Beberapa minggu yang lalu, perang antara AS dan Iran dimulai pada hari Sabtu, dan di sinilah yang menarik: Bitcoin secara harfiah adalah satu-satunya aset penting yang diperdagangkan saat semuanya meledak. Harganya turun 8,5% hari itu, tetapi sejak saat itu telah pulih dengan cara yang jujur ​​lebih besar daripada yang kita lihat di pasar lain.

Yang paling menarik perhatian saya adalah bagaimana Bitcoin menangani setiap berita negatif sejak saat itu. Setiap kali ada judul tentang balasan Iran atau serangan baru, harga dijual. Tapi yang menarik di sini adalah: setiap penjualan menemukan pembeli pada tingkat yang lebih tinggi dari sebelumnya. Kita berbicara tentang dasar naik di mana titik terendahnya meningkat antara $1.000 dan $2.000 setelah setiap peristiwa geopolitik.

Dalam angka konkret, harganya mencapai titik terendah di $64.000 pada 28 Februari. Kemudian di $66.000 setelah misil Iran. Pada awal Maret, harganya di $68.000. Dan setelah serangan terhadap kapal minyak, tetap dekat di $69.400. Sekarang berkisar antara $70.000-$71.000. Jelas terlihat bahwa rentang ini semakin menekan dari bawah sambil menemukan resistensi di sekitar $73.000-$74.000.

Tapi yang benar-benar mencolok adalah bagaimana ini dibandingkan dengan aset lain dalam dua minggu ini. Minyak naik lebih dari 40% karena, yah, ada perang. S&P 500 turun. Emas berayun ke kedua arah. Saham Asia mengalami minggu terburuk sejak Maret 2020. Dan Bitcoin, yang seharusnya menjadi tempat perlindungan yang aman, mengungguli hampir semua dari mereka. Kinerjanya lebih baik daripada aset tradisional ini.

Ini menarik karena Bitcoin tidak berperilaku seperti tempat perlindungan yang aman biasa. Terus dijual setiap kali ada berita negatif. Tapi pulih lebih cepat setiap kali, dan setiap pemulihan bertahan pada tingkat yang lebih tinggi. Seolah-olah telah menjadi dana likuiditas 24/7 yang menyerap guncangan geopolitik lebih cepat daripada apa pun karena ini adalah satu-satunya pasar yang tetap buka saat dampak ini datang.

Mari kita bandingkan ini dengan apa yang terjadi awal Februari. Ada rangkaian likuidasi yang menghapus $2,5 miliar posisi leverage dalam satu akhir pekan ketika Bitcoin turun ke $77.000. Itu adalah jenis peristiwa yang bisa merusak kepercayaan pasar selama berbulan-bulan. Tapi alih-alih, tampaknya telah menghapus operator yang lebih lemah dan meninggalkan pasar yang lebih gesit yang menyerap setiap berita perang tanpa mengulangi penjualan paksa tersebut.

Makro juga menambah konteks. Trump mengatakan bahwa dia mengampuni infrastruktur minyak di Pulau Kharg "karena alasan kebajikan" tetapi akan mempertimbangkan kembali jika Iran terus memblokir Selat Hormuz. Iran menanggapi bahwa setiap serangan terhadap infrastruktur energi mereka akan memicu balasan terhadap fasilitas AS. Jika itu terjadi, gangguan pasokan yang sudah bersifat historis akan semakin memburuk.

Apa yang semua ini beri tahu kita adalah bahwa Bitcoin telah menjadi sesuatu yang berbeda dari beberapa tahun yang lalu. Ini bukan sekadar tempat perlindungan atau aset risiko. Ini adalah alat penyerapan dampak yang berfungsi 24/7, dan itu lebih besar daripada kategori aset apa pun ketika pasar tradisional tutup dan volatilitas geopolitik perlu menemukan tempat untuk mengalir.