CITIC Securities: Penurunan suku bunga di luar negeri + perbaikan pembiayaan domestik Terus memandang baik permintaan rantai industri farmasi yang pulih secara menyeluruh

Tanya AI · Bagaimana Lebih dari 60 Miliar Dolar AS dari Ekspansi BD Obat Inovatif Global Akan Membentuk Ulang Pola Industri?

2 April, laporan riset CITIC Securities menyatakan bahwa gelombang BD (Pengembangan Bisnis) obat inovatif domestik mendorong pemulihan permintaan hilir, sumber dana perusahaan secara signifikan menurun dari pendanaan ekuitas, sementara transaksi BD meningkat menjadi hampir 40%, total ekspor BD di kuartal pertama 2026 melebihi 60 miliar dolar AS, hampir setengah dari seluruh tahun 2025. Dari segi sektor, CDMO molekul kecil dengan keunggulan rantai pasok global China meningkat pangsa pasarnya, ditambah stabilitas pasokan domestik di tengah konflik Timur Tengah, kemungkinan mendapatkan lebih banyak pesanan. CRO pra-klinis dan klinis yang didukung oleh perbaikan pendanaan dan permintaan riset awal diperkirakan akan mengalami peningkatan volume dan harga. Layanan riset dan sektor hulu meskipun kinerja jangka pendek kuartal keempat 2025 dipengaruhi fluktuasi nilai tukar, permintaan riset awal di 2026 diperkirakan akan terus meningkat, pendapatan perusahaan terkemuka diperkirakan akan tumbuh lebih dari 20%, dan valuasi saat ini dianggap wajar.

Selain itu, laporan CITIC Securities berpendapat bahwa AI secara singkat mengganggu narasi internet di pasar AS secara berlebihan, pengalaman AI dalam skenario konsumsi terbatas, penggantian AI menghadapi kendala biaya, dan perusahaan model memiliki batas kemampuan sendiri, sehingga AI lebih cenderung bekerja sama daripada menggantikan platform internet yang ada, dan beberapa perusahaan berkualitas tinggi secara jelas salah dihargai. CITIC Securities menyarankan untuk fokus pada perusahaan yang memiliki penghubung ke dunia fisik, efek jaringan yang kuat, akumulasi data dan algoritma, serta IP konten berkualitas tinggi sebagai penghalang kompetisi di era AI, sekaligus mencari arah ekspansi kebutuhan seiring penetrasi AI.