Menarik: Bitcoin sejak awal Februari naik 15% dan kembali di atas 74.000 dolar, tetapi ada sesuatu yang aneh terjadi di Coinbase. Indeks Premium Bitcoin – yaitu seberapa banyak investor AS bersedia membayar dibandingkan dengan rata-rata global – tetap keras kepala di wilayah negatif. Dan ini sudah berlangsung selama 40 hari berturut-turut. Ini adalah seri terpanjang sejak 2023.

Apa artinya ini? Nah, jika Coinbase dianggap sebagai indikator aliran modal Amerika Serikat, maka premi negatif yang berlangsung ini menunjukkan bahwa investor Amerika entah menjual secara besar-besaran atau sekadar tidak masuk pasar. Nilainya saat ini sekitar -0,05%, meskipun telah pulih sedikit dari -0,22%, tetapi tetap jauh dari peluang positif di tingkat nol persen. Ini tidak biasa, karena secara historis, premi positif menunjukkan fase akumulasi yang berkelanjutan.

Divergensi ini mencolok: Harga naik, tetapi komposisi permintaan tidak berubah. Tekanan beli tampaknya berasal dari Asia atau di luar jam perdagangan AS. Lebih menarik lagi: pencarian Google untuk 'bitcoin zero' di AS mencapai rekor tertinggi awal bulan ini – sebuah tanda skeptisisme yang meningkat di kalangan investor Amerika, sementara minat pencarian global tetap sama. Ini menunjukkan bahwa kehilangan kepercayaan sangat terlokalisasi. Meskipun ada aliran masuk yang besar ke ETF Bitcoin Spot AS, yang sekarang mengelola lebih dari 56 miliar dolar, sinyal dari indeks Coinbase tetap menjadi indikator peringatan penting untuk kekuatan permintaan dari Amerika.