Saya melihat sesuatu yang menarik hari ini di data pasar. Investor kecil - kamu tahu, dompet dengan kurang dari 0,1 BTC - membeli dengan agresif. Mereka memiliki bagian terbesar dari pasokan bitcoin secara keseluruhan sekarang, sejak pertengahan 2024. Tapi di sini ada masalah: sementara pemain kecil ini mengumpulkan posisi mereka di sekitar harga saat ini sekitar $74K, paus besar melakukan hal yang sebaliknya. Pemegang besar, yang kamu sebut sebagai kohort - sekelompok dengan karakteristik serupa - dengan 10 hingga 10.000 BTC justru mengurangi posisi mereka sejak Oktober.

Data dari Santiment menunjukkan bahwa investor kecil ini telah bertambah 2,5%, tetapi pemain besar menurun 0,8%. Pembelahan semacam ini selalu menyebabkan fluktuasi harga tanpa arah yang jelas. Ritel bisa membentuk dasar, tetapi untuk rally sejati kamu membutuhkan pemain besar yang ikut serta.

Lucunya, gambaran ini baru beberapa minggu yang lalu sangat berbeda. Setelah crash di bulan Februari ke $60K , kamu tiba-tiba melihat akumulasi yang jauh lebih sinkron. Skor Glassnode saat itu adalah 0,68 - cukup kuat. Tapi sekarang? Sekarang kamu menghadapi divergensi ini di mana dompet berukuran sedang mungkin telah membeli saat panik, sementara paus besar tetap menjual setiap kali ada pemulihan. Tanpa adanya pembelian nyata dari pemegang besar ini, setiap rally tetap rentan. Udang-udang melakukan tugas mereka, tetapi kita menunggu paus besar.