestasikan, 8 perusahaan yang terdaftar dengan nilai pasar 2000 miliar (2 triliun) yuan (di antaranya 4 perusahaan dengan nilai 5000 miliar), dan raksasa AI dengan kekuatan komputasi “menang empat kali”. Prestasi keras ini menggambarkan logika investasi yang melintasi siklus, menciptakan sebuah contoh CVC yang layak dipelajari.

Dari Cambrian ke Zhipu

Menanamkan 8 perusahaan bernilai 2000 miliar (4 perusahaan bernilai 5000 miliar)

Sepuluh tahun, apa yang bisa disajikan oleh sebuah lembaga CVC? Jawaban LICG adalah—menginvestasikan lebih dari 300 perusahaan teknologi, di mana 25 di antaranya telah sukses go public; memberikan kontribusi keuntungan tahunan lebih dari 1 miliar yuan bagi Lenovo Group.

Nilai tambah di baliknya jauh lebih dari itu. Seperti diketahui, menanamkan perusahaan dengan kapitalisasi besar dianggap sebagai standar penting untuk menilai kemampuan “perburuan” lembaga investasi. Hal ini sangat khas bagi LICG, yang telah berhasil menanamkan 8 perusahaan yang bernilai lebih dari 2000 miliar yuan, termasuk 4 yang mencapai 5000 miliar.

Terutama di jalur yang sedang naik daun, AI dan kekuatan komputasi, di balik empat “pendatang baru” yang bersinar—Cambricon, Hygon Information, Moore Threads, dan Muoxi—terlihat jejak LICG. Di dunia venture capital, mampu “menang empat kali” adalah pemandangan yang sangat langka.

Hingga saat ini, LICG telah membangun ekosistem kekuatan komputasi, membentuk matriks saling melengkapi teknologi, dan mengisi posisi penting sebelum ledakan model besar—Cambricon fokus pada chip AI khusus, menargetkan efisiensi algoritma; Hygon mengikuti jalur kompatibilitas x86, menekankan transisi ekosistem yang stabil; Moore Threads memproduksi GPU lengkap, mencakup grafis dan komputasi; Muoxi fokus pada GPU pusat data, mengatasi pelatihan berkinerja tinggi.

Dalam membina kekuatan inovasi, LICG telah menginkubasi lebih dari 50 unicorn, dan portofolionya lebih dari 60 perusahaan dinilai sebagai “Little Giants” nasional yang berspesialisasi dan inovatif, dengan lebih dari 50% mendapatkan pengakuan sebagai perusahaan kecil dan menengah yang “spesialis dan inovatif”.

Presiden dan Managing Partner LICG, He Zhiqiang, sebelumnya menyatakan kepada dunia investasi bahwa sebagai lembaga CVC, yang lebih penting adalah mengingat posisi mereka—seperti LICG yang berfungsi sebagai menara pengawas teknologi Lenovo, selalu fokus pada teknologi awal dan teknologi keras, “Selama kita memusatkan kemampuan pada ini, tidak peduli apakah perusahaan yang diinvestasikan menjadi ‘spesialis dan inovatif’ atau menjadi kekuatan produksi baru, itu adalah hasil alami dari prinsip ‘investasi awal, kecil, dan keras’.”

Hal yang jarang diketahui adalah, LICG secara konsisten melakukan riset mendalam setiap tahun, bahkan saat tidak melakukan investasi satu pun, semua orang fokus pada penelitian industri. Ini telah menjadi “aturan keras” internal: investor harus selalu mengawasi inovasi asli, menemukan tren besar berikutnya.

Tak diragukan lagi, dalam industri investasi teknologi, “keunggulan awal” sering menentukan segalanya. Apalagi, siklus kematangan industri baru semakin pendek dalam beberapa tahun terakhir, semakin menguji kemampuan lembaga investasi dalam menilai proses industrialisasi teknologi.

Selama sepuluh tahun, LICG berpegang pada investasi berbasis riset, dengan ritme yang jelas—selalu mampu menangkap arah industri utama di Tiongkok secara tepat: pada 2016, fokus pada “Internet Industri + Edge Computing + Cloud + Big Data + AI”; pada 2017-2018, memprediksi peluang domestikasi semikonduktor, dan melakukan penempatan awal pada infrastruktur kekuatan komputasi; beberapa tahun terakhir, fokus pada AI 2.0 dan kecerdasan embodied. Dalam arti tertentu, ini hampir merupakan sejarah perkembangan teknologi Tiongkok selama satu dekade terakhir.

