Rincian Terperinci: Logika Investasi di Jalur Inti Energi Baru secara Menyeluruh

Tanya AI · Bagaimana memperluas ruang imajinasi industri aplikasi luar angkasa baterai solid-state?

（一） Penyimpanan Energi: Kebijakan luar negeri mulai aktif kembali, permintaan pemulihan, penyimpanan besar domestik dan industri bersama membangun pertumbuhan

Dari sisi penyimpanan rumah tangga, awalnya didorong langsung oleh subsidi kebijakan luar negeri, dari 2021-2023 terjadi pertumbuhan instalasi baru yang cepat; akhir 2023 hingga 2024 subsidi mulai menurun, setelah itu permintaan akhir mulai menurun, penyimpanan rumah tangga terus menurun, saat ini sudah mencapai normalisasi stok.

Baru-baru ini beberapa negara luar negeri mengeluarkan kebijakan subsidi terkait, misalnya: pemerintah Inggris mengumumkan “Rencana Rumah Hangat” sebesar 15 miliar poundsterling, melalui hibah dan pinjaman, meningkatkan fasilitas energi hingga 5 juta rumah. Penghapusan bertahap tarif penghitungan bersih di Belanda diperkirakan akan mendorong semakin banyak warga memasang sistem penyimpanan energi baterai di rumah. Australia pada Desember 2025, mengumumkan bahwa dalam 4 tahun ke depan anggaran subsidi penyimpanan rumah akan meningkat dari perkiraan awal 2,3 miliar dolar Australia menjadi 7,2 miliar dolar Australia.

Daya dorong struktural ditambah keamanan energi, diharapkan penyimpanan rumah tangga akan tetap tumbuh stabil hingga 2026.

Dari sisi penyimpanan industri dan komersial: Penyimpanan energi industri dan komersial luar negeri, terutama di Eropa, berkat penurunan biaya rantai industri dan promosi tarif listrik dinamis, pasar berkembang pesat. Pada 2024-2025, berbagai negara di Eropa mengeluarkan beberapa kebijakan baru, seperti pembebasan pajak, subsidi, mekanisme harga, dan penyederhanaan proses, membuka peluang kebijakan untuk penyimpanan industri dan komersial. Penerapan tarif listrik dinamis di berbagai negara memperluas ruang arbitrase, meningkatkan margin keuntungan penyimpanan, dan mendorong perkembangan penyimpanan industri dan komersial. Tahun ini, diharapkan volume penyimpanan industri dan komersial di Eropa akan mulai meningkat secara bertahap, jumlah proyek akan mengalami pertumbuhan pesat.

Di dalam negeri, saat ini penyimpanan industri dan komersial masih relatif sedikit karena biaya awal yang tinggi dan utilisasi yang rendah. Namun, dengan terus berkembangnya pasar listrik, aplikasi seperti pembangkit virtual, fotovoltaik terdistribusi dengan penyimpanan, dan lain-lain, diharapkan akan membuka ruang pertumbuhan bagi penyimpanan industri dan komersial domestik.

Dari sisi penyimpanan besar: Demikian pula, kenaikan harga energi diperkirakan akan mendorong pasar mencari sumber energi pengganti secara berkelanjutan. Pada 2025, energi angin dan surya di Eropa sudah mencapai lebih dari 30%, pemasangan penyimpanan besar membantu menstabilkan fluktuasi biaya listrik di sisi pembangkit dan mengurangi tingkat pemborosan listrik. Proyek pertama di Amerika Serikat yang menerapkan penyimpanan besar, serta kontrak yang sudah ditandatangani atau proyek yang sudah mulai konstruksi tahun lalu, tidak terpengaruh. Sementara itu, ketidakpastian tarif bea masuk dan Fentanyl jangka pendek memberikan manfaat marginal tertentu, membantu memperbaiki sentimen pasar di AS. Selain itu, permintaan pusat data AI di AS yang meningkat pesat, kekurangan listrik di Amerika Utara, dan pesanan penyimpanan di AIDC (Artificial Intelligence Data Center) diperkirakan akan mulai dilepas secara bertahap, beberapa perusahaan sudah mengumumkan mendapatkan pesanan penyimpanan pusat data minggu lalu, ini menjadi penguat sentimen positif di sektor ini. Pasar baru seperti Timur Tengah, Amerika Selatan, Australia, Asia Tenggara, dengan jaringan listrik yang lemah, kekurangan listrik, dan permintaan yang didorong oleh pengembangan energi baru, juga mendorong perusahaan domestik untuk bersaing menembus pasar internasional.

