Belakangan ini saya memperhatikan fenomena pasar yang cukup menarik. Para tokoh besar di Wall Street tampaknya sedang menyesuaikan strategi mereka, mereka berpikir bahwa masa di mana mereka bertahan pada saham teknologi besar selama beberapa tahun terakhir mungkin benar-benar akan berakhir.

Para pejabat investasi dari lembaga top seperti BlackRock dan UBS baru-baru ini menyampaikan pandangan serupa — pertumbuhan ekonomi AS mungkin akan berlanjut hingga 2026, tetapi fase yang mudah menguntungkan yang didorong oleh kecerdasan buatan sudah berakhir. Sekarang investor perlu memilih saham dengan lebih cermat, dana sedang mengalihkan dari saham teknologi besar yang padat ke bidang industri, elektrifikasi, dan kesehatan. Hedge fund juga mengikuti tren rotasi ini, terutama beberapa manajer hedge fund besar yang mulai melakukan seleksi saham yang lebih mendalam, bahkan beralih ke perusahaan di Eropa, Jepang, dan Korea yang menyediakan infrastruktur kecerdasan buatan.

Perubahan ini sebenarnya cukup menarik untuk Bitcoin. Ketika dana tersebar dari perdagangan yang padat dengan satu tema, posisi Bitcoin pun berubah. Dulu sering dipandang sebagai alat lindung nilai terhadap depresiasi dolar, tetapi belakangan emas justru menjadi tokoh utama. Namun, seiring pasar Bitcoin semakin matang, situasinya mungkin akan berubah.

Sekarang Bitcoin menghadapi dilema. Pertumbuhan ekonomi yang kuat dan suku bunga rendah biasanya menguntungkan aset berisiko, tetapi jika inflasi tetap rendah dan aktivitas ekonomi benar-benar membaik, investor mungkin tidak lagi terburu-buru mencari aset pengganti. Pada titik ini, klaim nilai Bitcoin harus beralih dari "lindung nilai makro" ke "diversifikasi portofolio" dan "penempatan institusional". Singkatnya, Bitcoin perlu membuktikan bahwa dirinya adalah alternatif yang lebih sederhana dan lebih likuid dibandingkan taruhan pada perangkat lunak kecerdasan buatan yang kompleks.

Saat ini harga BTC berada di sekitar 73.74K dolar, turun 1.05% dalam 24 jam, dengan kapitalisasi pasar sekitar 1,48 triliun dolar. Sebaliknya, ETH di sekitar 2.32K dolar. Menariknya, beberapa perusahaan sudah bertaruh pada masa depan Bitcoin dan Ethereum. Misalnya, beberapa perusahaan yang beralih dari pertambangan kini memegang hampir 5% dari total pasokan Ethereum, menjadi pemilik Ethereum terbesar di kalangan perusahaan, meskipun secara buku besar mengalami kerugian kuartalan hingga 3,8 miliar dolar, tetapi itu sebagian besar berasal dari akuntansi nilai wajar, bukan kerugian posisi nyata.

Dari sudut pandang manajer hedge fund, pasar menjadi semakin sulit dipahami. Perdagangan momentum yang sederhana semakin berkurang, Bitcoin perlu lebih mengandalkan karakter lindung nilai sendiri, diversifikasi, atau menyediakan likuiditas sebagai alternatif dalam pasar yang tersebar. Ini mungkin berarti bahwa kinerja Bitcoin di masa depan akan lebih bergantung pada kebutuhan penempatan institusional daripada sentimen panik makro. Jika Anda juga mengikuti perubahan ini, Anda bisa memantau pergerakan harga BTC, ETH, dan aset lainnya secara real-time di Gate, dan lihat bagaimana rotasi ini akan berkembang.