Saya perhatikan bahwa Bitcoin berkisar sekitar 74.000 dolar akhir-akhir ini, dan ada sesuatu yang menarik yang sedang terjadi dengan ETF. Aliran masuk telah stabil dengan sekitar 155 juta dolar masuk bersih minggu ini, yang memperpanjang rangkaian positif selama dua minggu dengan total hampir 1,47 miliar dolar. Ini adalah jenis gerakan institusional yang kita lihat ketika pemain besar mulai percaya lagi setelah berbulan-bulan ragu-ragu.

Tapi, data on-chain menceritakan kisah yang sedikit berbeda. Glassnode melaporkan bahwa dinamika pembelian telah melemah secara signifikan, dengan hanya sekitar 57% dari pasokan dalam posisi menguntungkan. Secara historis, tingkat ini sesuai dengan fase awal pasar bearish yang lebih dalam. Keuntungan yang direalisasikan telah turun sekitar 63% sejak Februari. Ini adalah sinyal yang membuatmu berpikir dua kali sebelum membiarkan dirimu terbawa oleh optimisme aliran ETF.

Yang menarik, adalah narasi yang berubah seputar Bitcoin. Semakin banyak orang melihatnya sebagai lindung nilai geopolitik yang berfungsi 24 jam sehari, bukan hanya sebagai aset spekulatif. Berbeda dengan emas, ia melintasi batas negara secara instan. Mungkin ini menjelaskan mengapa aliran masuk institusional tetap stabil meskipun ada sinyal pembelian yang melemah. Para investor tampaknya mengubah pandangan mereka tentang Bitcoin, yang bisa mendukung harga dalam jangka menengah terlepas dari volatilitas jangka pendek.