Di dalam negeri, setelah energi terbarukan masuk ke pasar secara menyeluruh, harga listrik menurun, selisih harga puncak dan lembah membesar, melalui penyediaan sendiri dan penyimpanan, diharapkan dapat meningkatkan keuntungan. Selain itu, kebijakan tarif kapasitas di berbagai provinsi telah diterapkan, memberikan subsidi tertentu, dan meningkatkan IRR proyek. Selanjutnya, titik-titik penyimpanan di berbagai provinsi relatif terbatas, saat ini masih bersifat first-come, first-served, sehingga secara keseluruhan minat investasi domestik cukup tinggi, dan diharapkan dapat mendorong tren penyimpanan besar.

Kesimpulan akhir: Secara keseluruhan, bidang penyimpanan energi menunjukkan tren positif, penyimpanan rumah tangga telah menyelesaikan proses pengurangan stok, banyak negara luar negeri mulai aktif kembali dengan subsidi, diharapkan akan tumbuh stabil hingga 2026; penyimpanan industri dan komersial di Eropa akan cepat meningkat berkat manfaat tarif dan kebijakan; penyimpanan besar di pasar Barat dan pasar baru tetap menunjukkan permintaan yang baik; di dalam negeri, didukung kebijakan tarif kapasitas dan minat investasi yang tinggi, secara umum memiliki katalis pasar yang jelas.

（二） Lithium-ion: Permintaan hilir menunjukkan ketahanan, dukungan produksi baterai yang positif mendukung prospek industri

Permintaan hilir terutama berasal dari dua aspek, satu adalah penyimpanan energi, yang sudah disebutkan tadi permintaannya cukup baik; yang lain adalah kendaraan bermotor, yaitu baterai yang digunakan dalam kendaraan listrik.

Di dalam negeri, penjualan mobil listrik diperkirakan akan mencapai dasar dan stabil, dengan peningkatan signifikan dalam kapasitas per kendaraan. Pada Februari, rata-rata kapasitas baterai per kendaraan listrik domestik meningkat 52,6% secara tahunan, dan 27,5% secara bulanan. Penyebabnya antara lain: Kementerian Industri dan Teknologi Informasi menetapkan mulai 2026, kendaraan plug-in hybrid dan listrik murni harus memiliki jarak tempuh lebih dari 100 km untuk mendapatkan pengurangan pajak pembelian, sehingga produsen meningkatkan kapasitas baterai per kendaraan; selain itu, subsidi tukar tambah kendaraan lama mulai 2026 berubah dari kuota tetap menjadi persentase harga kendaraan, sehingga subsidi untuk kendaraan murah berkurang secara signifikan. Permintaan lithium-ion di dalam negeri tetap menunjukkan ketahanan tertentu.

Di luar negeri, perbedaan wilayah cukup mencolok. Negara-negara Nordik berkat kebijakan awal dan penerimaan pasar, menjadi pusat penetrasi dan pangsa penjualan kendaraan listrik. Kebijakan subsidi di Inggris, Jerman, Prancis, dan pasar utama lainnya terus diperkuat, sehingga permintaan konsumsi kendaraan listrik di sana diperkirakan akan cepat melepaskan diri. Berdasarkan data ekspor mobil domestik, pada Januari-Februari, ekspor mobil meningkat hampir 70% secara tahunan, kinerja lebih baik dari perkiraan, dan karena faktor keamanan energi, rasio nilai dan performa kendaraan listrik terus meningkat, membuka peluang ekspor.

Kembali ke rantai industri lithium-ion, produksi baterai pada Maret menunjukkan pertumbuhan yang baik secara tahunan dan bulanan, dengan volume produksi bulanan mencapai rekor tertinggi. Pada April, produksi diperkirakan akan terus meningkat secara marginal, permintaan yang berkelanjutan diharapkan dapat menghilangkan kekhawatiran pasar secara bertahap. Beberapa segmen hulu yang memiliki struktur baik diperkirakan akan kembali menguatkan ekspektasi kenaikan harga. Secara spesifik, saat ini, segmen separator relatif lebih baik karena margin keuntungan per unit berada di titik terendah siklus, dan struktur industri juga cukup baik, belum ada perusahaan yang melakukan ekspansi besar.

