Baru saja menangkap sesuatu yang menarik dari data derivatif - tampaknya pemegang ETF Bitcoin dan perusahaan treasury sedang membangun perlindungan serius jika kita melihat penarikan kembali menuju $60k. Aliran opsi Deribit menunjukkan pola yang cukup jelas dari lembaga-lembaga ini yang menumpuk posisi put sebagai lindung nilai.

Saat ini BTC berada di sekitar $74k, jadi mereka pada dasarnya mengatakan 'kami tidak panik, tetapi kami siap.' Ruang ETF telah tumbuh begitu besar sehingga treasury institusional memperhatikan perlindungan downside semacam ini. Ini sebenarnya manajemen risiko yang cerdas - mereka tidak bertaruh pada keruntuhan, hanya memastikan mereka terlindungi jika volatilitas meningkat.

Yang menarik adalah bagaimana aktivitas lindung nilai ETF dan treasury ini membentuk pasar opsi. Ketika Anda memiliki begitu banyak modal institusional yang terlibat dalam treasury Bitcoin dan posisi ETF, strategi perlindungan mereka cenderung mempengaruhi di mana level support nyata terbentuk. Level $60k tampaknya menjadi dasar psikologis yang mereka pertahankan.