剛看到一個挺有意思的市場現象，黃金和白銀這兩天慘遭拋售，金價跌破每盎司4,300美元，白銀也跟著跌了5%。大多數散戶看著這些紅字都在喊賣，但有位叫Kevin C. Smith的資深商品週期分析師卻反其道而行之，他認為現在正是黃金股票的買入機會。

最有趣的是他提出的對比。Smith翻出了1973年贖罪日戰爭期間的數據，當時阿拉伯石油禁運導致油價飆升287%，標普500在隨後一年內從高點跌了43.6%。但黃金礦業股呢？XAU指數同期上漲了165.8%，戰爭開始一年後還漲了87%。他的邏輯很清晰：通膨衝擊，尤其是來自能源的衝擊，會驅動資金從估值過高的美股輪動到黃金股票和硬資產。

看看現在的情況，油價最近漲了46.7%，這速度確實讓人想起70年代的能源危機。但這裡有個矛盾的地方——CNBC報導說通膨恐懼籠罩市場，結果黃金和白銀反而在拋售？Smith的解讀是這可能是洗盤而非反轉。他認為隨著美股仍以高估值交易，資金輪動的舞台已經搭建好，就像當年的情景重演。

所以Smith的建議就相當大膽了：賣出標普500指數基金，把錢轉到黃金股票。他的邏輯基於兩點，一是石油驅動的通膨對企業盈利和估值造成壓力，二是歷史上在這種環境下黃金股票的表現遠超其他資產。這不是什麼保守的建議，但如果你相信這波通膨週期會持續，黃金股票確實值得重新審視。