Secara umum, industri lithium-ion menunjukkan ketahanan permintaan secara keseluruhan, didorong oleh dua kekuatan utama: penyimpanan energi dan kendaraan bermotor. Penjualan kendaraan listrik domestik diperkirakan akan stabil; pasar luar negeri menunjukkan diferensiasi wilayah, dengan Nordik unggul dalam penetrasi, subsidi di Inggris, Jerman, dan Prancis meningkat, permintaan luar negeri diperkirakan akan terus meningkat. Produksi baterai tetap positif, dengan pertumbuhan besar di Maret dan kemungkinan perbaikan di April. Beberapa segmen hulu yang baik berpotensi kembali menguatkan ekspektasi kenaikan harga, terutama separator yang memiliki posisi relatif unggul dan margin rendah, menunjukkan keunggulan tertentu.

（三）Baterai solid-state: percepatan industrialisasi, aplikasi luar angkasa membuka ruang jangka panjang

Sebagai teknologi baterai generasi baru, baterai solid-state diharapkan meningkatkan keamanan, densitas energi, dan aplikasi, memicu revolusi industri. Kebijakan saat ini masih menjadi kekuatan utama dalam industrialisasi baterai solid-state, banyak departemen nasional menegaskan dukungan utama terhadap pengembangan baterai ini. Saat ini teknologi masih fokus pada sulfide solid-state, dengan target demonstrasi operasional kendaraan pada 2027.

Mengulas tahun 2025, di bawah dukungan besar dari negara, perusahaan terkemuka dan rantai industri terus memperkuat, baik di sisi perangkat maupun bahan, dengan terobosan di jalur pengujian dan produksi percobaan, serta kemajuan dalam produksi massal yang lebih baik dari perkiraan sebelumnya. Tren ini menunjukkan perluasan dan penyebaran secara menyeluruh, bahkan merembet ke produsen peralatan baterai tradisional dan produsen bahan.

Melihat ke 2026, awal tahun, pengujian tengah di sisi sel mulai dilakukan, jika berjalan lancar akan masuk ke pengujian paket dan uji jalan pemasangan kendaraan, dan di paruh kedua akan membangun lini produksi skala GWh. Kami percaya bahwa titik kunci 2026 adalah tender untuk lini produksi GWh dan uji jalan kendaraan terkait baterai solid-state. Beberapa produsen baterai terkemuka telah memulai tender, industrialisasi baterai solid-state telah memasuki percepatan, dan banyak perusahaan sedang mempercepat pengujian dan verifikasi produk.

Selain itu, bidang luar angkasa juga semakin membuka ruang imajinasi untuk baterai solid-state. Dalam operasi satelit, saat memasuki bayangan bumi, diperlukan sistem penyimpanan energi untuk menyediakan listrik. Satelit orbit rendah mengalami “malam ekstrem” selama 30 menit setiap 90 menit, dan ini membutuhkan baterai dengan densitas energi tinggi. Jika energi baterai tidak cukup, satelit akan sangat berat dan biaya peluncuran akan melonjak. Selain itu, lingkungan luar angkasa memiliki vakum, suhu ekstrem, radiasi tinggi, dan karakteristik lain, sementara baterai solid-state memiliki keunggulan dalam rentang suhu yang luas, keamanan tinggi, tidak mudah terbakar, tahan radiasi, tidak menghasilkan gas, dan densitas energi tinggi, sehingga secara alami lebih cocok untuk lingkungan kompleks luar angkasa. Saat ini, berbagai negara sedang mempercepat verifikasi dan pengembangan, misalnya NASA Amerika dan perusahaan lain sedang mengembangkan baterai solid-state, dengan target mulai digunakan pada 2028.

Dari sudut pandang investasi: Segmen perangkat sebagai “penjual alat” diharapkan akan sangat diuntungkan dari dimulainya siklus teknologi baru ini, dengan perubahan utama di proses awal dan tengah. Proses awal banyak mengadopsi proses baru seperti pencampuran kering, fiberisasi, pelipatan roll, dan lain-lain, yang meningkatkan nilai alat secara signifikan; proses tengah menambahkan proses penting seperti tekanan isostatik, dengan tingkat kesulitan dan nilai yang meningkat; proses akhir perubahan alat relatif kecil, hanya menuntut peningkatan standar. Segmen bahan menunjukkan solusi teknologi yang semakin matang, dengan jalur sulfide tetap menjadi pilihan utama. Saat ini, kemajuan industri sulfide electrolyte cukup pesat, muncul solusi biaya rendah. Persaingan semakin ketat, tetapi potensi dan elastisitasnya tetap besar.

