Empat tahun pertama menunjukkan premi WTI atas Brent, blokade Hormuz mengubah kembali logika penetapan harga minyak mentah global

Berita dari Mars Finance, pada 14 April, sejak pecahnya konflik AS-Iran pada 28 Februari, pasar minyak mentah global sedang mengalami restrukturisasi kekuasaan yang mendalam. Pada 2 April, harga kontrak minyak mentah WTI bulan mendatang hampir melampaui harga minyak Brent untuk pertama kalinya dalam empat tahun terakhir, sebuah inverted yang langka mencerminkan realitas keras dari rekonstruksi rantai pasokan energi di tengah keadaan perang. Logika inti di balik inverted ini adalah penetapan ulang harga “keamanan fisik”. Selama bertahun-tahun, minyak Brent menikmati premi karena mewakili arus perdagangan laut global, tetapi setelah Selat Hormuz benar-benar ditutup, minyak mentah terkait Brent yang diproduksi di Teluk Persia, Oman, dan Uni Emirat Arab membawa “diskon risiko” sendiri, biaya asuransi kapal minyak melonjak, dan sebagian pengiriman telah berhenti sama sekali. Sebaliknya, minyak WTI melalui jaringan pipa yang matang langsung menuju kilang di Teluk Meksiko, dan “keunggulan darat” ini menjadi kekuatan kompetitif utama dalam krisis yang menghukum eksposur pengangkutan laut ini. Pendiri Germini Energy, Germini, menyatakan, “Respon pasar sangat cepat—pembeli tidak lagi membayar premi berlebih untuk minyak yang ‘mewakili pasar global’, melainkan untuk minyak yang ‘bisa didapat’.” Dari struktur pasar, bentuk “premi spot” yang ekstrem telah terbentuk. Saat ini, harga kontrak WTI untuk pengiriman Desember sekitar 77 dolar per barel, sekitar 25 dolar lebih rendah dari kontrak Mei, sementara investor secara gila-gilaan membeli spot untuk menghadapi gangguan pasokan saat ini, dan bertaruh bahwa konflik mungkin mereda dalam beberapa bulan ke depan. Di pasar spot fisik, beberapa harga minyak Brent telah menembus 140 dolar per barel. Presiden Stratas Advisors, Pasi, memperingatkan bahwa dengan pengumuman AS tentang blokade militer terhadap pelabuhan Iran, situasi premi semakin kompleks, dan dalam beberapa minggu ke depan, harga spot Brent mungkin naik ke kisaran 160 hingga 190 dolar. Jika harga bertahan tinggi dalam jangka panjang, ini akan memicu “kerusakan permintaan” yang serius, memaksa konsumen mengurangi penggunaan secara besar-besaran, bahkan memicu resesi ekonomi global. Para analis menunjukkan bahwa ini mungkin satu-satunya alasan terakhir yang memaksa kedua belah pihak AS dan Iran kembali ke meja perundingan.