Belakangan ini sedang mempelajari pasar obligasi, dan menemukan banyak orang tertarik dengan imbal hasil 7,5%, tetapi sebenarnya kebanyakan orang tidak memahami dari mana angka ini berasal. Saya ingin berbagi pemahaman saya.

Pertama-tama harus memahami bahwa, mengatakan sebuah obligasi memberikan imbal hasil 7,5%, angka ini mungkin merujuk pada tiga hal berbeda. Tingkat kupon adalah tingkat bunga tetap yang dijanjikan penerbit, yaitu pendapatan tetap yang bisa Anda terima setiap tahun saat memegang obligasi. Tetapi jika Anda membeli obligasi di pasar sekunder, tingkat pengembalian aktualnya berbeda, karena harga bisa di atas atau di bawah nilai nominal. Yang paling penting adalah yield to maturity, yaitu total pengembalian yang benar-benar akan Anda peroleh jika memegang sampai jatuh tempo. Banyak laporan data pasar menyebutkan 7,5% biasanya merujuk pada yield efektif, yaitu pengembalian aktual yang dihitung berdasarkan harga pasar saat ini.

Di pasar mana bisa menemukan imbal hasil sekitar 7,5%? Utamanya di pasar obligasi berimbal hasil tinggi. Obligasi ini diterbitkan oleh penerbit dengan peringkat kredit lebih rendah, risiko gagal bayar lebih tinggi, sehingga perlu imbal hasil yang lebih tinggi untuk mengkompensasi risiko tambahan yang ditanggung investor. Sebaliknya, obligasi pemerintah AS dan obligasi korporasi investment grade biasanya memiliki yield yang jauh lebih rendah. Beberapa obligasi municipal meskipun secara nominal yield-nya mendekati 7,5%, tetapi Anda perlu mempertimbangkan faktor pajak, dan setelah menghitung nilai setara setelah pajak, baru bisa membandingkan secara nyata.

Jika Anda ingin mendapatkan imbal hasil seperti itu, ada tiga jalan yang bisa ditempuh. Pertama, membeli obligasi secara langsung melalui broker, sehingga Anda bisa mengontrol secara tepat obligasi yang dimiliki, tetapi perlu riset tentang kredit penerbit dan memahami prospektusnya. Kedua, membeli dana obligasi, yang bisa memberikan portofolio berisi banyak obligasi sekaligus, mengurangi risiko dari satu penerbit, tetapi harga dana akan berfluktuasi dan biaya pengelolaan juga akan mengurangi sebagian hasil. Ketiga, membeli ETF obligasi, yang menggabungkan kemudahan dana dan likuiditas bursa. Untuk pemula, banyak yang cenderung memilih dana atau ETF karena tidak perlu menghabiskan waktu riset tentang puluhan penerbit.

Saran saya sendiri, apapun jalur yang dipilih, harus mulai dari riset. Periksa apakah peringkat kredit penerbit baru-baru ini mengalami perubahan, dan cek data default di industri tersebut. Pasar obligasi berimbal hasil tinggi memiliki karakteristik, yaitu terlihat menggiurkan, tetapi di baliknya ada risiko gagal bayar yang nyata. Banyak investor hanya melihat yield, tetapi jika pasar bergejolak atau penerbit bermasalah, mereka bisa mengalami kerugian. Saya pernah melihat banyak orang tertarik dengan yield tinggi, tetapi setelah membeli, nilai dana turun, dan jika buru-buru dijual, mereka akan mengunci kerugian.

Ada satu detail yang sering diabaikan banyak orang, yaitu likuiditas obligasi. Beberapa obligasi diperdagangkan sangat sedikit, spread harga beli dan jualnya sangat besar, sehingga harga transaksi aktual bisa jauh berbeda dari harga yang terlihat. Terutama untuk obligasi bunga tetap, jika kondisi suku bunga berubah, dan Anda ingin menjual lebih awal, situasinya bisa sangat tidak menguntungkan.

Jika Anda benar-benar ingin mendekati yield 7,5% dari obligasi fixed rate, saran saya mulai dari jumlah kecil, coba alokasikan sebagian dana untuk percobaan. Jika memilih dana, perhatikan rasio biaya dan komposisi portofolio, karena biaya yang berbeda-beda akan sangat mempengaruhi hasil akhir. Jika memilih obligasi individual, pastikan membaca prospektus, periksa apakah ada klausul penebusan awal, karena ini akan mempengaruhi pengembalian akhir Anda. Selain itu, perhatikan laporan keuangan terbaru penerbit, jika terlihat laba menurun atau utang meningkat, harus berhati-hati.

Secara umum, imbal hasil 7,5% memang bisa ditemukan di pasar obligasi berimbal hasil tinggi, tetapi angka ini mencerminkan risiko kredit yang nyata. Jangan terbuai angka, yang terpenting adalah memahami risiko apa yang Anda tanggung, agar bisa membuat keputusan investasi yang rasional. Jika tertarik mendalami fixed rate bond atau produk obligasi lainnya, Anda bisa melihat pasar terkait di Gate, mungkin akan menemukan beberapa ide.