Secara umum, baterai solid-state diperkirakan akan memasuki periode percepatan industrialisasi pada 2026, dengan katalis yang cukup padat: pada 2025, rantai industri telah mencapai terobosan di bahan dan perangkat, serta pembangunan lini percobaan, dan pada 2026 fokus utama adalah verifikasi sel, uji jalan kendaraan, dan tender lini produksi GWh, mempercepat proses industrialisasi. Selain itu, berkat keunggulan keamanan tinggi, densitas energi tinggi, dan rentang suhu luas, baterai solid-state membuka peluang baru di aplikasi luar angkasa seperti satelit orbit rendah. Segmen perangkat sebagai “penjual alat” akan sangat diuntungkan dari dimulainya siklus teknologi baru ini.

（四） Fotovoltaik: permintaan terminal lemah, pesanan tambahan luar negeri menjadi fokus utama

Bidang fotovoltaik: Harga bahan baku turun, harga di hilir kurang didukung. Baru-baru ini, pasar silikon terus aktif di level rendah, harga transaksi terus menurun. Untuk sel surya, beberapa dipengaruhi oleh pengembalian pajak ekspor, kebutuhan stok jangka pendek mendukung harga saat ini, tetapi beberapa sel meskipun pesanan domestik dan luar negeri stabil, harga tetap mengikuti biaya produksi yang menurun. Untuk modul, harga pasar domestik stabil akhir-akhir ini. Dari sisi permintaan pasar, secara keseluruhan permintaan akhir masih rendah, pasar kekurangan kekuatan pertumbuhan yang jelas.

Fokus utama sektor fotovoltaik saat ini masih pada tim Elon Musk. Pada 21 Maret, Elon Musk mengumumkan bersama SpaceX, Tesla, dan xAI secara resmi meluncurkan proyek TERAFAB—pembangunan fasilitas manufaktur chip berskala besar dengan kapasitas 1 TW per tahun, yang direncanakan menggabungkan chip logika, chip penyimpanan, dan kemasan canggih dalam satu pabrik, dengan 80% kapasitas langsung melayani misi luar angkasa, 20% fokus di darat. Selain itu, Musk menegaskan bahwa sebagian besar dari kekuatan komputasi 1 TW per tahun harus ke luar angkasa. Terafab adalah bagian kunci dari rantai kekuatan komputasi luar angkasa. Kekuatan komputasi luar angkasa secara bertahap menuju rekayasa, dan fotovoltaik adalah bagian utama pendukungnya.

Musk mengusulkan bahwa SpaceX dan Tesla berencana membangun total 200 GW kapasitas fotovoltaik di AS dalam tiga tahun ke depan, dengan Tesla dan SpaceX masing-masing membangun 100 GW. Tesla fokus pada fotovoltaik di darat, SpaceX fokus pada fotovoltaik luar angkasa. Kedua tim mungkin melakukan audit pabrik secara terpisah, dan karena pertimbangan kematangan dan rasio biaya, Tesla kemungkinan lebih condong ke baterai TOPCon, sementara SpaceX mungkin dalam jangka pendek fokus pada baterai heterojunction P-type HJT, dan secara bertahap beralih ke baterai lapisan tandem silikon-kalsium dalam jangka panjang.

Saat ini, tim fotovoltaik darat Tesla telah membeli peralatan dari dalam negeri, pesanan tahap pertama 10 GW sudah terlaksana, dan pesanan 40 GW sedang dipercepat, tim fotovoltaik luar angkasa SpaceX juga masuk tahap pengadaan massal, kejelasan realisasi pesanan semakin meningkat, dan rencana selanjutnya patut terus dipantau.

Akhirnya, rangkuman: permintaan terminal fotovoltaik saat ini masih lemah, fokus utama sektor adalah pada tim Musk: proyek Terafab untuk kekuatan komputasi luar angkasa mulai berjalan, dan fotovoltaik adalah bagian utama pendukungnya. Tesla dan SpaceX berencana membangun total 200 GW kapasitas fotovoltaik dalam tiga tahun, sudah mengimpor peralatan domestik dan pesanan semakin cepat terlaksana, membawa insentif dan katalis yang jelas bagi industri.

（五）Angin: Kebijakan jelas, dorongan instalasi angin laut yang tinggi mendukung pemulihan fundamental

Di luar negeri, pada 2022, akibat konflik Rusia-Ukraina, kesadaran akan keamanan energi di Eropa meningkat, mendorong pembangunan proyek angin laut. Pada 2023, berbagai negara menghadapi kenaikan suku bunga dan inflasi, sementara harga turbin angin di luar negeri meningkat karena biaya rantai pasok yang meningkat, menyebabkan biaya pembangunan angin laut bertambah. Beberapa proyek angin laut sempat berhenti, dan selama 2023-2025, kapasitas instalasi angin laut belum banyak bertambah.

