Belakangan ini saya melihat fenomena yang menarik, yaitu para penambang besar yang dulu sangat setia memegang Bitcoin mulai menjual secara besar-besaran. Dulu HODL adalah kepercayaan para penambang, sekarang logika itu tampaknya benar-benar berbalik.

Dari data terlihat, Core Scientific, Bitdeer, Riot, tiga perusahaan penambang terkemuka ini saja dalam gelombang ini telah menjual lebih dari 15.000 BTC, itu bukan jumlah kecil. Lebih langsung lagi, Bitdeer langsung mengosongkan gudang Bitcoin mereka untuk berinvestasi di pusat data kecerdasan buatan, Riot juga menjual BTC senilai 200 juta dolar untuk pendanaan. Bahkan Marathon yang dulu selalu mengedepankan HODL sekarang mulai menggunakan Bitcoin sebagai jaminan pinjaman. Singkatnya, mereka sekarang memandang Bitcoin sebagai alat pendanaan, bukan sebagai aset cadangan.

Logika di baliknya sebenarnya juga bisa dipahami. Margin keuntungan dari penambangan langsung turun dari 90% pada 2021 menjadi hilang, biaya energi tetap meningkat, dan kompetisi semakin ketat. Daripada terus mempertahankan Bitcoin, lebih baik menggunakan pusat data mereka untuk membangun infrastruktur kecerdasan buatan, yang jelas memiliki potensi bisnis yang lebih besar. CEO Bitfarms bahkan secara terbuka mengatakan bahwa mereka sudah bukan lagi perusahaan Bitcoin.

Dari sudut pandang pasar, Bitcoin saat ini berfluktuasi di sekitar 74.000 dolar, sempat naik ke 76.000 dolar lalu kembali turun. Menariknya, biaya dana kontrak perpetual sudah 46 hari berturut-turut negatif, menunjukkan bahwa posisi short masih cukup banyak. Tapi menurut pola sejarah, penurunan besar-besaran ini biasanya diikuti oleh rebound yang cukup cepat.

Secara keseluruhan, perubahan perilaku para penambang ini sangat menunjukkan masalah. Kepercayaan mereka terhadap memegang Bitcoin dulu kini dihancurkan oleh pertimbangan bisnis nyata, seluruh industri sedang mengalami reshuffle di tengah gelombang kecerdasan buatan. Apakah ini akan menjadi berita buruk atau baik untuk Bitcoin jangka panjang, saat ini masih sulit dipastikan.