Dengan kata lain, setiap penempatan LICG didasarkan pada pemikiran mendalam tentang jalur industrialisasi teknologi dan penerapan bisnisnya. Inilah inti dari sebuah lembaga CVC.

Sebuah contoh riset CVC

Dari investasi keuangan ke kolaborasi industri

Selama bertahun-tahun, LICG telah menempuh jalur CVC yang berbeda dari yang lain.

Berbeda dari VC tradisional yang berorientasi keuangan, LICG sebagai menara pengawas teknologi Lenovo lebih menekankan sinergi dengan sumber daya industri induk.

Lebih jauh lagi, dalam sistem riset tiga tingkat Lenovo—divisi bisnis, institut riset, dan CVC—LICG berada di posisi kunci. Dari situ, selama sepuluh tahun terakhir, LICG mengembangkan model praktik “CVC 2.0”, memberi makna inovatif lebih pada CVC, dengan inti mendorong kolaborasi antara investasi dan bisnis. Dalam beberapa tahun terakhir, nilai kolaborasi ekosistem tahunan dari perusahaan yang diinvestasikan juga terus meningkat.

Secara spesifik, LICG tidak hanya menyediakan dana, tetapi juga memanfaatkan kekuatan merek global Lenovo, saluran distribusi, dan rantai pasok industri untuk membangun jembatan kerja sama bisnis antara perusahaan anggota dan Lenovo Group, menciptakan keunggulan kompetitif berbentuk jaringan.

Ekosistem inovasi sejati tidak lepas dari pemberdayaan dua arah. Untuk itu, LICG meluncurkan tiga program ekosistem utama:

“Accelerator Inovasi” sebagai platform akselerasi inovasi ekosistem yang mendukung seluruh rantai nilai startup, membantu mereka mewujudkan teknologi dan memperluas pasar;

“Program Terang” yang memanfaatkan pabrik milik Lenovo di seluruh dunia, menyalurkan pengalaman manufaktur pintar Lenovo, menyediakan layanan pemberdayaan manufaktur dari tahap uji coba hingga produksi massal;

“Program Benih” yang fokus pada tim inovasi riset dan pengembangan awal, menyediakan dukungan untuk verifikasi konsep dan konversi hasil, mempercepat transformasi produk.

Serangkaian dukungan kolaboratif ini juga terwujud dalam berbagai skenario nyata. Pada Oktober 2025, LICG bekerja sama dengan Pusat Manufaktur Pintar Selatan Lenovo, memproduksi robot humanoid dari dua perusahaan yang diinvestasikan—“Cross-Dimension Intelligence” dan “Daimeng Robotics”—yang pertama kali diproduksi massal, dengan proses uji coba dua minggu dan produksi massal tiga bulan, meningkatkan efisiensi produksi sebesar 20%, menurunkan biaya sebesar 10%, menunjukkan bagaimana Lenovo sebagai perusahaan utama mampu menghubungkan rantai produksi dan mempercepat teknologi kecerdasan embodied dari laboratorium ke jalur produksi.

He Zhiqiang juga merasa sangat terinspirasi oleh perkembangan ini. Dalam wawancara sebelumnya, dia menyebutkan bahwa kolaborasi antara LICG dan grup semakin erat. Banyak divisi internal mulai secara aktif mencari LICG, “Ini bisa kita lakukan bersama,” kata mereka. Menurutnya, perubahan ini mencerminkan kemampuan setiap departemen di grup untuk berintegrasi secara mendalam dan saling menguatkan.

Saat ini, LICG telah mendorong lebih dari 70 perusahaan yang diinvestasikan dan membangun kolaborasi bisnis yang mendalam dengan Lenovo Group. Model ini sedang membangun “hutan teknologi” yang saling bersimbiosis dan makmur, di mana inovasi eksternal dan sumber daya industri Lenovo saling bereaksi.

Bagi Wang Guangxi, “Mendorong kolaborasi ekosistem antara perusahaan yang diinvestasikan dan bisnis Lenovo, bahkan mendorong perusahaan yang diinvestasikan menjadi bagian utama dari bisnis atau teknologi inti Lenovo di masa depan, adalah esensi nilai CVC yang selalu kami junjung tinggi.”

Melewati siklus, membuka dekade baru

Berdiri di awal ledakan besar kecerdasan berbasis silikon, bagaimana LICG membuka dekade berikutnya?

He Zhiqiang sering menegaskan dalam rapat internal: “Dalam siklus gelombang teknologi yang sangat fluktuatif, sebagai investor, kita harus mampu mengesampingkan gangguan, kembali ke titik awal investasi yang paling sederhana—menjaga tanggung jawab sebagai trustee.”

