15x saham unggulan Luo Botek melaporkan laporan keuangan rugi: Pemegang saham berencana mencairkan 8 miliar, pesanan silikon optik menghadapi ujian besar

Tanya AI · Kapan Pesanan Silikon Optik Robotech Bisa Membalikkan Kerugian?

Dari harga dasar 28,24 yuan pada tahun 2024, hingga mencapai 458 yuan tertinggi pada 2025, Robotech (300757.SZ) telah mengalami kenaikan lebih dari 15 kali lipat dalam waktu lebih dari dua tahun.

Namun, kontras dengan lonjakan harga saham adalah pengungkapan laporan tahunan 2025 pada malam 30 Maret yang menunjukkan kerugian tahun berjalan. Perusahaan menyatakan penurunan kinerja terutama disebabkan oleh dua faktor utama, yaitu penurunan besar dalam permintaan peralatan selama siklus penurunan industri fotovoltaik, yang menyebabkan pendapatan bisnis terkait turun lebih dari 50%, serta bisnis optoelektronik yang sedang dalam tahap investasi awal yang tinggi, di mana biaya periode yang melonjak menghabiskan laba bersih.

Dalam gelombang teknologi AI silikon optik dan CPO, dukungan utama dari lonjakan harga saham Robotech adalah pesanan dari anak perusahaan sepenuhnya yang diakuisisi tahun lalu, ficonTEC. Pada 25 Maret lalu, perusahaan mengumumkan pesanan produksi massal peralatan silikon optik senilai 600 juta yuan, yang menyumbang 54,23% dari pendapatan tahun 2024.

Namun, cerita industri yang mencolok dan pesanan tersebut belum beralih menjadi keuntungan nyata. Tekanan berkelanjutan pada bisnis utama fotovoltaik dan biaya tinggi untuk pengembangan bisnis baru membuat perusahaan unggulan yang dipuja pasar ini berada di persimpangan antara valuasi dan realisasi kinerja.

Dua Beban Utama: Tekanan pada Bisnis Fotovoltaik dan Biaya Tinggi

Data laporan tahunan menunjukkan bahwa Robotech akan mencapai pendapatan total 950 juta yuan pada 2025, turun 14,14% dari 1,106 miliar yuan tahun 2024; laba bersih yang dapat didistribusikan kepada pemilik perusahaan mengalami kerugian sebesar 6,644,04 miliar yuan, berbalik dari keuntungan tahun sebelumnya, dan laba bersih setelah dikurangi biaya non-berkaitan turun lebih jauh menjadi -1,01 miliar yuan, menunjukkan penurunan signifikan dari posisi menguntungkan tahun sebelumnya.

Dua bidang utama bisnis Robotech adalah perangkat sel surya dan perangkat optoelektronik serta semikonduktor. Pada 2025, kedua industri ini menunjukkan divergensi yang mencolok dalam kondisi pasar, menjadi faktor utama penurunan kinerja.

Industri fotovoltaik pada 2025 berada dalam masa kelebihan kapasitas sementara siklus penyesuaian mendalam, dengan keinginan pelanggan hilir untuk berinvestasi modal yang lemah, menyebabkan permintaan perangkat industri secara keseluruhan menyusut, dan pesanan baru untuk bisnis fotovoltaik Robotech berkurang, sehingga pendapatan menurun tajam. Meskipun pendapatan dari bisnis perangkat optoelektronik dan pengemasan semikonduktor meningkat secara YoY, efek skala belum terbentuk, sehingga belum mampu mengimbangi penurunan bisnis fotovoltaik.

Menurut pengungkapan, pendapatan bisnis fotovoltaik Robotech pada 2025 mencapai 460 juta yuan, turun dari 1,051 miliar yuan tahun sebelumnya, penurunan 56,25%, dengan margin laba kotor 29,79%, sedikit meningkat 1,31 poin persen dari tahun sebelumnya; pendapatan dari perangkat optoelektronik dan pengemasan semikonduktor meningkat dari 50,1776 juta yuan pada 2024 menjadi 440 juta yuan, naik 7,75 kali lipat, dengan margin laba kotor 39,24%.

Perusahaan menyatakan bahwa pertumbuhan pesat bisnis optoelektronik terutama didorong oleh perkembangan industri AI yang pesat, yang mendorong permintaan di bidang komputasi berkinerja tinggi, pusat data, dan komunikasi optik berkecepatan tinggi, serta lonjakan permintaan pasar untuk modul silikon optik, CPO (kemasan gabungan optoelektronik), dan chip optik.

Selain memperdalam pengembangan bisnis optoelektronik dan semikonduktor, biaya periode Robotech juga meningkat secara signifikan, menggerogoti margin laba. Laporan tahunan menunjukkan bahwa total biaya periode perusahaan pada 2025 mencapai 344 juta yuan, naik sekitar 75,5% dari 195 juta yuan tahun 2024.

Di antaranya, karena akuisisi FiconTEC dan penggabungan anak perusahaan ficonTEC, biaya manajemen melonjak menjadi 110 juta yuan, meningkat 185,98% YoY; untuk memperluas pasar perangkat semikonduktor dan silikon optik, biaya penjualan meningkat dari 54,45 juta yuan menjadi 93,83 juta yuan, naik 72,32%; biaya R&D mencapai 106 juta yuan, naik 25,98%; dan karena fluktuasi nilai tukar, biaya keuangan meningkat sekitar 80% menjadi 33,78 juta yuan.

**Bisakah Kisah Silikon Optik 15 Kali Lipat Terwujud