Saya baru saja memeriksa pergerakan bitcoin dan ada sesuatu yang menarik sedang terjadi dengan ETF spot. Harga saat ini berkisar sekitar $74.500 akhir-akhir ini, dan yang menarik adalah dalam dua minggu terakhir kita telah melihat masuknya dana institusional yang cukup konsisten, total sekitar 1.470 juta dolar. Kemarin hanya masuk 155 juta dolar lagi, jadi tren pembelian ini tetap berlanjut.

Yang menarik perhatian adalah memahami apa yang sebenarnya terjadi dengan aliran ini. ETF spot pada dasarnya adalah cara bagi investor institusional untuk membeli bitcoin tanpa harus mengelolanya secara langsung, ini seperti memiliki bitcoin tetapi dalam sebuah dana yang diperdagangkan di bursa. Masalahnya adalah bahwa aliran ini tidak selalu menimbulkan tekanan beli langsung di pasar, terkadang para pencipta dana menjual saham secara short sebelum mendapatkan bitcoin yang sebenarnya, sehingga dampaknya terhadap harga bisa tertunda.

Namun yang saya anggap penting adalah bahwa para investor tampaknya melihat bitcoin dengan cara yang berbeda sekarang. Tidak hanya sebagai aset spekulatif, tetapi sebagai sesuatu yang bergerak 24/7, melintasi batas negara tanpa masalah, dan berfungsi sebagai lindung nilai selama ketegangan geopolitik. Itu sangat berbeda dari beberapa bulan lalu ketika bitcoin hanya dianggap sebagai risiko murni.

Mengingat hal ini, data on-chain dari Glassnode menunjukkan sinyal yang lebih lemah. Persentase pasokan yang berada dalam keuntungan turun menjadi 57%, yang secara historis terkait dengan pasar bearish awal. Dan ada level resistensi psikologis di sekitar $70.000 di mana banyak pemilik bisa saja keluar. Jadi meskipun kita melihat masuknya dana institusional, permintaan yang mendasari tetap rapuh. Saat yang menarik untuk diamati.