Saat ini, negara-negara Eropa mulai membahas tender proyek dengan subsidi dan pembangunan bersama proyek angin laut lintas batas untuk mengatasi biaya tinggi. Baru-baru ini, pemerintah Inggris mengumumkan penghapusan tarif untuk 33 jenis produk industri yang digunakan dalam manufaktur angin laut, mulai berlaku 1 April. Langkah ini bertujuan menurunkan biaya produsen Inggris, diperkirakan menghemat jutaan pound per tahun, dan mempercepat transisi energi bersih di negara tersebut. Penghapusan tarif oleh pemerintah Inggris mencerminkan pelonggaran sikap terhadap impor angin, sekaligus mendukung manufaktur lokal, dan diharapkan akan menguntungkan perusahaan dalam negeri yang berlokasi di Inggris.

Di dalam negeri, selama periode “14 lima tahun,” pengembangan angin laut domestik relatif lesu, dengan rata-rata penambahan kapasitas sekitar 5,4 GW per tahun dari 2022-2025, jauh di bawah pertumbuhan pesat di bidang fotovoltaik dan angin darat. Oleh karena itu, selama “15 lima tahun,” potensi pertumbuhan angin laut cukup besar. Pada 13 Maret, rencana “15 lima tahun” dirilis, yang menyatakan akan membangun basis angin laut di perairan Bohai, Laut Kuning, Laut Timur, dan Laut Selatan, serta mengatur pengembangan angin laut lepas pantai secara teratur dan terencana, dengan target kapasitas terpasang kumulatif mencapai lebih dari 100 GW. Data dari Biro Energi Nasional menunjukkan hingga Desember 2025, kapasitas angin laut terpasang di seluruh negeri mencapai 47 GW, masih kurang dari setengah target, sehingga selama “15 lima tahun,” rata-rata penambahan kapasitas tahunan minimal 10 GW.

Secara umum, fundamental industri angin laut jauh lebih baik daripada fotovoltaik, karena kestabilan tenaga angin lebih baik, dan banyak operator listrik lebih cenderung mengadopsinya; selain itu, kondisi keuntungan perusahaan angin juga lebih baik, dengan peningkatan pesanan pengiriman dari angin darat dan peningkatan pangsa angin laut dan ekspor, yang diharapkan dapat mendukung pemulihan laba pabrik peralatan.

Siklus industri menunjukkan tren naik, fokus pada ETF energi baru di pasar创业板(159387), dengan kenaikan dan penurunan 20cm + cakupan lengkap untuk angin, surya, penyimpanan, dan lithium, hingga 13 Maret 2026, indeks energi baru di创业板 mengandung 48% penyimpanan dan 44% baterai solid-state, komposisi indeks cukup lengkap, bagi yang berminat, silakan melakukan penempatan.

Peringatan risiko:

Investor harus memahami perbedaan antara investasi rutin dan sistematis serta tabungan seperti deposito dan angsuran. Investasi rutin dan sistematis adalah cara sederhana dan praktis untuk mendorong investor melakukan investasi jangka panjang dan menyeimbangkan biaya investasi. Tetapi, investasi ini tidak dapat menghindari risiko inheren dari investasi dana, tidak menjamin keuntungan, dan bukan pengganti tabungan yang setara.

Baik ETF/LOF saham maupun reksa dana, termasuk kategori risiko tinggi dan potensi pengembalian tinggi, dengan tingkat risiko dan pengembalian yang lebih tinggi dibandingkan reksa dana campuran, obligasi, dan pasar uang.

Investasi di aset reksa dana yang berinvestasi di saham STAR Market dan ChiNext akan menghadapi risiko khas terkait perbedaan target investasi, sistem pasar, dan aturan transaksi. Harap diperhatikan oleh investor.

Daftar kenaikan dan penurunan jangka pendek sektor/reksa dana ini hanya sebagai bahan analisis pendukung artikel, tidak menjamin kinerja dana.

Kinerja jangka pendek saham tertentu yang disebutkan hanya sebagai referensi, tidak sebagai rekomendasi saham, dan tidak sebagai prediksi atau jaminan kinerja dana.

Pendapat di atas hanya sebagai referensi, bukan saran investasi atau janji. Jika ingin membeli produk dana terkait, harap perhatikan ketentuan manajemen kecocokan investor, lakukan penilaian risiko terlebih dahulu, dan sesuaikan dengan tingkat risiko yang sesuai dengan kemampuan Anda. Dana berisiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati.

Daily Economic News