#Gate广场四月发帖挑战 Lembaga: Sinyal Bearish Bersamaan untuk Emas dan Perak pada Maret, Pengaktifan Kembali Bull Market Mungkin Perlu Menunggu Enam Bulan Lagi

Menurut laporan terbaru dari lembaga analisis logam mulia terkenal global Heraeus, emas dan perak sama-sama mengeluarkan sinyal bearish yang cukup jelas pada bulan Maret, yang menunjukkan bahwa pengaktifan kembali bull market logam mulia mungkin masih perlu menunggu sekitar enam bulan. Meskipun ada berita tentang penjualan dan swap oleh negara-negara berdaulat di pasar, secara keseluruhan bank sentral tetap mempertahankan posisi net buy emas.
Kebijakan Federal Reserve di Tengah Dilema: Bagaimana Menyeimbangkan Ketenagakerjaan dan Inflasi
Analis Heraeus dalam laporan mereka menunjukkan bahwa Federal Reserve saat ini menghadapi pilihan sulit terkait kebijakan suku bunga.
Mereka menulis: “Seiring harga terus meningkat, sementara pertumbuhan lapangan kerja terhenti, Federal Reserve harus menyeimbangkan antara dua misi utamanya, yaitu mendukung maksimalisasi lapangan kerja dan menjaga stabilitas harga.” Bahkan jika terjadi gencatan senjata di Timur Tengah, inflasi mungkin tetap tinggi dalam waktu tertentu, yang berarti Federal Reserve lebih cenderung mempertahankan suku bunga tetap, atau bahkan mempertimbangkan kenaikan lebih lanjut.
Pada bulan Maret, jumlah pekerjaan non-pertanian di AS meningkat 178.000, jauh melampaui ekspektasi pasar sebesar 118.000. Namun, berdasarkan data Biro Statistik Tenaga Kerja AS, dari laporan 12 bulan sejak Januari 2025, 11 bulan data pekerjaan direvisi ke bawah, dengan rata-rata revisi sebesar -5.1 ribu.
Analis menambahkan: “Sejak pemulihan dari pandemi COVID-19 di akhir 2024, total pekerjaan non-pertanian di AS tetap relatif stagnan. Jika kenaikan biaya menyebabkan perlambatan pertumbuhan ekonomi, hal ini akan berdampak negatif pada pasar tenaga kerja, dan pelemahan pasar tenaga kerja mungkin memaksa Federal Reserve menurunkan suku bunga dana federal untuk merangsang ekonomi dan lapangan kerja.”
Selain itu, kemungkinan satu hingga dua kali penurunan suku bunga pada tahun 2026 telah meningkat menjadi 27.3% pada 9 April, naik signifikan dari 14.1% sebelum pengumuman gencatan senjata pada 7 April.
Berita Gencatan Senjata Memicu Rebound Pasar Sementara
Analis mengatakan: “Respon awal pasar terhadap berita gencatan senjata adalah rebound dari aset yang sebelumnya dijual, sementara instrumen yang sebelumnya naik (energi, dolar AS) mengalami koreksi. Berita ini meningkatkan harga logam mulia, membantu mereka menutup minggu lalu dengan kenaikan.”
Bank sentral terus membeli emas, net increase 27 ton di Februari
Laporan menunjukkan bahwa bank sentral di berbagai negara terus mempertahankan posisi net buy emas pada bulan Februari, dengan akumulasi net buy sebesar 27 ton, lebih tinggi dari 5 ton di Januari.
Di antaranya, Bank Nasional Polandia menambah 20,2 ton emas di bulan Februari, ini adalah akumulasi terbesar dalam satu bulan sejak Februari 2025 (29 ton). Uzbekistan menambah 7,8 ton, dan Kazakhstan menambah 7,7 ton. Penjual utama adalah Turki (mengurangi 8,1 ton) dan Rusia (mengurangi 6,2 ton).
Tren ini melanjutkan pola jangka panjang di mana bank sentral di seluruh dunia terus mengakumulasi emas sejak krisis keuangan global. Sepanjang tahun 2025, total bank sentral global menambah 863 ton emas ke cadangan mereka.
Analisis Teknikal Emas: Pembentukan Pola Bearish Engulfing pada Maret
Analis Heraeus menunjukkan bahwa bulan lalu emas membentuk pola bearish engulfing yang khas pada grafik bulanan: harga pembukaan bulan Maret lebih tinggi dari bulan sebelumnya, tetapi harga penutupan lebih rendah dari penutupan bulan sebelumnya. Pola ini sangat cocok dengan stagnasi momentum bull market logam mulia pada akhir Januari dan dimulainya aksi militer AS terhadap Iran.
Secara historis, setelah pola bearish engulfing serupa muncul pada April 2022, harga emas mengalami penurunan selama enam bulan berturut-turut, dari USD 2000/oz menjadi sekitar USD 1600/oz.
Analis berpendapat bahwa meskipun ada perilaku harga serupa, koreksi saat ini mungkin akan diserap oleh tren bull market yang berkelanjutan, karena inflasi yang lebih tinggi dan suku bunga riil yang lebih rendah akan terus mendukung permintaan emas. Namun, jika tren kenaikan minggu lalu berbalik, level support penting berikutnya mungkin berada di sekitar titik terendah bulan Maret, sekitar USD 4100/oz.
Pasar Perak: Penjualan Fisik Menurun, tetapi Kuartal Pertama Masih Lebih Baik dari Tahun Lalu
Analis Heraeus menunjukkan bahwa penjualan perak fisik berupa batangan dan koin di bulan Maret mengalami penurunan yang signifikan. Penjualan di Perth Mint pada bulan Maret mencapai 977.645 ons, turun drastis dari hampir 2 juta ons di bulan Februari. Namun, total penjualan perak kuartal pertama melebihi 4,6 juta ons, menunjukkan performa awal tahun 2026 yang jauh lebih baik dibandingkan 2025.
Penjualan Silver Eagle di US Mint juga menurun dari 1,7 juta ons di Februari menjadi 1,6 juta ons di Maret, dengan total tiga bulan lebih dari 8,1 juta ons, jauh lebih tinggi dari periode yang sama tahun lalu sebesar 5,3 juta ons.
Dari segi teknikal, grafik bulanan perak juga menunjukkan pola bearish engulfing yang serupa dengan emas. Analis menyatakan bahwa ini berarti sebelum bull market kembali, harga perak mungkin akan mengalami konsolidasi atau sideways selama beberapa bulan.
Kesimpulan
Meskipun gencatan senjata di Timur Tengah memberikan sentimen positif sementara, sinyal teknikal emas dan perak pada bulan Maret tetap cenderung berhati-hati. Analis Heraeus berpendapat bahwa waktu pengaktifan kembali bull market logam mulia mungkin tertunda hingga enam bulan ke depan. Selama periode ini, pembelian emas oleh bank sentral akan menjadi kekuatan utama penopang, sementara keputusan suku bunga Federal Reserve dan tren inflasi global akan terus memimpin arah jangka menengah pasar logam mulia.