Ini berarti tim LICG harus selalu berpikir independen, membuat keputusan berdasarkan fakta, data, dan logika, bukan terjebak dalam emosi, tren, atau narasi jangka pendek. Secara budaya organisasi, harus menekankan “integritas dan kejujuran, rendah hati belajar, eksplorasi nyata, dan kemenangan bersama dengan semangat.”

Ini adalah tuntutan diri yang lebih tinggi: harus menjaga akal sehat, tetapi juga teguh dalam keyakinan terhadap teknologi; harus mampu menilai siklus secara rasional, tetapi juga mempertahankan semangat dan kesabaran dalam berwirausaha.

Pada akhirnya, jalan keluar yang sederhana dan tulus adalah kembali ke esensi dan kecepatan diri sendiri, menerapkan prinsip investasi yang telah teruji waktu secara konsisten.

Selama bertahun-tahun aktif di garis depan teknologi Tiongkok, LICG menyaksikan berbagai perubahan industri. Bagi sebuah lembaga CVC, risiko terbesar berasal dari kemampuan menangkap jalur dan tren. “CVC harus memastikan pengembalian keuangan dan tidak melewatkan gelombang industri, ini adalah soal pilihan yang tidak mudah.”

Terutama dalam beberapa tahun terakhir, siklus kematangan industri baru semakin pendek, dari munculnya teknologi hingga matang secara komersial dan kelebihan kapasitas, dari smartphone, kendaraan listrik baru, hingga baterai—semua mengalami percepatan. Dalam konteks ini, kemampuan menilai proses industrialisasi teknologi menjadi sangat penting.

Menghadapi tantangan ini, LICG menjadikan “penelitian berbasis riset” sebagai kemampuan inti, melalui studi industri mendalam tahunan, wawancara industri luas, dan analisis independen, mereka merumuskan prediksi tren masa depan—seperti menyalakan “menara cahaya” internal—sebelum gelombang besar terbentuk, mereka sudah melakukan penilaian dan penempatan.

Dari awal industri internet dan semikonduktor, hingga AI 2.0, robot 2.0, dan proyek teknologi super besar saat ini, setiap penempatan besar LICG didasarkan pada fondasi riset yang kokoh. Mekanisme ini tidak hanya tentang “melihat lebih awal,” tetapi juga tentang “melihat lebih dalam, sistematis, dan dapat diterapkan,” serta menggabungkan keunggulan kapasitas industrialisasi Lenovo, mengubah pemahaman menjadi kekuatan industri nyata.

Mereka sangat sadar bahwa setiap langkah maju harus melepaskan ketergantungan pada jalur sukses masa lalu, dan memiliki keinginan eksplorasi yang kuat terhadap teknologi revolusioner berikutnya.

Inilah sebabnya LICG mengikuti prinsip investasi “80/20”: 80% fokus pada teknologi inti, tetap berpegang pada prinsip “investasi awal, kecil, dan keras,” memanfaatkan keunggulan unik CVC—yang memahami teknologi dan industrialisasi teknologi—dalam hal merek, saluran, rantai pasok, pembangunan tim, dan internasionalisasi, untuk memberdayakan perusahaan yang diinvestasikan secara mendalam; 20% sisanya untuk bidang yang paling berpotensi dan inovatif, menangkap peluang di bidang baru, dan menjaga sensitivitas terhadap inovasi disruptif.

Melihat ke depan, silikon berbasis teknologi tidak hanya merupakan revolusi industri besar, tetapi juga perubahan sosial yang mendalam.

LICG juga secara tajam menangkap beberapa perubahan baru, termasuk keberadaan beberapa model dasar yang akan bersinergi, membangun kemampuan Agenic, serta terus mengeksplorasi arsitektur IT baru yang menggabungkan model bahasa besar dan model dunia; kekuatan komputasi akan menjadi layanan cerdas yang terjangkau; berbagai bentuk terminal pintar akan menjadi gerbang utama, termasuk IoT dan kecerdasan embodied yang luas; AI akan mengubah berbagai industri secara mendalam, dari transportasi hingga kesehatan, mendorong inovasi dan transformasi.

Dengan demikian, peta jalan dekade berikutnya LICG pun mulai terbentuk: memperdalam penempatan di inti kecerdasan silikon—dari kekuatan komputasi dasar, AI, hingga kecerdasan embodied, energi baru, dan ilmu kehidupan. Selain itu, memperbesar efek pemberdayaan ekosistem CVC2.0. Menurut LICG, perusahaan teknologi besar berikutnya akan tumbuh dari tanah proyek teknologi besar, berkembang di gelombang kecerdasan silikon.

Kita semua akan menyaksikan babak epik ini.